美東時間周三股市一收盤，人工智能界的大佬英偉達就公布了他們2025財年第二財季的財報。結果也是讓人眼前一亮，超過了市場的平均預期。

具體數字來說：

l 第二財季營收300億美元，分析師預期288.6億美元；

l 第二財季數據中心營收爲262.7億美元，分析師預期250.8億美元；

l 第二財季遊戲營收28.8億美元，分析師預期27.9億美元；

l 第二財季調整後毛利潤率75.7%，分析師預期75.5%；

l 第二財季調整後每股收益爲0.68美元，分析師預期0.64美元;

l 預計第三財季營收爲325億美元，上下浮動2%，分析師平均預期爲319億美元，但預期區間高端達379億美元。

（以上數據來源：中國基金報，《英偉達暴跌》，發布時間：2024.8.29）

雖然英偉達的成績單亮瞎眼，但是股價卻鬧起了脾氣。 因爲第三財季的營收展望雖然超過了平均水平，但沒達到最樂觀的預期，股價在盤後一度大跌8%，這心情起伏比坐過山車還刺激。

俗話說，欲戴王冠，必承其重。營收增速放緩本屬於正常，畢竟去年同期的基數已經升高，200%+的增速不可能長期維持。

分業務來看，英偉達數據中心二季度營收262.7億，同比大增154.5%，超過分析師預期的250.8億；遊戲業務營收28.8億，同比增長15.8%，超過分析師預期的27.9億；專業可視化營收4.5億，同比增長19.8%，符合分析師預期；汽車芯片業務營收3.46億，同比增長36.8%，略低於分析師預期的3.48億：

（數據來源：老虎證券，《欲戴王冠，必承其重，英偉達難逃市場苛求！》，發布日期：2024.8.29）

專業可視化和汽車芯片業務收入規模較小，對英偉達來說並不重要，關鍵還是在數據中心。

英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳多次表示，AI只是剛剛开始，未來的數據中心市場將是萬億級別的機遇，AI將徹底改變每個行業！

諾安穩健回報的基金經理鄧心怡也表示：“下半年，海外主要算力產品的出貨節奏，可能影響季度維度的雲廠商資本开支和大模型訓練計劃，對人工智能產業發展產生階段性擾動，但並未改變人工智能引領的科技產業大趨勢。我們期待見證大模型能力在今年年內的進一步提升，以及AI終端交互帶來的新場景和新模式。國內AI應用的流量剛剛起步，未來可能會較快地迎來不同終端場景的分化和聚焦。無論應用終端贏家如何，流量快速提高的過程將直接提升對推理端算力的需求，從而進一步加速算力端硬件國產化的進程。”

欲戴王冠，必承其重。短期擾動並不會改變人工智能產業的長期趨勢，算力國產化也有很長一段路要走。大家怎么看呢？

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