皮海洲 | 立方大家談專欄作者

繼去年5月我國三大電信運營商從美股退市之後，8月12日，又有中國石化、中國石油、中國鋁業、上海石油、中國人壽等五家央企宣布將從美股退市。很顯然，央企成了中概股退市的急先鋒。

央企從美股退市，從投資的角度來講，這是美國股市及美國投資者的損失。畢竟從美股中退出的這些央企，都是一些優秀的企業，在世界500強的排名中甚至是比較靠前的。這些央企從美國股市裏退市，無疑讓美國股市在世人眼中的形象大打折扣，美國股市容不下這些優秀的中國公司。尤其是這些央企的退市，很大程度上是基於美國股市政治化的原因，因此，這會讓美國股市的形象嚴重受損。

不僅如此，這些央企從美國股市退市，是美國投資者的損失。因爲這些央企不僅都是一些優秀的企業，而且也都非常重視對投資者的回報，曾經讓美國的投資者從中獲利豐厚。如股神巴菲特就從對中國石油的投資中獲利豐厚，爲此巴菲特還特意寫信給中國石油公司，向公司表示深深的謝意。因此，這些央企從美股中退市，這使得美國投資者錯失在家門口投資中國央企的機會。尤其是中國經濟是全球經濟中最富有生機活力的，因此，錯失投資中國央企的機會是美國投資者的損失。

那么，爲什么央企公司成了中概股中的退市先鋒呢？這首先是因爲美國市場的遊戲規則變了。這些央企公司能夠在美國上市，成爲美國股市的上市公司，這表明這些央企是符合美國股市的上市條件的，但如今，美國股市的遊戲規則發生了改變，美國股市不再是一個市場化的市場，也不再是一個具有包容性的市場，相反美國股市已經政治化，政治已經成了美國股市的主宰，爲了打壓中國公司的發展，美國股市向中國公司舉起了屠刀。

最明顯的標志就是《外國公司問責法》的出台，這是一項專門針對中國公司的立法，針對一個國家的企業上市來立法，這在全球資本市場中是前所未有的，這本身就是對中國公司的歧視。而根據《外國公司問責法》，中國公司需要提交“審計底稿”，而且對於不符合審計要求的中國公司，將直接除牌。實際上，截至今年3月，共有261家中國公司在美國上市。截至7月底，已有159家中概股被列入“預摘牌名單”中。其中有153家已被轉入確定摘牌名單。如果連續3年納入“摘牌名單”，就會正式被摘牌退市。

不僅如此，《外國公司問責法》還有更過分的要求，除了審計底稿，該法律還要求中概股披露是否受中國政府擁有或控制、董事會成員的共產黨員身份、以及共產黨黨章是否寫入公司章程等內容。這些內容都與市場因素無關，與經濟因素無關。很顯然，《外國公司問責法》就是在卡中國公司的脖子，將中國公司玩弄於股掌之上，嚴重損害中國公司的尊嚴。

作爲央企公司來說，顯然是《外國公司問責法》發布後最直接的，也是首當其衝的受害者。畢竟央企公司顯然是中國政府所擁有或控股的，共產黨員在董事會成員中是明顯佔有顯著位置的。而審計底稿問題，又涉及到國家安全，同時也直接危及公司的利益。因此，美國政府強加在中國公司頭上的《外國公司問責法》，這是央企公司所無法接受的。從美國股市退市，這是央企的必然選擇。

其次，央企公司成爲中概股退市的急先鋒，也是由於國內股市給了央企以勇氣的緣故。隨着A股市場的發展，一些央企基本實現了三地上市，即A股上市、港股上市、美股上市。其中央企在美股上市的份額極少，基本上是象徵性的。如中國石油，在美國上市的存托股數量佔公司H股總量的約3.93%，佔公司總股數約0.45%，因此，美股上市成了這些央企眼中的雞肋，既然美國想卡中國公司的脖子，這些央企就直接退市好了，就不陪美國人玩了。有國內股市與香港股市作爲依托，這些公司仍然不缺少投資者的參與。象中國移動雖然退市前並沒有在國內A股上市，但從美股退出後，很快就實現了A股上市。因此，央企完全沒必要把美國股市這個雞肋放在眼裏。這也是央企敢於對美股說“不”的底氣所在。

可以說，在美國政府卡中國企業脖子的問題上，央企公司爲中概股樹立了榜樣。實際上，在央企退市之後，科技類公司的退市也將不可避免，畢竟這同樣也涉及到國家安全與企業安全的問題，這個底线是不能踐踏的。而對於科技公司的回歸，不論是A股市場還是香港市場，也都是伸出熱情的雙手來予以擁抱的。A股市場與香港市場，同樣也是科技股對美股說“不”的底氣所在。

責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

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