中國中免成立於1984年，經過近40年的發展，已經發展成爲全球最大的旅遊零售運營商，專注爲境內外旅客和中高端客戶銷售優質的免稅和有稅商品，形成全方位的購物體驗。

公司8月15日开始招股，招股價是143.5~165.5港元，每手股數100股，最低申購金額16716.8港元，市值2949.27億~3401.42億港元，發行數量1.03億股，屬於其他零售商行業，有綠鞋。

保薦人是中金公司和瑞銀，保薦人最近兩年的整體業績也不怎么樣，平均首日上漲率只有39%。

一共有9名基石，分別是AMOREPACIFIC集團、中國國有企業混合所有制改革基金、中遠海運、海南自由貿易港建設投資基金、瀘州老窖、Oaktree基金、融實國際控股、上海機場等，基石陣容可謂是豪華，按中間價計算，基石合計總認購62.38億，佔總發行數的39.29%，這個基石佔比也算不錯了。

旅遊零售貨品在中國的銷售收入由2017年的人民幣573億元增至2019年的人幣910億元，復合年增長率爲25.9%。受疫情影響，中國旅遊零售市場僅於2019年至2021年期間按復合年增長率5.8%下跌（同期全球及亞洲分別下跌32.6%及15.4%），並於2021年仍達到人民幣808億元。中國旅遊零售市場規模預期將於2026年前攀升至人民幣4,509億元，2023年至2026年的復合年增長率爲32.7%。

全球旅遊零售市場集中度相對較高，且准入門檻高。於2021年，全球前五大旅遊零售商按銷售收入計佔市場份額達72.5%，而我們位列第一，市場份額爲24.6%。

接下來看看公司經營情況，公司從2019~2021年的營業收入分別是480.13億、525.98億、676.76億，2021年營收同比增長28.67%；2019年~2021年的淨利潤分別是54.71、71.09、124.41，2021年的淨利潤同比增長75%。公司的營收和淨利潤每年都保持着穩步增長。

公司2022上半年營收276.51億，同比增長-22.17%，淨利潤45.52億，同比增長-30.37%。2022上半年業績有所下滑。

再來看看申購人氣，目前中國中免的申購倍數是0.26倍，今天已經是招股第三天，0.26的申購倍數人氣還是差了點。

中國中免早在A股上市，這次是在香港二次上市，目前A股的價格是192.51元，換算成港元是222.48元，而中國中免這次港股就算是上限定價也只有165.5港元，雖然看上去港股的定價很便宜，但是同樣兩地上市的公司港股價格都是相對A股價格有不少的折讓的，因爲港股的流動性還是要差很多。

申購策略：

公司是行業龍頭，在全球旅遊零售市場中排名第一，市場份額市場份額爲24.6%。公司經營的比較穩定，營收和淨利潤每年都保持着增長，只是受疫情影響，2022上半年業績有所下滑。公司基石陣容豪華，佔比也還不錯。只是申購人氣比較差，而且公司早就在A股上市，這次是在港股二次上市，對於二次上市股，就看定價後A股的中國中免走勢如何，如果A股的中國中免漲了那港股也會漲一漲，如果跌了那港股也會跟着跌，總的來說二次上市股就算漲肉也不多，就算跌也虧不多，所以對於打新來說二次上市股都不算好的標的，建議手癢的朋友最多現金一手吧，謹慎的朋友就放棄申購吧，本人計劃放棄申購！

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