美聯儲將於北京時間凌晨 2 點，公布其 7 月貨幣政策會議的紀要。分析師指出，投資者需要關注會議紀要的語氣，同時表示，可能有鷹派的預期。

美聯儲將於北京時間凌晨 2 點，公布其 7 月貨幣政策會議的紀要。

分析師指出，投資者需要關注會議紀要的語氣，同時表示，可能有鷹派的預期。

鴿派解讀是否是誤讀

花旗經濟學家 Andrew Hollenhorst 和 Veronica Clark 警告稱，會議紀要可能證實金融市場誤解了美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發布會上的言論。

許多經濟學家和投資者當時解讀爲鴿派轉向，或朝這個方向邁出的一步，但 Hollenhorst 和 Clark 說這是一種誤讀。

他們補充說，包括芝加哥聯儲主席查爾斯埃文斯和舊金山聯儲主席瑪麗戴利在內的溫和派央行官員隨後發表的評論暗示，盡管 7 月通脹放緩，美聯儲仍計劃繼續收緊政策。7 月份的加息使美聯儲的短期政策利率升至 2.25% 至 2.5% 的區間。

關於中性利率

會議紀要可能會特別澄清某一點。

鮑威爾當時表示，美聯儲已達到所謂的中性利率，即既不寬松也不限制利率。包括前財政部長薩默斯在內的一些經濟學家批評他沒有考慮到當前的通貨膨脹率。

關鍵在於，“中性” 指的是通脹率接近 2% 目標時的正常水平。

花旗經濟學家表示，盡管會議紀要可能會指出，政策利率已達到 “長期” 中性區間，但他們預計，“幾個”(如果不是 “很多” 的話) 官員會指出，當前適當的政策利率設置要么高於中性，要么由於通脹持續走高，中性利率已經上升。

關於放緩加息的時間

投資者還可以洞察加息即將放緩的時機。鮑威爾在提到加息最終會放緩時並未具體說明，Hollenhorst 和 Clark 表示，9 月可能再加息 0.75 個百分點，然後在 11 月和 12 月加息半個百分點。

關於縮表

最後，鮑威爾在 7 月份的新聞發布會上只得到了一個關於資產負債表收縮的問題。美聯儲在疫情期間購买了數萬億美元債券後，將在 9 月份加大量化緊縮力度，或部分逆轉量化寬松政策。

一些官員暗示，美聯儲將不得不出售抵押貸款支持證券，以更快地收縮其資產負債表。

花旗的經濟學家們表示，會議紀要中任何有關 9 月份美聯儲會議將討論這一議題的暗示，都將是一個鷹派的意外。

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標題：重磅美聯儲會議紀要將公布，需要關注哪些點？

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