#騰訊第二季度淨利潤186億元# 

騰訊2022年第二季度財報，超出大部分機構的預測！

8月17日，騰訊公布2022年第二季度財報。本季度，騰訊實現營業收入1340.34億元，同比下滑3%。淨利潤186億元，同比下滑56%，非國際財務報告准則下，淨利潤281億元，同比下滑17%。

財報顯示，截至2022年6月30日，微信月活用戶增長至12.99億，同比增長3.8%。QQ移動終端月活账戶數5.69億，同比下滑3.8%。

騰訊第二季度本土市場遊戲收入318億元人民幣，國際市場遊戲收入107億元人民幣，社交網絡收入292億元人民幣。

綜合14間券商預測，騰訊2022年第二季非國際財務報告准則純利料介乎203.18億至276.23億元人民幣，較2021年第二季340.39億元人民幣，按年跌18.8%至40.3%；中位數247.11億元人民幣，按年跌27.4%，但是本次財報騰訊實際非國際純利是281億，超出了所有券商的預測啊。

從騰訊多個業務發展來看，2022年上半年或爲其業績底。

增值服務Q2階段性承壓，遊戲產品和優質劇綜儲備豐富，預計H2壓力有所緩解。信達證券預計公司22Q2遊戲業務收入424億，同比下降1.5%，整體手遊收入(包括社交網絡收入)400億，同比下降2%; PC遊戲收入108億，同比下降1.5%。由於公司目前尚無頭部產品上线，且受未成年人防沉迷政策和宏觀經濟等多方面因素影響，國內外遊戲消費意愿不高，Q2業績承壓。預計22H2的發展壓力相對較小，後續的產品也有充足的儲備。

預計第二季度廣告業務將築底，下半年有較大概率修復。信達證券預計22Q2廣告收入162億，同比下降29.1%，其中媒體廣告收入21億，同比下降35%，社交廣告收入140億，同比下降28.0%。疫情反復導致四、五月份廣告業務壓力較大，6月雖有所回暖，但廣告客戶如奢侈品及美妝類則相對謹慎。

短期內 FBS業務增速放緩，長期空間較大，核心關注利潤率改善。信達證券預計其 FBS業務在22Q2的收入爲444億元，同比增長6%。Q2國內疫情仍有反復，线上和线下消費都受到限制，支付業務受到影響，長期來看，數字支付的應用領域還在擴大，隨着疫情得到有效控制，未來有望保持健康增長。雲和企業服務，部分Q2訂單延遲，短期收入增長承壓，降本增效仍是公司核心战略，長期利潤率料得以提升。

內測信息流廣告上线，視頻號商業化進程加快。7月18日，視頻號宣布首次接入信息流廣告；7月21日，視頻小店正式上线，支持商家在視頻場景中开設店鋪。信息流廣告的內測，將進一步完善視頻廣告的商業模式，根據視燈研究院的數據，到2021年， DAU將達到5億，同比增長79%，人均使用時長超過35分鐘，同比增長84%，預計到2022年 DAU有望達到6億。流量增長迅速，通過優化推送算法實現精准投放，視頻號商業化的空間可期。

互聯網是商業模式非常優秀的行業，有着巨大的網絡效應和很低的邊際成本。

當其穩定之後，很容易爲股東創造可觀的回報。

雖然互聯網公司由於滲透率已經較高，從增長的屬性變成了成熟的生意模式，但我們認爲這個行業未來仍然會有很好的投資機會。

2021年，由於行業增速、政策以及地緣政治，整個互聯網行業出現大幅度的調整。

但從我個人的維度看，當這些外界因素對中概股互聯網公司的影響達到最大值的時候，大概率就是行業在資本市場表現最差的時候，同時也爲長期投資提供了更好的窗口。

總體來看，展望2022年，互聯網至少是一個下行風險很小的行業，當然它上行的空間和時間目前還處在不確定的狀態。$恆生互聯網ETF(SH513330)$  $中概互聯網ETF(SH513050)$  $騰訊控股(HK|00700)$  

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