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8月11日美國藥械流通的三巨頭之首嘉德諾Cardinal Health宣布，在嘉德諾工作了長達30多年，任首席執行官5年的Mike Kaufmann將辭職離开，首席財務官Jason Hollar將接替首席執行官一職成爲新的公司掌舵人，自2022年9月1日起生效。

新任CEO Jason Hollar

新任CEO Hollar表示：“目前嘉德諾正處於轉型時期，我很榮幸有機會領導一家在醫療保健生態系統中發揮如此重要作用的企業。”

事實上，以食品業務起家的嘉德諾自成立以來就不斷通過收購與剝離進行轉型，可以說變化才是嘉德諾不變的主軸，憑借不斷地轉型嘉德諾已然從食品巨頭蛻變成了醫械巨頭。

據海外知名醫械網站Medical Design & Outsourcing發布的2021年醫療器械百強排行榜，嘉德諾已經位列全球醫械榜單第8位，僅比GE醫療低一位。

制圖：器械之家

不過經歷了疫情和全球供應鏈危機，嘉德諾目前正面臨着新的問題。在公布了人事變動的同一天，公司公开了截至2022年6月30日的2022第四季度和全年財報。

公司2022財年業績可以說是喜憂參半。

2022年第四季度營收爲471億美元，比去年同期增長11%。

2022財年的收入爲1814億美元，比2021財年增長12%。

公司在財報中表示，通貨膨脹和供應鏈問題困擾，醫療設備部門本季度報告虧損1600萬美元，本季度銷售虧損11%，銷售額爲38億美元。

在醫械收入下降之際，去年8月該公司折價以10億美元剝離了六年前從強生手中以20億美元收購的血管介入品牌Cordis，降低了產品和分銷量，這筆高價买低價賣的交易也引來了業界的高度關注。

有意思的是，領導了嘉德諾完成這一分拆的Mike Kaufmann和繼任者Jason Hollar都是從首席財務官崗位被提拔，那么未來Jason Hollar會否延續 Kaufmann大刀闊斧實施改革的領導風格？又能否帶領嘉德諾走出危機？值得我們持續關注。

01

減薪、折價拋售、數千起訴訟

前任CEO在嘉德諾的這些年

Kaufmann自2018年1月起擔任Cardinal Health的首席執行官。當59歲的Kaufmann接手崗位時，嘉德諾和強生等其他大型醫療分銷企業正在遭受大型訴訟的打擊。

成癮藥物陰霾

早在上世紀90年代，美國的阿片類藥物就开始泛濫，目前普遍認爲OxyContin（奧施康定）等處方阿片類藥物的濫用導致了數十年來美國因藥物/毒品致死人數的持續增長。

2016年FDA發表指南，決定限制阿片類止痛藥的使用，杜絕濫用。FDA在黑框警告中表示，阿片類止痛藥的嚴重風險包括誤用、濫用、成癮、過量以及死亡。當年，美國死於處方類阿片類藥物的人數上升至17087人。

該事件直到2017年才得到廣泛曝光。2018年，美國聯邦政府裁定OxyContin是引發阿片類藥物危機的重要原因，這一情節在美劇《成癮劑量》也有所展現，劇中OxyContin的研發公司普渡制藥（Purdue）自1995年起通過掩飾OxyContin的成癮性，誘導患者和醫生大量使用OxyContin處方，最終引發全美的阿片藥物濫用問題。

到2019年，針對普渡阿片類藥物訴訟已經達到約2,000件，索賠金額超過100億美元。同期被認爲助推了阿片類藥物流通、銷售的公司也被列入了各類訴訟之中，嘉德諾作爲三大醫藥分銷商之一也被卷入其中。

Mike Kaufmann

時任首席執行官Kaufmann也不得不爲公司辯護，處理官司引發的巨大危機。事實上，這場危機貫穿他的整個首席執行官生涯，一年前他還表示，“我們非常關心這場危機。我們不希望看到任何人上癮。”

如此規模巨大的官司產生的費用和賠償自然不菲。2022 年2月28日，美國三大醫藥分銷商嘉德諾、AmerisourceBergen、和 McKesson，以及強生醫療就其在美國的阿片類藥物糾紛與多個州和地方政府達成了總計 260 億美元（約合人民幣1701億）的和解協議，用於各州的阿片類藥物治療和預防計劃。

這四家公司都否認在阿片類藥物銷售中存在不法行爲，並堅持否認他們推動了美國阿片類藥物危機。其中強生醫療已停止銷售阿片類藥物並同意不再恢復銷售，三家分銷公司則同意提供數據幫助美國政府機構追查處方藥如何流入黑市。

在最新披露的財報中，2022財年律師費用爲1800萬美元，與阿片類藥物相關的訴訟（追償）費用高達11.7億美元。

對折甩賣

在Kaufmann任內還有另一件不得不提的大事，那就是對折甩賣Cordis。

Cordis康蒂思曾是血管行業的領軍企業，在血管介入領域創下多個第一，1966爲世界帶來第一根介入導管、第一個鞘，第一個裸支架等等，开闢了冠心病介入治療的新紀元。

1996年爲了在心血管領域與波士頓科學形成競爭，強生醫療下屬公司發動了對Cordis的收購，獲得其心髒和動脈支架、電生理等產品。

然而隨着支架領域的競爭越演越烈，Cordis自身未能繼續研發出更多讓人眼前一亮的產品，最終2015年5月，強生醫療以20億美元的價格將其出售給嘉德諾，完全退出心血管支架市場。

但在接手公司6年後，嘉德諾發現Cordis依舊未能創造預期的盈利，還給自己攬來了更多官司，包括美國和加拿大與下腔靜脈過濾器相關的訴訟。最終2021年8月，嘉德諾以买入時一半的價格10億美元將Cordis出售給私募巨頭 Hellman & Friedman（弗裏德曼H＆F）。

降薪

在經歷了阿片藥物官司和出售Cordis後，Mike Kaufmann的薪水卻接連下調。

根據2021年9月的股東大會，由於阿片類藥物訴訟危機帶來的股價影響，會議決定將首席執行官Mike Kaufmann的獎金削減約140萬美元。

由於2021年公司營收超出了預定業績目標190萬美元，Kaufmann原本有資格獲得220萬美元的獎金，但董事會取消了與營業收入相關的部分，從而Kaufmann僅獲得了78萬美元的獎金。

不過這次獎金削減也並非針對Kaufmann一人，其他公司高管的獎金都下調了20%，盡管在2017年第一起訴訟开始時，很多人都還沒來到公司。對此董事會解釋，疫情也是下調薪資的一部分理由。

據公司披露截至當時，阿片類藥物事件引起的訴訟已多達3，000起，2021年的法律費用就多達約爲1.13億美元。

至此，盡管連續三年帶領公司實現了开支削減目標，Kaufmann的的總薪酬（其中大部分是股票獎勵）已連續兩年下降：2021財年爲1250萬美元，低於2020年的1420萬美元和2019年的1560萬美元。

據媒體統計，自Kaufmann 2018年1月任職首席執行官至宣布辭職以來，嘉德諾股價下跌了1%。在經歷了數度危機後，這一成績單事實上也並不算差。

02

食品巨頭的轉型之旅

雖然近幾年嘉德諾的面臨着諸多危機，但縱觀其50多年的歷史，從食品巨頭到醫械巨頭，嘉德諾堪稱大膽跨界，出手狠辣的典範。

嘉德諾Cardinal成立於1971年，當時還叫做Cardinal Foods，是一家食品經銷公司。當時美國掀起了食品運動的浪潮，在行業整體看好的情況下，Cardinal food不斷收購擴大規模，搶佔市場份額，並於1983年成功上市。

到了80年代，醫藥行業快速增長。在獨具慧眼的創始人Walter看來，藥品和食品存在共性：都是剛需品，且兩者在銷售方法和倉儲環節有異曲同工之處，Walter決定开始轉战形勢更好的醫療行業，在Cardinal food的基礎上拓展藥品銷售業務。

1988年，Walter徹底退出食品業務，完全投入藥品銷售行業。乘行業收購兼並之際，Walter帶領公司跑馬圈地快速發展。

1994年，集團改名爲Cardinal Health。1995年，Cardinal收購了美國最大的零售藥店Medicine Shoppe，這家藥店主要經營處方藥，同時以提供健康檢查、護理中心等獨特服務聞名。

這也是嘉德諾非醫藥批發類的第一筆收購，它打通了上下遊藥品銷售產業鏈。在此之後，嘉德諾一直維持着高增長態勢，營業額平均年增長率達42%，一躍成爲了醫療健康服務行業的大佬。此後不斷增加健康檢查、護理中心等服務，把嘉德諾從藥品銷售商轉型爲醫療服務集團。

2015年後，嘗到了甜頭的嘉德諾持續轉型，开始加碼其醫療產品業務。2015年斥資19.44億美元收購強生醫療的心血管業務Cordis。2017年4月又以60億美元收購了美敦力醫療用品銷售業務，更加奠定了其或向醫療產品及服務轉型的方向。

2019年有數據統計，嘉德諾宣布收購與藥房配藥系統相關聯的數字通信平台mscripts後，達成成立以來的39次收購交易。

目前，嘉德諾爲美國75％以上的醫院提供醫療產品，儼然成爲美國最大的藥物銷售網絡。除此之外，也生產醫療和外科產品，包括手套、手術服和流體管理產品，爲全球的醫院、醫療保健系統、藥房、門診手術中心、臨牀實驗室和全球醫生辦公室提供定制化解決方案。

03

醫藥業務水土不服

嘉德諾在中國也有諸多布局。

2010年，嘉德諾以4.7億美元收購中國藥品經銷商永裕醫藥，進入了中國的醫藥分銷領域，在永裕醫藥的分銷網絡基礎上用嘉德諾的模式進一步拓展業務範圍，开展了在中國的布局。

在中國嘉德諾也延續了其一貫出手果決的風格，陸續收購了一批醫藥公司，如遼寧隆達醫藥、天津東方泰來醫藥、上海羅達醫藥等。

此外，嘉德諾和貴州益佰、重慶萊美、山東東阿阿膠、江蘇恆瑞等國內藥企有區域經銷業務，也是傑特貝林等外資醫療器械企業的中國代理商。在信息和零售服務方面，嘉德諾在上海、廣州也擁有多家HES和DTP藥房。

不過2018年，嘉德諾以5.47億美元將其在中國的醫藥分銷業務出售給上海醫藥，保留其在中國的剩余業務，如患者康復業務。

有業內人士分析稱，可能是嘉德諾對政策的把握還不是很好，認爲中國的醫藥政策會按美國的模式發展，但事實上中國的政策有自己的獨特一面，而政策的變化讓嘉德諾始料未及。

嘉德諾此前在中國收購的多爲醫藥批發企業，對醫院的依賴性很高，2017年兩票制开啓後，僅靠批發已經沒有希望，難有未來，因此考慮剝離中國業務。

2019年嘉德諾完成了美敦力的患者康復業務整合，這些產品和解決方案涵蓋整個醫療保健體系，實現了醫療產品組合的多元化和深化。

2019年4月，Cardinal Health China中文名更爲“嘉德諾”，並完成了Medtronic的患者康復業務整合，實現了醫療產品組合的多元化和深化。

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隨着掌舵人的更換，嘉德諾即將迎來又一個發展時期。未來嘉德諾會否延續以往不斷革新的步伐，創造更多變局？器械之家會持續關注。

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