紫金財經8月19日消息 近期，SaaS概念股部分持續走低，板塊分化加劇。受制於行業因素影響，地產、電商等SaaS股已跌出天際。在SaaS概念本輪下跌過程中，金融SaaS第一股百融雲創卻頗爲堅挺，板塊漲，它領漲，板塊跌，它小跌。從MA指標看，3月以來保持築底，成交量溫和放大，目前5周、10周、20周及30周均线價格已很接近，同時MACD指標配合上行，這意味着主力資金的長期和短期資金成本已趨於一致，底部越來越堅實，做空動能枯竭。

眼見技術底顯現，是不是該入場抄底？單看技術指標未免過於偏面，买定優質成長牛股還需結合其股價表現、公司經營品質、市場需求和政策東風等因素，進行綜合分析，才能對某只股票建立相對客觀的認知。

1.市銷率低估，股價性價比高

8月18日，百融雲創开盤價9.35港元，均價9.013港元；市淨率0.92倍，也就是說花0.92港元可以买到百融雲創價值1港元的淨資產。

按資本市場慣例，考量成熟市場的成長性公司，一定要看市銷率指標。市銷率適合高速成長的互聯網科技公司，如曾經的亞馬遜、京東等巨頭，京東虧損10余年、但主業現金流保持穩健。

SaaS起源於美國，1999年3月客戶關系管理軟件服務提供商Salesforce的成立，引發了SaaS產品和服務在全球範圍內的興起。2006年，Salesforce進入中國市場，此後國內市場正式引入企業級SaaS服務概念。近年來，隨着雲計算技術的發展，企業上雲服務強烈，SaaS行業活力盡顯。盡管SaaS股近來表現不甚理想，卻並不影響行業整體成長性。

位於貨真價實的科技成長行業，百融雲創的市銷率低估到什么程度呢？根據 8月 18日數據，百融雲創的市銷率爲2.38，低於港股SaaS板塊2.67的市銷率中位數；與同行業公司相比，百融雲創的估值也是偏低的。

2.優質長牛必備素質：公司經營品質優秀

被低估，只是买入的凹點。優質長牛股的典型特徵擁有強勁且穩定的營收和盈利能力，這是公司經營成長充滿活力的體現。

百融雲創主營業務依托SaaS雲平台，爲金融數智化轉型發展提供技術賦能，收入構成主要來自公司三大業務板塊：智能分析與運營、精准營銷和保險營銷。2021年末，百融雲創營收達16.23億元，同比增長43%，近5年營收復合增速達46%；2022年一季度，百融雲創實現總營收4.51億元，同比增長10％。

從近年來數據看，百融雲創營收保持了長期強勁增長趨勢，其盈利數據也愈發好看：2020年經調淨利潤8004.4萬元，2021年經調淨利潤1.41億元，2021年同比增幅76%。值得一提的是，至2021年報告期末，公司手頭的現金等價物及金融資產合計高達39.5億元，僅僅這些與公司市值處於同一水平，可見當前市值遠沒有體現出公司整體價值來。

3.市場+政策風口，想不出圈也難

股價夠便宜，，再來看外部需求和市場風口。一只優秀個股的大翻盤，往往來自市場需求的量級擴張。

2022年一季度，百融雲創第一主業智能分析與運營業務實現營收1.99億元，收入同比上升41％。相比其他兩塊業務，百融雲創第一主業表現十分搶眼。

其主要原因是銀行數字化轉型加速推進，運營類SaaS市場需求顯著擴大。百融雲創運營類SaaS產品生態涵蓋智能語音機器人、雲端運營SaaS平台、財富管理系統、智能決策支持工具以及運營支持解決方案。報告期內，公司運營SaaS收入佔智能分析與運營服務收入之比由去年同期的3％上升至22％。

與市場同頻共振，爲百融雲創贏得了超高的客戶留存率。今年7月理財新規實施，銀行業加速大財富管理轉型，財富管理數字化獲得長足發展機遇。而百融雲創早已布局財富管理領域，從2021年下半年开始，已與某國有銀行省級分行在財富管理領域已展开合作。2021年百融雲創的累計付費客戶增長了28%至3300余家，公司已“入駐”衆多機構招標庫名單。

隨着數字經濟政策利好的持續釋放，金融數字化轉型還將迎來更爲廣闊的機遇。想當初，爲實現全球淨碳排放量爲零的目標，各國政府紛紛出台取代化石燃料政策，加速推進再生能源的應用，打开了新能源汽車市場的新布局，行業天花板被打开。寧德時代，從百億市值一躍邁入千億市值行列，妥妥穩居新能源市場。

當風來的時候，豬都會飛。

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