作者 | 吳鴻鍵

蘋果到底是蘋果。

1月27日美股盤後，就在美聯儲強烈加息信號引發市場動蕩之際，蘋果發布了2022財年第一財季（即2021自然年第四季度）財報。財報發布前，多數分析師給予蘋果樂觀預期，大行亦上調其目標價。

蘋果成功接住了外界的期待：

• 根據財報，蘋果2022財年第一財季營收爲1239.5億美元，同比增長11%，爲有史以來最高的單季營收，高於市場預估的1190.5億美元；

• 淨利潤爲346.3億美元，同比增長20.43%，高於市場預估的309.54億美元；

• 每股收益爲2.1美元，高於市場預估的1.9美元。

發布超預期財報後，蘋果股價在美股盤後漲超5%。有分析評論稱：“現在輪到蘋果在科技股暴跌後嘗試提振科技股了。”

iPhone 13銷售火爆，尤其是在中國

2021年9月，蘋果推出新一代5G手機iPhone 13系列、新一代Apple Watch和iPad；10月，蘋果又推出了搭載更強自研芯片的MacBook Pro和新一代AirPods。

因爲蘋果的發布節奏，通常每財年的第一財季是蘋果的銷售旺季。根據財報，蘋果各業務线的具體情況如下：

• 第一財季iPhone收入爲716.3億美元，同比增長9.2%，高於分析師預期的677.4億美元；

• Mac收入爲108.5億美元，同比增長25.1%，高於分析師預期的95.3億美元。蘋果方面在電話會中提到，“大部分”Mac銷售來自搭載自研芯片的新機型；

• iPad收入爲72.5億美元，同比下降14.1%，低於分析師預期的81.1億美元；

• 可穿戴設備、居家、周邊產品收入爲147.0億美元，同比增長13.3%，高於分析師預期的141.6億美元；

• 服務收入195.2億美元，同比增長23.8%，高於分析師預期的186.4億美元。雲、音樂、視頻、支付、廣告服務收入均創歷史新高。

蘋果CFO盧卡梅斯特裏表示，消費者對蘋果近期發布的新品反應“非常強烈”，活躍設備安裝數量創下歷史新高。庫克表示，蘋果現有18億的活躍設備，跨平台的付費訂閱用戶數量超過7.85億。

今年1月，市場研究機構Canalys發布報告指出，憑借iPhone 13系列的強勁需求，蘋果在2021年第四季度出貨量佔全球智能手機出貨量的22%，重回全球智能手機市場頭把交椅。

值得一提的是，蘋果在中國市場表現尤爲亮眼。根據研究公司Counterpoint Research公布的數據，2021年第四季度，蘋果自2015年以來首次成爲中國第一大智能手機供應商，在中國的市場份額創紀錄最高。

根據財報，蘋果第一財季在大中華區取得營收257.83億美元，同比大漲21%。

圖源：蘋果財報

唯一呈現負增長的業務线是iPad，這與蘋果面臨的供應鏈壓力有關。

蘋果此前曾預警稱，芯片等供應問題比預期更嚴重，多家媒體曾指出，爲了保障主力產品iPhone 13系列的供應，蘋果大幅削減了iPad的產能。本次財報電話會中，蘋果方面也表示，iPad供應緊張的持續時間“尤其漫長”。

壓力未散，能否再破三萬億

和前幾個季度一樣，蘋果依然面臨着不小的供應鏈壓力。不過，相比此前的謹慎，庫克這次關於供應鏈的表述相對積極了一些。

庫克表示供應鏈問題正在改善，公司在12月季度遇到的供應限制比9月季度更嚴重，但他也預測，“與12月季度相比，公司在3月份受到的限制將少一些。”

但與疫情爆發以來蘋果的季度業績一樣，蘋果本次依然沒有提供詳細的指引。

總的來看，在供應鏈承壓和疫情反復的環境下，蘋果表現出色。而在強勁的業績增長之外，外界對於這個科技巨頭還有更多期待。

2018年，蘋果市值首次達到1萬億美元。兩年之後，蘋果市值達到2萬億美元。今年1月，蘋果市值一度突破3萬億美元，成爲全球首家突破這一大關的企業。

蘋果還能再漲嗎？持樂觀態度的人不在少數。

華爾街已經开始把尚未發布的蘋果AR/VR產品，乃至傳聞中的汽車業務納入對蘋果的估值模型中。

Wedbush的分析師Dan Ives上個月曾預測，蘋果將在2022年推出“Apple Glass”，這可能會使公司每股估值增加20美元。摩根士丹利此前也暗示，蘋果將成爲AR領域的“遊戲規則改變者”（"Game Changer"）。

今年1月，天風證券分析師郭明錤表示，蘋果已开始規劃第二代AR/MR頭戴設備，預計將在2024年下半年出貨。他之前預測，第一代蘋果AR頭顯設備將在2022年第四季度到貨。郭明錤還表示，蘋果將和中國電子制造商立訊精密合作其頭顯設備，計劃將其頭顯定位成一款可以在10年內取代iPhone的產品。

在科技行業熱炒“元宇宙”的背景下，蘋果自然會在電話會上被問及對元宇宙的看法。庫克表示，公司從元宇宙中看到了“許多潛力”，並正在進行相應的投資。

基於本財季強勁的銷售增長，以及蘋果在科技領域和消費市場的影響力，外界似乎有理由對蘋果保持樂觀。在各方對於技術變革的強烈期待中， 這個科技巨頭被認爲是最有機會掘金下一個技術時代的選手。

但別忘了，宏觀環境帶來的衝擊依然高度不確定，比起再次改變世界，PE接近30倍的蘋果在資本市場有着更緊迫的壓力。

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