本文來源：招銀國際葉丙南等
港股策略
利空宏觀因素較多或限制港股反彈，包括美元強勢、人民幣貶值、中國制造業 PMI 處於收縮區、內房仍然疲弱、內地疫情反彈及防疫管控。
但恆指預測市盈率回落至接近 10 倍，估值再下跌的風險相當有限。
偏好中國互聯網和基本消費品股份，周期性板塊則恐受累於歐美衰退風險。
板塊策略
軟件及 IT 服務：謹慎
中美科技战有升溫趨勢，美國禁止高端 GPU 出口到中國，將不利於 AI 和雲計算行業的發展。另一方面，國內疫情反復，經濟修復速度比預期慢，持續影響企業 IT 支出意愿，短期內行業缺乏催化劑，中長期偏好國產替代和信創標的。推薦买入金蝶國際。
互聯網：謹慎樂觀
疫情反復或使板塊存在階段性盤整，待疫情因素消化後，有望迎來 “十一” 及 “二十大” 政策行情，疊加基本面邊際改善，下半年整體趨勢有望震蕩上行。看好電商、本地生活韌性復蘇，估值中樞存在 15% 上修空間。推薦买入美團、拼多多、快手。
保險：樂觀
壽險新業務價值下半年增速在代理人改革、養老金账戶制度推進、理財產品收益降低、低基數效應等多重正面因素的支撐下，將會有顯著改善；財險公司三季度巨災損失同比改善，承保利潤率同比持續改善。基本面的改善將會助推板塊估值修復。推薦买入中國平安、太平洋保險、人保財險。
資本品：能源設備樂觀
今年 1-7 月煤炭开採固定資產投資同比上升 33%，預期煤礦設備需求將持續強勁。另一方面，海運費和鋼材價格進入三季度後二季度進一步下跌，有利設備制造成本下降。繼續推薦三一國際（631HK）。
醫藥
CXO 板塊首選昭衍新藥（新訂單強勁增長）、藥明生物（全球市場份額提升）；Biotech 板塊首選信達生物（管线豐富，商業化品種多）、百濟神州、諾誠健華；醫療器械板塊看好愛康醫療。
可選消費：未來 3 個月看法保持樂觀
對於下半年復蘇的態勢仍然樂觀，因爲 1、低基數；2、提振消費的政策仍然會陸續出台，3、原材料價格回落和 4 人民幣貶值。更重要的是不同行業的公司對疫情的反應，對成本的管控都比以前有明顯進步，所以只要銷售持續改善，未來利潤反彈空間可期。短期內市場情緒影響所帶來的估值回調，其實都是中线投資加倉的好機會。推薦奈雪的茶、安踏、特步、海爾、波司登。
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標題：港股九月策略：偏好互聯網、基本消費品
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