萬達的“肥肉”，富力終究沒有喫下

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萬達的“肥肉”，富力終究沒有喫下

2年前

萬達的“肥肉”，富力終究沒有喫下

宣布行使期權購回位於英國倫敦Vauxhall Square項目沒幾天，富力地產的資產變現清單中出現了曾從萬達集團手中买下的酒店的身影。

9月5日晚間，富力地產公告稱，公司間接全資附屬公司廣州兆晞投資擬以5.5億元的價格將廣州富京酒店管理100%股權出售予北京英協置業投資，該標的公司旗下資產即爲北京富力萬達嘉華酒店。

與此前的資產出售事項相似，富力地產此次交易所得的款項淨額將用於償還公司債務，同時也將對公司造成虧損，“待最終審核後，預計公司將就出售事項錄得虧損約653.7萬元”。

01 資產進退

根據公开信息，北京富力萬達嘉華酒店位於北京石景山萬達廣場內，爲富力地產五年前從萬達集團手中收購而來。彼時，這場“世紀大並購”吸引了不少業內人士的眼球。

2017年，萬達集團將萬達商業旗下大部分文旅和酒店打折出售，富力地產以約190億元的價格接下了其中的73家酒店資產，一舉躋身全球最大豪華酒店業主。自此，酒店成爲富力地產有別於其他开發商的一大標籤。

不過，這一標籤卻未能助力富力地產實現“鯉魚躍龍門”，持續的虧損反而對公司造成拖累。年報數據顯示，2018年、2019年，富力地產在酒店業務的虧損額分別爲4.59億元和10億元。

2020年，新冠疫情爆發，酒店業遭受衝擊，一度停擺。當年9月，富力集團時任董事長助理、副總經理陳志濠在接受《國際金融報》記者採訪時直言，待到疫情後的恢復階段，酒店業將從“受害者”變成“得益者”，“國外疫情大面積爆發，人們基本轉爲國內遊，國內酒店將承載更多需求，其中豪華酒店在服務、設施、管理上的優勢無疑會被受衆優先考慮”。

可惜，新冠疫情的持續反復加之後續房地產行業的深度調控讓陳志濠的預測“失靈”。過去一段時間，富力一直奔走在賣資償債的路上，其將廣州國際機場的綜合物流園賣給了黑石集團，將已經提交招股書的富力物業賣給了碧桂園，出售位於英國倫敦的One Thames City50%股權……

整個過程中，富力的酒店業務一直沒有出現在公衆視野。直至2021年末，有富力地產內部人士告訴記者，公司正在爲旗下的酒店業務尋找买家。今年6月，市場亦有消息稱，富力地產正在談判出售此前收購的萬達酒店，當下接洽的項目有10個左右，單價在2億-7億元之間，且多在二三四线城市。

根據2022年中期業績報告披露，富力地產於報告期內以4.3億元的價格出售了位於福州的一家酒店，此番北京富力萬達嘉華酒店的出售更是進一步佐證了上述消息。據悉，該酒店總產權面積約4.35萬平方米。根據未經審核管理账目，截至今年6月末，標的公司綜合資產淨值約4.53億元，未償還股東貸款約1.03億元。

富力地產稱，這一出售事項使集團能夠實現其對目標集團（標的公司及其附屬公司）的投資價值，並有利於集團優化資源配置、專注核心業務發展、增加資金儲備及降低負債率。

出售事項完成後，北京富力萬達嘉華酒店將由北京英協置業投資100%持有。天眼查數據顯示，买方是一家成立於2005年、注冊資本1000萬元的商務服務業公司，由竇奕涵、竇雲鵬兩位自然人分別持股99%、1%。

02 危機尚在

境內資產出售有了新進展的同時，富力地產也正着手贖回此前出售的境外項目，其於9月2日晚間公告稱選擇向遠東發展購回英國倫敦的Vauxhall Square項目股權。

該項目於今年3月被擺上貨架。彼時，富力地產公告稱擬以9570.26萬英鎊，相當於約9.77億港元的價格將Vauxhall Square項目全部股權出售予遠東發展。

那時的交易條款中設置了一項購回期權，即賣方將有權於交易完成後隨時及於完成後6個月結束時或之前，透過向买方發出不少於30天的事先通知，以期權代價向买方購回目標公司的全部已發行股本及公司間貸款。

這項條款爲富力地產留了一條後路。談及贖回的原因，其表示是看好項目的發展前景，購回目標公司將使集團能夠保持項目的權益，可展示集團對增長及海外發展的承擔，並將爲集團帶來長期利益。

於遠東發展而言，該購回事項預計可爲公司累計帶來收益淨額約1090萬英鎊。這也意味着，在融資枯竭、債務壓頂的過去半年間，富力地產通過“典當”Vauxhall Square項目股權，以約11.4%的利息從遠東發展“借”來了近10億港元的資金。

不過，選擇在當下這個時間節點贖回境外資產的富力地產資金面其實仍不樂觀，這筆“贖身款”是其從獨立第三方融資方獲得的外部融資，公司可能須（其中包括）向該融資方的指定實體轉讓或質押於目標公司全部股權。

今年上半年，富力地產的各項經營指標繼續下滑。報告期內，公司共實現營收177.82億元，同比下降約55%；對應歸母淨利潤虧損約69.2億元，去年同期則爲盈利30.8億元；毛利同比下降67.36%至27.97億元；毛利率爲18.9%，同比下滑3.4個百分點。

對於毛利率下滑的原因，富力地產表示是爲加速去化對平均售價進行了調整所致。截至6月末，其實現合約銷售額合計265億元，對應銷售面積203.36萬平方米，分別同比下滑59.3%、58.1%。

富力地產更多的工作重心放在化債上。截至8月末，其成功延長或再融資約49億美元的境外優先票據以及33.5億元的境內債券，是當下展期規模最大的开發商。