1.總體業績方面, 2022Q總營收103億元，同比+21.8%，環比+3.9%。汽車銷售收入爲96億元，同比/環比分別爲+21%/+3.5%。同比增長的主要原因爲交付數量的增長；環比增長的主要原因爲平均售價的增長。Q2總毛利率爲13%，2022Q1總毛利率爲14.6%,總毛利率同比下降的原因爲汽車毛利率的下降以及充電網絡的擴張。2022Q2運營虧損爲28億元，同比/環比分別爲+272.8%/+30%。2022Q2淨虧損爲28億元，同比/環比分別爲+360.6%/37%。

2.新車型及交付方面, 2022Q2蔚來交付數量達到25,059輛，同比去年增加14.4%。2022年7月交付數量達到10,052輛，同比增加26.7%, 8月交付數量達到10,667輛，同比增加81.6%。隨着基於NT2.0平台的ET7，ES7，ET5的生產與交付，以及ES8、ES6、EC6的升級，蔚來預計會在2022Q3交付3.1萬到3.3萬輛汽車。目前,蔚來發布了NT2平台的首款大五座SUV：ES7。ES7擁有極致的操控與安全表現，達到超越期待的舒適感和各種體驗。ES7在發布後得到了很好的市場反饋，已於八月底开啓批量交付。

3.未來展望方面, 公司維持下半年交付10萬台的預期不變,並採取了多項措施提高毛利率，具體效果預計將在22Q3體現。大部分ES7將在22Q3开始交付，這是第一個有更高利潤率的產品。預計22Q3汽車利潤率將略有增加。但在短期內，蔚來仍然面臨着電池成本的巨大不確定性和挑战，這將對公司的毛利率產生負面影響。費用方面,公司計劃加大對研發的投資,但長期來看，預計SG&A費用率會持續下降。

業績概要

營收：2022Q2總營收爲103億元，同比+21.8%，環比+3.9%。汽車銷售收入爲96億元，同比/環比分別爲+21%/+3.5%。同比增長的主要原因爲交付數量的增長；環比增長的主要原因爲平均售價的增長。其他銷售收入爲7億元，同比/環比分別爲+34.6%/+8.2%。其他銷售收入的同比增長原因主要爲汽車金融服務、服務銷售、能源包銷售、以及二手車銷售增加；環比增長原因爲汽車金融服務以及二手車銷售增加。

毛利率：2022Q2總毛利率爲13%，相比之下，2021Q2總毛利率爲18.6%，2022Q1總毛利率爲14.6%。總毛利率同比下降的原因爲汽車毛利率的下降以及充電網絡的擴張。總毛利率環比下降的主要原因爲汽車銷售毛利率的下降。2022Q2汽車銷售毛利率爲16.7%，2021Q2汽車銷售毛利率爲20.3%，2022Q1汽車銷售毛利率爲18.1%。汽車銷售毛利率下降的主要原因爲電池成本的上升，部分被ET7銷售佔比提升帶來的有利變化所抵消。

運營費用：2022Q2研發費用爲21億元，同比/環比分別爲 +143.2%/+22%。同比環比增加的主要原因爲專利費用的上漲以及對新產品和技術的研發投入的增加。2022Q2銷售管理費用爲23億元，同比+52.4%，環比+13.3%。同比增加的主要原因爲部門成本增加以及銷售和服務網絡的擴張。環比增加的主要原因是人員成本增加以及營銷費用的增加。

虧損情況：2022Q2運營虧損爲28億元，同比/環比分別爲+272.8%/+30%。2022Q2淨虧損爲28億元，同比/環比分別爲+360.6%/37%。2022Q歸屬於蔚來普通股股東的淨虧損爲人民幣27億元， 同比/環比分別爲+316.4%/+50.4%。

現金流：截至 2022 年 6 月 30 日，蔚來的現金及現金等價物、受限現金和短期投資余額爲 544 億元。

經營情況

2022Q2蔚來交付數量達到25,059輛，同比去年增加14.4%。2022年7月交付數量達到10,052輛，同比增加26.7%, 8月交付數量達到10,667輛，同比增加81.6%。2022Q2公司的生產收到了來自於疫情、極端天氣、供應鏈等多方面挑战，蔚來汽車將與合作夥伴密切合作，進一步加快車輛的生產與交付。盡管2022Q2電池成本大幅上漲，借助ET7高配車型的交付以及精細化管理，2022 Q2整車毛利率爲16.7%。隨着基於NT2.0平台的ET7， ES7，ET5的生產與交付，以及ES8、ES6、EC6的升級，蔚來預計會在2022Q3交付3.1萬到3.3萬輛汽車。

新車型:2022年6月15日，蔚來汽車發布了NT2平台的首款大五座SUV：ES7。ES7擁有極致的操控與安全表現，達到超越期待的舒適感和各種體驗。ES7也可以選擇安裝隱藏式電動掛鉤，拖掛房車上路。ES7在發布後得到了很好的市場反饋，已於2022年8月27日开啓批量交付。

蔚來也發布了搭載智能系統的2022款ES8，ES6，以及EC6, 感知硬件以及算力全面提升，強化了現有866車型的產品競爭力。ET5將於2022年9月9日开始批量生產，並計劃於9月30日交付首批訂單。作爲基於NT2.0平台的中型智能電動轎車，ET5憑借其純粹以及極具未來感的設計，極致的性能以及智能化體驗，綜合競爭力遠超同級別車型。

智能系統:蔚來於2022年8月發布了基於NT2.0平台打造的Banyan 1.1.0版本智能系統，推出了超過60項新增功能及優化：包括更多的駐車場景模式，座艙的視聽體驗提升，以及懸架操控性的提升等。駕駛輔助系統方面，蔚來升級了運行環境模擬顯示和緊急剎車等功能，增強行駛安全。

服務及充電網絡:蔚來在149個城市/地區擁有超過395蔚來中心以及蔚來空間，在全球151個城市/地區擁有263家服務與交互中心。在充換電網絡方面，蔚來已建成覆蓋全國五縱三橫高速公路和四個大都市圈的高速公路換電網絡。累計布局 1,094 個換電站，包含285 個高速換電站，爲用戶完成了超過 1,200 萬次電池更換。同時，現在共計部署了1,873座充電站，其中超衝樁5，341個，目的地充電樁5，466個，接入第三方充電樁5600多個，提供充電服務服務超過86萬次。換電站不僅是高效的充/換電設施，並且承擔了虛擬電廠的功能。今年夏天蔚來超過100座換電站參與了電網調峰：超過60%的換電站參與日常的錯峰充電。

全球市場:2022年8月蔚來ET7起航發往歐洲，並將與今年面向德國、荷蘭、丹麥、瑞典、挪威等地的用戶开放交付。

Q&A

Q：考慮到零部件短缺的持續影響，蔚來ES7，ET5等車型的出貨是否會收到負面衝擊？蔚來目前採取了怎樣的措施來避免疫情對下半年交付的負面影響？

A：在2022年7-8月期間，公司的供應鏈遭到了疫情反復帶來的負面衝擊；但通過3-4月在上海期間積累的經驗，疫情帶來的負面影響整體可控。但是9月份公司收到的產品組件合格率低於預期，影響了車輛的交付。公司已經採取了多種措施提升組件的合格率。例如，我們已經向供應商派遣了數十名工程師去幫助他們提高產品合格率；同時，我們也引入了一些新的合作夥伴。公司預計於今年10月份徹底解決供應鏈相關的問題，我們對於蔚來2022Q4以及全年的交付目標抱有較大的信心。

Q：想請問管理層如何看待近日美國對華高端芯片出口的限制？從中長期角度來看，蔚來汽車是否會深化和國產芯片廠商的合作以及加快芯片的內部开發？

A：美國對華芯片出口的限制短期內不會對蔚來汽車的經營造成實質影響。目前公司自動駕駛技術的算力足以支撐开展下一步的算法訓練需求，同時公司也在與英偉達密切合作，並關注事態發展。國內目前也有很多AI芯片類公司在進行數據芯片的量產。因此，公司正在積極評估各方面可能的技術解決方案，包括和更多的芯片公司達成合作。總體來講該政策不會實質影響公司的長期發展战略。蔚來正在構建自己的核心技術和能力，包括芯片組，公司長期目標是在所有關鍵核心技術中構建完整的內部自研體系，以降低政治和監管風險，提高技術實力以及毛利率。

Q：考慮到更激烈的行業競爭以及行業整體較低的銷售額，請問管理層對 SG&A 和研發費率的最新指引是什么？

A：蔚來確實注意到了很多公司在市場上推出了新的產品。但在投資方面，公司希望遵循自己的策略和節奏：加大對研發的投資。公司不會因爲外部的競爭而改變自己的長期战略。長期來看，預計SG&A費用率會持續下降。

Q：蔚來的ET5和ET7在成都車展期間反饋非常好。但目前行業競爭和產品迭代很多。鑑於此，公司會加快新產品的發布嗎？

A：ET5引起了用戶、公衆和媒體的廣泛關注，公司收到了來自用戶非常好的評價和反饋。明年，公司計劃進一步推出更多基於NT2.0技術平台的產品，並計劃將ADV升級到NIO Technology Platform 2.0。隨着所有產品都轉入NT 2.0，公司對屆時的市場表現將非常有信心。我們現在不能透露更多的新品信息，但將會加快基於NT2.0平台的新產品投放節奏。

Q：管理層能否分享一下是否有第三個品牌的計劃？

A：蔚來希望有越來越多的用戶使用我們的產品和技術，公司也將會關注不同價格區間用戶的需求。針對如何讓更多的細分市場用戶能夠接觸到智能電動車技術的問題，公司將對此做出積極的規劃。

Q：想請問管理層是否會維持現有的下半年10萬台的銷量目標？

A：公司會盡力完成今年的交付目標，這意味着22Q4將面臨很大的壓力以及交付和供應方面的挑战。從22Q4开始，公司將讓兩家工廠投入運營，以確保我們能夠支持交付需求。實際上，從22Q3开始，公司已經在Nio Park的二工廠啓動了ET5的量產准備工作。因此，我們相信，22Q4公司每個月都會打破交付記錄。

Q：基於終端調研，多款車型的交付日期均需等待3-4個月以上。鑑於此，我們預估現有15,000台ES7訂單，15,000台ET7訂單，以及大約55,000台ET5。想請教一下管理層我們的預測是否合理？

A：蔚來已經很長時間沒有披露訂單信息了，因爲不同的公司對訂單有不同的定義和理解。現在可以說的是，公司有足夠的 ES7 和 ET7 的訂單。對於ES7，訂單數量的表現遠超預期。對於ET5，提車時間要長得多，我們認爲瓶頸或制約因素與需求無關。主要是供應鏈的產能問題，公司對於產品的市場需求很有信心。

Q：請問下管理層能否分享下對22Q3的盈利預期是什么？考慮到蔚來已經將舊產品的價格提高了兩次，公司是否認爲22Q3毛利率可以回到22Q1的水平？

A：公司目前採取了多項措施提高毛利率：例如提高車型的售價，具體效果預計將在22Q3體現。大部分ES7將在22Q3开始交付，這是公司第一個有更高利潤率的產品。因此，我們預計22Q3汽車利潤率將略有增加。但在短期內，公司仍然面臨着電池成本的巨大不確定性和挑战，這將對公司的毛利率產生負面影響。

Q：請問下管理層能否分享一下關於ET5的產能數據？ET5的單月產能數據能夠達到怎樣的水平，爬產節奏如何？

A：新產品的產能爬坡需要時間：前期的產能會相對少一些，後續會逐步達到穩定的水平。公司相信ET5將會在1個月內突破10,000台；對於11、12月的產能數據，公司預期將會打破月度交付記錄，並將在12月迎來高峰。

Q：根據蔚來22Q3指引，9月份的交付速度應增加15%；根據全年銷售目標進行拆分，10月至12月每月應至少增加30%。因此我們應該如何預期後續的產能的提升？

A：目前公司無法准確的預測具體的交付數量，但是預期10月份ES7和ET7的產能問題將會得到解決。公司將會基於過去應對挑战的經驗，在較爲困難的環境中提高產量，有信心實現設定的目標。

Q：我們注意到了CEO李斌先生於上月到訪了美國，想請問管理層能否分享一下相關的信息呢？

A：蔚來自創立之初便放眼於全球。公司早在 2015 年就設立了硅谷研發中心。由於新冠疫情，李斌未能拜訪在美國的同事。於是近期前往美國探望，後續也計劃去歐洲。對於進入美國市場，公司已經做了很長時間的准備。早在 2017 年，公司就一直在考慮進入美國市場的战略。蔚來汽車一直在思考什么樣的產品應該是對於美國最好的產品。我們應該提供什么樣的用戶體驗，以及適合美國市場的商業模式。蔚來對進軍美國市場有一個非常明確的計劃，美國市場與中國市場和歐洲市場截然不同。美國市場競爭非常激烈，監管環境也與中國和歐洲有很大不同。對於進入美國市場，蔚來一直在做着長遠的思考和准備，這一天離我們會越來越近。

Q：蔚來原計劃於22Q4發布一個新的電池組？目前有什么進展嗎？

A：蔚來計劃發布的150千瓦時的半固態電池組將提供非常高的功率密度。公司正在對這款半固態電池組進行綜合評測。但根據目前的評估，可能不會在22Q4向用戶提供這項服務，這款電池組預期將延遲幾個月發布。

Q：管理層是否意識到某些人下的訂單可能並不真正打算購买車輛，而只是爲了插隊並試圖將訂單出售給其他人以牟利，這一現象可能會誇大訂單數量並爲蔚來汽車的生產計劃提供一些誤導性信息，管理層將如何應對？

A：如果我們不能及時滿足用戶的需求，那么可能有的用戶會將訂單轉移給其他人。但是我們對訂單轉移有非常嚴格的政策。所以，我們認爲訂單轉移的情況非常少，綜合比例較低。

Q：現階段是否有更多關於蔚來二級和三級品牌的信息管理層可以分享？因爲我們注意到蔚來已經與一些供應商籤訂了訂單，特別是電池和其他組件的訂單。

A：針對大衆市場的品牌，整體的研發進度仍在根據既定時間表進行；屆時大衆市場品牌將會使用最新的NT3.0平台，並與NT3.0平台一起推向市場。公司注意到了如果想要加快從油車向電車的轉變，需要有更多的產品服務，以及更廣泛的用戶。蔚來也注意到了在中國大衆市場的需求增長非常迅速。鑑於此，公司將會利用現有的機會探索創新的商業模式、技術等，以服務更廣泛的用戶。

本文作者可以追加內容哦 !