在汽車銷售界，有一個廣爲流傳的段子：“每賣出一輛保時捷，就會少一名銷售”。

看似开玩笑的一句話，或許從側面反映出一個事實，保時捷很賺錢。

一直以來，關於保時捷試圖從大衆集團脫離，謀求在德國獨立上市的傳聞接連不斷。

而今，繼法拉利、阿斯頓馬丁等豪華汽車品牌之後，保時捷IPO終於有了實質性進展，距離獨立上市又近了一步。

作爲很多人心目中的Dream Car，如果成功，保時捷有望成爲歐洲自1999年以來最大規模的IPO企業。

世界豪車品牌有多賺錢

勞斯萊斯、賓利、邁巴赫、法拉利、蘭博基尼、保時捷，各個都是豪車界的“天菜”。在特定的參考標准下，保時捷的排名不一定能擠進全球前十。

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畢竟，價格在百萬級別的保時捷和勞斯萊斯相比，還是略顯遜色。然而，若對標BBA（奔馳、寶馬、奧迪），保時捷絕對算是豪車的代表。

豪車，本質上來說，就是一種奢侈品。在經濟學中，“經濟好壞對商品銷量有直接關系”的邏輯，用在奢侈品身上並不怎么合適。

縱觀最近幾年汽車行業的變化，豪車的結構性紅利依然在延續。

今年8月，麥肯錫發布的《全球豪華汽車領域的5個重要趨勢》報告指出，從2016年到2021年，大衆汽車（代指普通汽車）市場基本上停滯不前，而豪華車細分市場在同期預計會增加份額，年增長率在8%到14%之間。

另外，豪華車市場的利潤率爲兩位數，而同期中低端汽車市場的利潤率仍爲個位數。

雖說，保時捷在一衆豪車品牌中，算不上最頂級的。不過，保時捷的賺錢能力可是數一數二的。

據北京商報報道，大衆集團每年大約售出900萬輛汽車，保時捷只佔到了總體的1/30，但利潤卻貢獻了集團的25%。

2021年，保時捷營業收入攀升至331億歐元，銷售利潤較上一財年（42億歐元）增加了11億歐元，達到53億歐元，增幅爲27%。

根據統計數據，每輛保時捷汽車的稅前利潤爲21799歐元，按照目前的匯率，換算成人民幣大約爲15.2萬元，幾乎是排在第二位的寶馬車的9倍，而大衆汽車的單車利潤僅爲332歐元。

難怪有網友調侃：“賣一台保時捷的利潤，夠买一台A級轎車了。”

保時捷上市，或成歐洲最大IPO

據多家媒體報道，當地時間9月5日晚間，德國汽車巨頭大衆官宣，將推動旗下跑車品牌保時捷在德國法蘭克福證券交易所上市，預計時間爲9月底或10月初。

不過，大衆也強調，上市工作以及具體的時間安排，取決於資本市場的變化。

根據不少機構的測算，如果保時捷最終成功上市，市場估值大約在600億至850億歐元之間，很可能成爲歐洲有史以來最大規模的IPO，以及有史以來全球規模最大的IPO之一。

綜合各方信息發現，推動保時捷上市的目的有兩個。

其一，大衆方面希望能夠通過IPO獲得150億至200億歐元的新鮮資金，其中一半將用於特別派息回饋股東—尤其是集團最大股東保時捷-皮耶希家族。

其二，對於剩余資金而言，大衆集團將投入電池技術和車載軟件的研發。

一直以來，大衆與保時捷之間的關系都很微妙。

保時捷汽車的起源最早可以追溯到1900年。1900年巴黎世博會上，保時捷帶來了自己設計的第一款汽車作品—Lohner-Porsche電動汽車。

保時捷的創始人是我們所熟知的費迪南德保時捷。最早，德國“國民轎車”甲殼蟲的誕生，可以說是匯集了保時捷和大衆的所長。

費迪南德保時捷本人是個比較开放的人，這點從他分配家族資產的事件中也能略知一二。

當年，在立遺囑時，費迪南德特意把資產分爲兩份，女兒路易斯皮耶希（出嫁後隨夫姓）家族接受保時捷在奧地利的貿易業務，兒子費利保時捷負責斯圖加特的研發工作。

隨着事件的推移，保時捷的第三代繼承人們，也陸續參與到家族企業的經營中來，最會“搞事情”的莫過於費迪南德皮耶希。

皮耶希也確實有天分，他的一生也十分傳奇。22歲成爲家族中第一個大學生，畢業後在自家保時捷公司施展才華，34歲被保時捷掃地出門，隨後轉战奔馳、奧迪、大衆……

早在20世紀30年代，保時捷家族擔任大衆汽車的主要股東，不過當時的大衆汽車又是保時捷汽車的股東。

2007年之後，保時捷曾在市場上大量买入大衆股份，但由於各種原因，在巔峰時期的保時捷最多僅持有74.1%的大衆股份，不僅控制大衆失敗，還背負了一身的債務，最終以被大衆集團买下49.9%的股份收場。

三年後，大衆汽車全面收購了保時捷汽車，保時捷因此成爲了大衆汽車集團旗下的子品牌。

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21世紀經濟報道援引十年前德國媒體的報道稱，保時捷家族族長沃爾夫岡保時捷，在保時捷被大衆吞下之前的最後一次監事會會議上發表了最後的演講：“保時捷這個品牌還活着，與大衆同在它會更加茁壯”，然後流下了一臉老淚。

事實上，過去幾年裏，被視爲大衆集團“珍寶”的保時捷屢屢被提及上市之事，但由於各種原因，遲遲未有進展。如今，這個夢想似乎馬上要成真了。

環顧當下情況，我們先來梳理一下兩者之間的關系。

保時捷是大衆集團的全資子公司。但有趣的是，保時捷家族掌控的保時捷控股，卻也同時持有大衆集團31.4%的股權，是該集團的最大股東，同時還擁有53.3%的董事會投票權。

今年7月，迪斯卸任大衆集團首席執行官。9月1日，保時捷現任CEO奧利弗布盧默，正式掌舵大衆集團。

大衆集團兼保時捷公司首席執行官奧利弗布盧默表示：“作爲世界上最成功的跑車制造商之一，首次公开募股將爲我們打开新的篇章，並能夠擁有更大的獨立性。”

另一方面，不少業內人士猜測，大衆計劃讓保時捷獨立上市，是爲其轉向智能化和電動汽車籌集所需資金。

據北京商報報道，大衆前CEO迪斯曾在大衆內部溝通會上表示，特斯拉在軟件領域的領先優勢讓他感到頭疼。

不過，迪斯也表示將在2025年超越特斯拉成爲全球最大電動汽車制造商。迪斯曾在社交媒體@特斯拉CEO馬斯克：“我們要奪走你們的一部分市場份額。”

雖說豪車品牌發展得不錯，但後起之秀的造車新勢力們卻來勢洶洶。

特斯拉、蔚來等車企早已在資本市場獲得較高的估值。其中，在2021年，特斯拉市值更是突破萬億美元關口，成爲繼蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌之後又一家市值超萬億美元的上市公司。

據市場猜測，如果保時捷成功以850億歐元的市值上市，它將直接成爲全球汽車集團市值榜第5名。

愿景雖然美好，不過，大衆集團旗下品牌衆多，龐大的結構一直被分析師視爲拖累集團市值的因素。

因此，保時捷的市值能否轉化爲大衆集團的股價，仍然是個未知數。

結語

據彭博社報道，包括普信集團在內的大牌投資者已經表示有興趣在該估值範圍內認購。

大衆集團表示，卡塔爾投資局已經計劃購买4.99%的優先股，包括能量飲料制造商紅牛的創始人迪特裏希馬特希茨，以及LVMH集團董事長伯納德阿爾諾對此都表現出了興趣。

此外，大衆集團也計劃向歐洲許多國家的散戶投資人發行優先股，包括法國、西班牙和意大利，大衆集團希望能夠盤活保時捷品牌在這些國家“鐵粉”的投資興趣。

最終，保時捷能否成功上市，我們拭目以待。

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標題：一個有故事的家族，要幹出歐洲史上最大IPO？

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