ST目藥實控人所持港股大幅異動，資本運作蠢蠢欲動

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2年前

ST目藥實控人所持港股大幅異動，資本運作蠢蠢欲動

港券商系上市公司出“妖股”，今年6月份走出一周大漲10倍行情的，是一家名叫融科控股的港股上市公司。作爲一家名不見經傳的公司，融科控股官網首頁稱自己是一家崛起中的亞洲領先資產管理公司，曾用名港橋金融控股。

　　融科控股董事長爲李永軍，2002年在港交所主板上市。

另一家由李永軍擔任過執行總裁，現仍任董事會副主席的物管上市公司皇冠環球，在8月15披露業績當日大漲近40%。

值得注意的是，資本玩家李永軍在A股2020年以4.515億元的最高應價拍的中藥老字號ST目藥20.53%股份（18.06元/股），比3.285億元的起拍價高出37.44%！

600671 ST目藥：無退市風險+國資第一股東+國企改革+老字號企業+中藥、大健康超級賽道+大股東30元成本、二股東18元成本+超級袖珍小盤股+超級重組預期

（一）誰是天目藥業？

中藥第一股！

杭州第一家上市公司！

天目藥業最早起源於1958年的“天目山人民公社國藥場”，至今已有60多年的發展歷史。

1993年，在上交所掛牌上市，成爲杭州市第一家上市公司，也是全國第一家中藥制劑的上市企業。

擁有中國馳名商標

“天目山”是國內最具價值的醫藥品牌之一

“天目山中藥文化”被列爲浙江省第四批非物質文化遺產名錄公司經過多年的品牌經營擁有豐富的產品資源。

公司主要從事中成藥、生物制藥、保健食品、醫療器械、醫藥商業等產業，下屬天目山制藥、黃山天目、浙江天目生物、天目北鬥生物等10多家子分公司，總資產數億元，年銷售額數億元。

生產丸、片、散劑、衝劑、糖漿、口服液、膏劑、酒劑等多種劑型的中成藥和西藥原料、滋補保健品和50多個品種。

擁有各類藥品批准文號127個，其中列入醫保目錄品種79個，國家一類生物新藥1個，國家中藥保護品種7個。

爲國家中醫藥管理局重點中藥廠之一、國家醫藥中型企業。

是浙江省中藥材行業協會副會長單位、杭州市鐵皮石斛協會主任委員單位、浙江省保健品行業協會副會長單位。

天目山藥業在中國市場上有着很高的知名度和客戶美譽度。

天目山藥業包含的拳頭產品有珍珠明目滴眼液、鐵皮石斛軟膠囊、河車大造膠囊、婦樂顆粒、復方鮮竹瀝液、百合固金口服液、六味地黃口服液等。

天目藥業最初的主打產品爲“九大仙草之首”鐵皮石斛。從1984年起，天目藥業就开始了對野生鐵皮石斛轉化爲人工養殖的研究，而且天目山鐵皮石斛獲國家質檢局地理標志產品保護；

公司薄荷腦、薄荷素油，曾佔領國內近一半的市場份額；

旗下珍珠明目滴眼液，在當時也可謂家喻戶曉。

天目山鐵皮石斛，浙江省臨安區特產，中國國家地理標志產品。

由於鐵皮石斛自然生長條件可苛刻，而人們需求量大導致過度採挖，野生鐵皮石斛資源已非常稀缺，被國家列爲重點保護的珍惜瀕危藥用植物。

坐落於國家級生態旅遊城市臨安市境內的天目山，是國家級自然保護區，自然環境保護良好，野生物種資源非常豐富，鐵皮石斛更是天目山的特產。

2008年12月10日，原國家質檢總局批准對“天目山鐵皮石斛”實施地理標志產品保護。

2003年“天目山藥業”商標被杭州市工商管理局認定爲市著名商標

2004年被認定爲浙江省著名商標並延續至今，同年被評爲浙江省高新技術企業。

2008年9月被浙江省科學技術廳授予“浙江省農業企業科技研發中心”稱號。

聯合國家科學技術部星火計劃辦公室开展國家級星火計劃——珍貴瀕危中藥鐵皮石斛栽培技術優化集成與應用項目。

2010年8月獲得“浙江省第二批老字號企業”的榮譽稱號。

(二)衆人爭搶天目山

天目藥業從1993年上市至2006年一直是國有控股公司，但是後期卻被衆人爭搶

1、2006年1月，章鵬飛通過現代聯合投資公司，以溢價100%的代價收購了天目藥業大股東的所有股權，成爲實際控制人。

2、從2011年7月到2011年12月，“並購教父”宋曉明通過長城國匯旗下深圳誠匯、深圳長匯和深圳誠匯三家有限合夥基金，在二級市場對當時簡稱爲*ST天目的天目藥業實施了兩次舉牌。

3、2012年4月，宋曉明通過天津長匯等4家公司第三次舉牌天目藥業，此次舉牌後，宋曉明所管理的基金持股比例達到15.76%，宋曉明的長城國匯成爲天目藥業實際控制人。

4、就在大家期待公司業務要進入正軌時，2013年5月長城國匯有限合夥人楊宗昌將普通合夥人宋曉明踢出局，取而代之成爲長城國匯實際控制人，繼而成爲天目藥業新的實際控制人。

5、2015年10月，楊宗昌將長城國匯所持天目藥業全部股權轉讓給長城影視集團趙銳勇、趙非凡父子。

6、2016年1月11日，長城集團成爲天目藥業大股東，趙銳勇成爲新的實際控制人。

章鵬飛、楊宗昌、宋曉明，趙銳勇，從2010年到2017年，天目藥業的實際控制人換了四波，而被舉牌還在繼續。

7、2017年一季度，青島市嶗山區財政局全資孫公司匯隆華澤四度舉牌天目藥業，佔比22.02%，逼近第一大股東，由此一來，上市公司开始上演控股權爭奪战。

8、在天目藥業遭受匯隆華澤舉牌之際，長城集團對外宣稱：“過去沒有、現在沒有、將來也不會出讓天目藥業控股權。”

9、2020年9月18日公司控股股東長城集團因質押式證券回購糾紛敗訴，被法院再次拍賣其所持上市公司2500萬股股份（佔總股本的20.53%）。

最終，永新華瑞以4.515億元的最高應價勝出，比3.285億元的起拍價高出37.44%！

成本18.06元/股！

(三)天目藥業看點

1、已經無退市風險！

炒ST最害怕遇到退市股！

公司2021年已經申請撤銷公司股票交易退市風險警示並核准，2021 年 6 月 13 日起撤銷退市風險警示並繼續實施其他風險警示。

天目山藥業已經沒有退市風險。

2、第一大股東國資，平均持股成本30元/股！

由嶗山區財政局全資控制的青島匯隆華澤投資有限公司（簡稱“匯隆華澤”）通過四度舉牌，持有天目藥業22.01%股份

平均持股成本30元/股！

匯隆華澤投資公司成立於2016年3月，注冊資本1.64億元。舉牌天目藥業是青島財富管理中心設立以來，青島國有資本走出青島开啓外省並購之路的重要一步，也標志着青島財富管理中心將由區域化走向全國。

在回復交易所問詢中，匯隆華澤也解釋了舉牌天目藥業的深意。“作爲地方國資資本平台，匯隆華澤希望在優化上市公司股東結構和提升公司治理水平等方面，發揮出股東積極的作用和責任，爲地方國資通過資本市場進行混合所有制改革探索出適當的形式和途徑，從而有利於國有資本的保值增值，提高競爭力。”

3、第二大股東實力強勁，高溢價競拍股權，成本18.06元/股

永新華瑞溢價37%拿下20.53%股份（18.06元/股）

根據目藥2020年9月18日公告，公司控股股東長城集團因質押式證券回購糾紛敗訴，被法院再次拍賣其所持上市公司2500萬股股份（佔總股本的20.53%）。

最終，永新華瑞以4.515億元的最高應價勝出，比3.285億元的起拍價高出37.44%！

新實控人身影頻現資本市場

作爲杭州市第一家上市公司和全國第一家中藥制劑上市企業，*ST目藥早在1993年就已登陸A股，但近年來卻屢屢在不同資本手中輾轉，自2010年以後甚至出現連續七次重組均告失敗的詭異場面。

而在長城集團手中，公司經營並未出現起色，多年來仍依靠出售資產等手段“維生”。此次易手永新華控股，*ST目藥前景如何？

值得一提的是，早在2019年初，永新華控股就曾與長城集團籤訂合作協議，擬對長城集團增資擴股不低於15億元，或通過法律法規允許的方式與長城集團开展股權合作，旨在優勢互補資源共享，化解長城集團的資金壓力。

盡管上述合作協議不見下文，但再次出手拍得*ST目藥股權，似乎永新華控股對公司控制權勢在必得。

公司官網顯示，

永新華控股是聯合國教科文組織全球非遺領域重要合作夥伴

並榮獲聯合國教科文組織頒發的唯一一個“世界文化遺產保護先鋒獎”

是中國特色文旅小鎮百強單位。

集團主營業務分爲“金、木、水、火、土”五大板塊，分別代表金融資本平台、文化產業整合創新發展平台、非遺園區展演體驗運營平台、非遺大數據平台、文化產業園區規劃建設平台。

從現有業務看，永新華控股並未涉及*ST目藥所處的中醫藥產業，反而和經營文旅產業的長城集團業務多有交集，其拿到控制權後，對上市公司的進一步規劃仍有待關注。

近年來永新華控股和公司實際控制人李永軍在資本市場頗爲活躍，身影連續出現在A股和港股市場。

上交所2017年3月15日公布的一份處罰決定書顯示，莫高股份（600543,SH）股東永新華韻文化產業投資有限公司及其一致行動人寧波宏創股權投資合夥企業(有限合夥)因未及時披露一致行動關系，合計持有公司股票達到5%時未履行停止买賣及公告義務等違規行爲。上交所對永新華韻及其一致行動人寧波宏創予以公开譴責，並將記入上市公司誠信檔案。

根據啓信寶數據顯示，永新華韻控股股東爲永新華控股，實際控制人爲李永軍。截至9月21日，永新華韻仍持有莫高股份2.97%股份，另一家寧波宏創則已退出公司10大股東之列。

除此之外，在港股市場的多家上市公司，永新華控股和李永軍扮演着更爲重要的角色，2018年初李永軍入股皇冠環球集團（00727,HK），目前通過Rising Century和永新華控股持有6.19%股權，爲第二大股東，並擔任皇冠環球集團董事會副主席。皇冠環球集團的主要業務是地產和金融，在山東威海等地开展地產和物業投資。

此外，港交所數據顯示，永新華控股持有融科控股（02323,HK）28.3%股權，爲第一大股東，同時李永軍爲融科控股非執行董事。

官網資料顯示，永新華控股金融板塊還擁有一家金融租賃公司、四家基金公司、一家資產管理公司，同時公司還分別持有甘肅銀行、青島農商行2.38%和1.04%股權。

4、二股東主動解決存在的問題，真金白銀債權轉讓

5、超級袖珍市值，持股集中，股價歷史底部

截至2022年8月15日收盤，市值：9.91億

其中前十大股東持股60%多，實際流通盤不到4億！

6、超級重組預期

（1）大股東母公司青島全球財富中心开發建設有限公司衆多優質資產，有上市需求

青島全球財富中心开發建設有限公司（簡稱財富公司）成立於2012年，由嶗山區財政局全資設立，前身爲青島市嶗山區城市开發建設投資有限公司，主營業務爲金融投資、資產運營和地產开發。

財富公司聚焦三大板塊，深耕行業市場，經過近10載的實踐發展，已擁有14家全資子公司和8家控股公司，獲評信用評級AA+,資產總額達251.50億元，是目前嶗山區資產規模最大的國有企業。

青島嶗山——國家級財富管理金融綜合改革試驗區核心區、國家高新技術產業开發區、嶗山國家風景名勝區

（2）二股東高溢價競得股權，有資本運作需求

目前，永新華瑞及一致行動人青島共享持有天目藥業23.81%股份，爲第一大股東。永新華瑞實控人爲李永軍、劉新軍，二者系夫妻關系。

　　2020年9月，永新華瑞以4.52億元通過淘寶網司法拍賣平台竟得天目藥業藥原控股股東長城集團持有的ST目藥2500萬股股份，2020年12月拍賣股份過戶後，永新華瑞成爲持股20.53%的第二大股東。

　　2021年3月，永新華瑞與持股3.28%的青島共享籤署一致行動人協議，成爲天目藥業第一大股東。

　“接盤”後，李永軍夫婦一度顯露出重振天目藥業的誠意。2021年4月，爲解決原控股股東及其他關聯方資金佔用、違規擔保事項，天目藥業及下屬子公司與永新華瑞籤訂了《債權轉讓協議書》，將擁有的對原控股股東等各方共計9000萬元債權轉讓給永新華瑞。

種種跡象表明，李永軍夫婦在資本市場並非籍籍無名之輩。

　　2017年12月，永新華韻與其一致行動人，合計买入“莫高股份（600543）”超過5%。

　　除了A股，李永軍夫婦還活躍在港股市場。目前，李永軍夫婦持有融科控股、皇冠環球集團較大比例股份，此外，還曾在2021年染指過甘肅銀行。甘肅銀行2021年半年報顯示，李永軍持有1.59%股份。

華韻本草，被上海天目藥業科技有限公司注冊了煙草，飲料等商品名。

青島永新四季康養股權有限公司與安徽亳州政府合作投資了安徽華韻本草中醫藥產業有限公司，資本金四十億，以及上海華韻本草醫療科技有限公司。而上海華韻本草醫療科技有限公司與青島中廣和投資有限公司投資了定西華韻本草生物科技有限公司，資本金兩億元。

上海華韻本草醫療科技有限公司與青島中廣和投資有限公司投資了定西華韻本草生物科技有限公司，資本金兩億元。參考天目藥業的子公司，青島華韻本草科技有限公司，華韻本草四個字的注冊商標，煙草，定西水煙？

浙江天目生物技術有限公司，15%股份是浙江大學科學院發展有限公司。

“天目山中藥文化”本身就爲浙江省第四批非物質文化遺產名錄公司，而李永軍目前主攻的也是非遺，天目山會成爲非遺第一股嗎？

7、天目大健康賦能新生態

隨着“十三五規劃”建議正式落地, “健康中國”正式升級成爲國家战略，大健康產業也迎來了快速發展的機遇期。在全國衛生與健康大會時指示：要着力推動中醫藥振興發展，堅持中西醫並重，推動中醫藥和西醫藥相互補充、協調發展，努力實現中醫藥健康養生文化的創造性轉化、創新性發展。

天目山藥業作爲中國中醫藥第一股，積極響應國家號召，順應市場需求，成立了大健康板塊，以新中藥爲主打，“圍繞“好心情”，打造“趣”健康”。天目山藥業充分利用獨特中醫和中藥資源，在基地緯度打造天目山文化養生特色小鎮，在產品維度打造出一系列有效好產品。特別是天目堂英華系列車載氣霧，採用國醫大師經典處方，靶向萃取天然薄荷、玫瑰、芫荽籽等多種對人體有益的萜烯類小分子有機物，運用納米級氣霧系統，爲您提供清醒安全的駕駛環境。

【中國野生植物保護協會藥用石斛委員會副主任、中醫藥文化大會副祕書長方治平】傳統的中藥材如何傳承？傳統的中藥如何創新？傳統的中藥如何發展如何？傳統的中藥如何普及？如何走向千家萬戶？天目藥業承擔很大的任務，所以我們天目藥業未來的工作很大，同時的市場也很大。實際上我們要讓中藥能夠作爲食材在我們日常生活當中普及，那中藥就是真正的走進了千家萬戶。

【上海天目山藥業科技有限公司副總兼杭州天目堂健康科技有限公司總經理洪春華】我們天目藥業在歷史的這個時期當中，我們要肩負使命。我們在今年1月9號在上海成立天目山藥業大健康事業部的時候，劉波總提出來我們一個企業宗旨，第一句話叫守正創新，第二句話叫企業使命，第三句叫共同富裕。那么我們緊緊圍繞着我們企業宗旨，積極參與到浙江省未來鄉村和未來社區的樣板打造工程，結合健康科普以及中醫適宜技術培訓以及慢病管理，和專家疾病的律通，建立起完善的服務體系來服務大衆

【杭州天目山藥業股份有限公司總經理劉波】天目山藥業一直是一家傳統的中醫和中藥企業，在過去相當長的時間裏面，我們也取得了一些成績，但是，隨着時代的變遷。如何讓中藥走進生活？如何讓更多的年輕人接受中藥，這已經成爲一個時代的一個課題，爲此，天目山藥業致力於通過創新中藥的給藥方式，而走進生活，走進年輕人。

我們未來重點方向，一個是在提神方面，讓我們的國人的精神抖擻的工作和生活，我們會开發更多場景應用的提神產品，比方說這個孩子在做功課的時候，比方說我們在工作的時候，比方說我們在开車的時候等等。這是一方面，另外一方面呢，我們以後圍繞着國人的睡眠質量，能夠讓國人在呼吸間就能夠擁有一個高質量的睡眠，同時也是爲這個健康幸福生活，做一點助力。