圖片來源於圖蟲

一度成爲新加坡首富的張勇，正面臨考驗。

2021年，海底撈（06862.HK）虧損40億元。今年上半年，虧損持續。

2018年上市後，海底撈一路擴張，疫情發生也沒有停歇。2018年底，海底撈門店數量爲466家，而2021年底增至1443家。

虧損，倒逼海底撈开啓“啄木鳥計劃”（關閉部分門店）。2022年上半年，海底撈門店數量首次下降，爲1435家。

張勇擁有兩家上市公司，除了海底撈，頤海國際（01579.HK）（主要經營調味品）2016年在港交所上市。

兩家公司崛起背後的資本，涉及雲鋒基金（馬雲與聚衆傳媒創始人虞鋒創立）、私募一哥蔣錦志的景林、劉永好的新希望、張磊的高瓴資本等一衆明星公司。

2022年，困局下的張勇分拆海外業務（特海國際）在港交所申請上市。

實際上，張勇早已布局東南亞——越南、馬來西亞、泰國、印尼等國家。截至2022年3月底，海底撈在東南亞擁有門店57家，佔比海底撈海外門店數量過半。

但是，海外業務持續虧損多年，短期內並不能成爲海底撈扭轉業績的密鑰。

01

資本往事

2019年，張勇、舒萍夫婦以138億美元身價，成爲福布斯新加坡富豪榜首富。

張勇旗下擁有兩家上市公司——海底撈、頤海國際，另一家——特海國際，今年7月向港交所提出申請。

其中，頤海國際2016年7月13日上市，主要從事復合調味品的研發、制造、分銷和銷售，產品主要包括火鍋底料、火鍋蘸料、雞精和中式復合調味品，當年從海底撈集團分拆而來。

頤海國際上市前，入局的資本有Glorious Future、Charlin Holdings、Sky Occan。

這些資本背後都是赫赫有名的大佬。

2015年12月14日，頤海國際、張勇及妻子舒萍等與Glorious Future、 Charlin Holdings訂立A系列優先股購买協議。據此，Glorious Future及Charlin Holdings同意認購總計5422萬股A系列優先股，總代價約爲人民幣1.87億元。

同日，張勇及妻子舒萍等方與Sky Ocean訂立普通股購买協議。據此，Sky Occan同意購买總計1084萬股本公司的普通股，總代價約爲人民幣3733萬元。

其中，Glorious Future佔股6%，Charlin Holdings佔股4%，Sky Occan佔股2%。

Glorious Future爲一家於英屬處女群島注冊成立的有限責任業務公司，其爲Yunfeng Fund II,L.P.的全資附屬公司。Yunfeng Fund II, L.P.由Yunfeng Investment GP II.Lta控制。

Yunfeng Investment（雲鋒基金）來頭不小。雲鋒基金成立於2010年初，是以阿裏巴巴董事局主席馬雲和聚衆傳媒創始人虞鋒的名字命名而成。

另一家資本——Charlin Holdings，爲Greenwoods Bloom Fund II,L.P.的全資附屬公司。Greenwoods Bloom Fund II,L.P.主要從事股權投資，並由Greenwoods Bloom II LTD控制。

Greenwoods Bloom（景林）背後是蔣錦志，一度有“私募一哥”之稱，曾是粵海證券（香港）董事長。

Sky Occan爲New Hope Agriculature and Food Fund II, L.P.的全資附屬公司。New Hope Agriculature and Food Fund II,L.P.主要由New Hope Agricularure and Food Fund II GP. LTD控制。

值得注意的是，劉永好旗下的新希望集團，英文名稱爲New Hope Group。

頤海國際申請上市文件顯示，其能從Glorious Future及Charlin Holdings提供的額外資金中獲益，並可利用Sky Ocean提供的行業知識及經驗。

另一家公司——海底撈，2018年9月26日上市。

2015年，新希望旗下厚生投資曾下注海底撈。

2018年上市前，海底撈獲3.75億美元基石投資，一共有5家投資機構參與，分別是高瓴資本、景林、摩根士丹利投資管理、雪湖和Ward Ferry。其中，高瓴資本和景林分別認購9000萬美元，摩根士丹利投資管理和雪湖分別認購8000萬美元，Ward Ferry認購3500萬美元。

資本的力量，促使海底撈迅速擴張。

02

擴張失效

門店擴張，一度是海底撈增收的密鑰。

2019年，海底撈（6862）新开業308家海底撈餐廳，全球門店網絡從2018年末的466家增至2019年末的768家，其中716家位於中國大陸，52家位於中國的香港、澳門、台灣及海外，包括新加坡、越南、韓國、日本、英國、美國、加拿大及澳大利亞等地。

2019年，海底撈收入爲265.56億元，而2018年僅爲169.69億元，同比增長了56.5%。

對此，海底撈年報中顯示，餐廳網絡拓展是整體收入增長的主要驅動力。未來的主要發展措施，包括繼續战略性拓展餐廳網絡，進一步提高餐廳密度和拓展餐廳覆蓋的地區。

這種策略下，海底撈一路开店，疫情也沒有阻擋它的腳步。

2020年，疫情發生，海底撈中國大陸地區所有門店的營業暫停一個月。海底撈管理層判斷，自2020年第二季度起，隨着中國大陸地區新冠肺炎疫情逐漸好轉，下半年餐飲業復蘇趨勢明朗，即在現有門店營業情況逐漸恢復的同時，加速开店。

2020年全年，海底撈新开業544家海底撈門店，全球門店網絡增至1298家，其中1205家位於中國大陸地區，93家位於中國大陸以外地區。

2020年，海底撈的營業收入爲人民幣286.14億元，同比2019年增長7.8%。對於逆勢增長，海底撈解釋爲，餐廳網絡拓展是整體收入增長的主要驅動力，並在未來發展策略中強調——將進一步擴張門店。

可是，2021年，擴張失效。

這一年，海底撈調整擴張策略，關閉部分餐廳並計劃適當減少未來資金投資。海底撈2021年新开業421家海底撈餐廳，關閉276家海底撈餐廳，其中16家海底撈餐廳是因租約到期等原因而關閉。截至2021年12月31日，海底撈全球門店網絡1443家。

擴張失利，直接反映到收入上。

2021年，海底撈收入爲人民幣411.11億元，同比2020年增長43.7%，但股東應佔虧損爲人民幣41.63億元。

張勇意識到了問題，啓動“啄木鳥計劃”。2021年11月，“啄木鳥計劃”开啓，計劃永久關閉260家海底撈門店，32家餐廳暫時停業休整。關閉原因包括長期客流量相對較低、經營業績不理想、附近的海底撈餐廳密度高。

2022年上半年，虧損持續。

這一年，海底撈營業收入人民幣167.64億元，2021年同期爲人民幣200.94億元，同比減少16%。截至2022年6月30日止6個月，淨虧損人民幣2.67億元。

對此，海底撈方面解釋，主要是由於2022年3月至5月新冠肺炎疫情影響而導致中國大陸地區若幹餐廳停止營業，或暫停堂食服務及客流量減少，以及因“啄木鳥計劃”餐廳數目對比2021年同期減少。

2022年上半年，海底撈門店首次減少。

2022年上半年，海底撈新开業18家餐廳，因“啄木鳥計劃”關閉26家餐廳。截至2022年6月30日，海底撈全球經營1435家餐廳。

海底撈上市融資72.99億港元，截至2021年12月31日，已累計使用63.55億港元，其中，門店擴張消耗了43.79億港元。

03

加碼出海

虧損的海底撈，加碼海外市場战略。

7月11日，海底撈發布公告，計劃分拆海外業務在港交所主板單獨上市。7月13日，特海國際便向港交所遞表。

從門店數量來看，海底撈餐廳網絡從截至2019年1月1日分布於5個國家的24家餐廳，擴張至截至2022年3月31日分布於11個國家的97家餐廳，收入由2019年的2.33億美元增至2021年的3.12億美元，復合年增長率爲15.8%。

張勇改爲新加坡國籍之後，迅速加碼東南亞國家布局。

海底撈於2012年开設在新加坡首家餐廳。2019年，東南亞門店數量躥升至20家，其中包括東南亞的4個國家——越南、馬來西亞、泰國和印尼。

東南亞，是海底撈海外的主战場。

截至2020年底、2021年底、2022年3月底，海底撈東南亞門店數量分別爲39家、55家、57家，佔比海外門店數量過半。同時，東南亞也是海底撈海外市場收入的主要來源。

運營情況上看，2019年，海底撈海外市場總客流量達約800萬人次，整體翻台率爲每天4.1次。自2020年以來，新冠肺炎疫情對餐廳業績造成重大影響，客流量及翻台率下降，但目前已有所改善。2022年第一季度，海底撈海外市場總客流量約達380萬人次，整體翻台率爲每天2.7次。

但是，海外市場經營情況也並不理想。海底撈海外市場於2019年、2020年、2021年以及2022年3月31日止3個月收入分別爲2.33億美元、2.21億美元、3.12億美元及1.09億美元，淨虧損分別爲3300萬美元、5380萬美元、1.5億美元及2850萬美元。

值得注意的是，2021年，海底撈虧損41.6億元人民幣，海外市場約佔四分之一。

不過，張勇堅定看好海外市場。

特海國際申請上市材料中顯示，“我們堅信，國際中式餐飲市場存在巨大的增長機會”。特海國際表示將識別有機增長機會，尋求潛在收購機會，繼續在國際發展海底撈品牌，提升就餐體驗及業績。

作者 | 四象

來源 | 徵探財經

END

本文作者可以追加內容哦 !