編輯 | 於斌

出品 | 潮起網「於見專欄」

近日，芯片巨頭英特爾在大衆的期待下，公布了其2021財年第四季度及全年財報成績單。在全年战績上，英特爾營收及利潤絕對值均再創新高。不過，雖然營收及利潤同比微增僅2%、4%。但是其過去行業第一地位的不再，而是被韓國巨頭三星取而代之。與此同時，其第四季度淨利潤表現也不容樂觀，淨利潤環比下滑27%。

投資者對於這樣的市場表現，顯然不夠滿意。因此，公司股價在盤後交易中，一度下跌2.59%。據了解，在英特爾一向注重的毛利率上，也急轉直下。財報數據顯示，2021年第四季度英特爾的毛利率爲53.6%，同比下降3.2%，全年的毛利率爲55.4%，相比2020年下降了0.6%。

由此可見，即便是全球頂尖的巨頭企業，也在去年復雜的經濟環境中，陷入了增收不增利的怪圈，這背後是英特爾的盈利能力下降，還是其身處高處不勝寒？市場期待看到事實背後的真相。

龍頭地位不保，英特爾的隱性危機

在很多人眼中，英特爾所在的賽道，是前沿科技、尖端技術密集的行業，因此玩家也屈指可數。不過，在這個高手過招的賽道，細數起來，一樣擁擠不堪，競爭巨大。

首屈一指的便是韓國三星電子。據美國調研公司Gartner近期發布的半導體廠商2021年營業收入排行榜顯示，以存儲器爲主力產品的韓國三星電子超過美國英特爾，自2018年以來再次躍居首位。

盡管2021年二者的營收規模相差無幾。但是值得注意的是，從增長速度上來對比，三星電子2021年的同比增速是31.6%，而英特爾卻只有0.5%，甚至是25家半導體企業中，增速最爲緩慢的企業。據分析，三星營收增幅較大，是因爲因價格上漲和供貨增加而在存儲器上表現強勁，也帶來了整體趨勢的向好。

因此，新的2022年，無論是從投資計劃上還是從產能擴張計劃上，英特爾面臨的壓力都不容小覷。一面是三星在晶圓代工領域步伐加快，產能飆升，或將對其市場形成衝擊。另一面則是台積電也在產能提升上加碼高端制程技術的研發，可能會搶佔英特爾原有的市場。

據了解，三星曾在去年11月表示，5nm工藝制程爲主的12英寸晶圓廠將落戶美國德州，投資約170億美元，預計2022年動工，2024年开始投產，而韓國平澤5nm擴建產线也於2021年6月开始投產，月產能達2萬片。

而且，據台積電CEO魏哲家則在不久前的財報會議中表示，台積電3納米制程將於今年下半年量產。在擴充產能研發方面，更是大手筆計劃投入1000億美元。

去年，英特爾營收之所以被三星電子反超，也是半導體行業格局即將改寫的信號。盡管半導體行業的冠軍已經易主，但是英特爾卻維持了與三星電子營收規模同樣的數量級。只是，這得益於顯示在PC和服務器市場的強勁需求推動。不過，其在規模增速上的隱憂依然存在，也不容忽視。

實際上，英特爾並沒有坐以待斃，據英特爾CEO基辛格稱，未來將持續不斷落實IDM2.0战略。據了解，該战略由三個關鍵部分組成。

第一，繼續在內部完成大部分產品的生產；第二，進一步增強與第三方代工廠的合作；第三，將投資打造世界一流的代工業務，成爲代工產能的主要提供商。很顯然，英特爾欲借助战略升級，奪回行業第一的寶座。而其對宏偉愿景的自信，也來自於全球消費電子行業對半導體生產的巨大需求與依賴。

在战略落地上，英特爾也從去年3月开始，進行晶圓工廠建造。年初，英特爾宣布了一項新的投資計劃，將在美國建造一個新的芯片生產基地，預計將於2025年开始生產，該基地將容納8家芯片制造廠。值得一提的是，英特爾或將從政府補貼中獲得520億美元的補貼資金，這也意味着，英特爾在美國建廠的投入或將超過1000億美元。

只是，即便是這樣的大手筆，英特爾也需要面對諸多現實難題。首先便是其战略轉型之下，如何突破產能瓶頸。正如去年2月开始擔任英特爾首席執行官的帕特基辛格對媒體稱：這一战略需要新的設施和投資。首先，我們必須投資來趕上。我們在產能上落後了，你知道，我們渴望今天有一些空闲的產能。

彼時，甚至有媒體稱，英特爾可能會放棄短期追求盈利的目標，來謀求長足的增長。這也意味着，在未來一定時間內，英特爾營收及利潤增長過緩或許是常態，出現虧損也不無可能。

英特爾重返芯片制造，勝算幾何？

通過上文的解讀可以看出，在PC市場逐漸萎縮的同時，各種芯片的需求也有增無減。因此，英特爾宣布升級战略，在與第三方代工廠保持緊密合作的同時，也將將產能擴充的战略目標，押寶在了內部完成大部分產品的生產上。

此前，有業內人士推測，英特爾可能會走AMD的Fabless路线。不過其升級战略的發布，也讓這種說法無異於謠言，不攻自破。這也進一步點明了，工廠實際上是Intel賴以爲生的根本。不過，要知道，芯片的技術之所以高端，是因爲無論是設計還是制造都有較高的門檻。因此，除了具備設計能力的品牌鳳毛麟角外，芯片制造也是很多企業規模化的瓶頸。

英特爾的發展，更是受後者的制約多年。制程技術方面的不足，讓英特爾一直處於產能難以滿足市場需求的困局中。甚至因此導致行業地位愈發被動。台積電、三星電子等芯片制造企業的崛起，也讓英特爾意識到了芯片制造對於市場的迫切性，以及制造能力對於行業發展的战略意義。

縱觀全行業，美國企業受此限制，也不得不將芯片制造業務外包到海外市場，由此，英特爾也幡然醒悟，自建芯片工廠甚至已經成爲了芯片頭部企業的共同選擇。只不過，相比三星電子、台積電在芯片制造技術上的長期積累，英特爾這方面的布局，顯然有些姍姍來遲，其是否能夠後來居上、掰回一局，也還是未知數。

要知道，晶圓代工市場，英特爾早有涉足。早在2013年，英特爾就在投資者大會上就表示對所有芯片企業开放代工服務，然而卻因成本和競爭問題不得不黯然收場。

數年過後，英特爾“舊事重提”，自然也需要重新面對昔日的問題。一方面，其本身的芯片研發業務與其它芯片廠商存在直接的競爭。另一方面，數年期間落後的制造技術，也早已無法與三星電子、台積電匹敵。

值得一提的是，如今的晶圓代工市場更是高手如雲，台積電憑借其獨特的商業模式和領先技術，坐擁蘋果、AMD、英偉達、高通、聯發科等大部分訂單，市場份額超50%；三星位居第二，市場佔有率也將近20%。因此，英特爾重返代工制造，更像是無奈之下的一場防守战。能給芯片代工行業的格局產生多少影響，尚未可知。

芯片行業已經變天，英特爾優勢不再

衆所周知，過去的英特爾，一直依靠PC計算機市場喫遍天下。但是如今，人工智能、物聯網、5G等新型技術已經全部革新，與之對應的芯片需求也悄然改變。單靠芯片研發支撐起來的英特爾，不僅在芯片產品上無法跟上這個時代，而且在芯片制造能力上也受制於人。

值得一提的是，英特爾在CPU的主战場，也先後受到AMD、ARM等公司的挑战，而在AI、5G領域同樣受到英偉達、互聯網巨頭的多面夾擊。

而且，自蘋果自研電腦芯片M1出世後，將替代英特爾CPU，英特爾最重要的PC芯片領導地位受到了一定的質疑。因此，種種因素影響下，英特爾過去的行業地位也搖搖欲墜。而困住英特爾的，不只是產能瓶頸，更是技術上的挑战。

據了解，英特爾也在這樣的大環境下嘗試轉型。其研發的芯片，也开始大舉進入雲端，其中在數據中心、服務器領域，英特爾的CPU的勢力範圍也覆蓋至了全球。

只不過，外界最擔憂的還是英特爾10納米、7納米制程推進的進度遲緩，能否在新一輪的行業洗牌中站穩腳跟。據了解，其多次宣布新型制程落地延期。可以預見的是，倘若英特爾依然難以走出制造能力不足的陰霾，那么其在芯片代工市場能獲得多大的份額加持，將會繼續面臨考驗。

而這方面對於英特爾，可謂是老生常態。其新型制造技術的研發進度不及預期，也側面印證了，其宏大的新战略落地，也並非易事。在過去的優勢消失殆盡後，英特爾顯然沒有太多勝算。

結語

近年，人工智能科技的飛速發展，爲芯片半導體行業帶來了新的機遇。而作爲PC計算機時代就已經成長爲獨角獸的英特爾，卻帶來了更大的挑战。通過其最新的財報，也足以看出，如今的英特爾，行業地位岌岌可危。

其此時幡然醒悟，試圖砸下重金自建工廠，來解決由來已久的芯片產能問題，顯然有一點亡羊補牢的意味。不過，也不排除，英特爾可以借助其多年積累的資源與技術實力，在新一輪的“芯片大战”中扳回一局。而通過英特爾大刀闊斧求變革的決心，也足以看出，步入中年的英特爾，依然有重奪行業霸主地位的激情與可能。

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