編輯導語：想要成爲“中國版Salesforce”，大概只能是孫濤勇的南柯一夢了。

圖/網絡

Saas行業遇冷，微盟的生意也越來越不好做了。

營收減少、虧損擴大，毛利下滑，是微盟今年上半年的經營現狀。相比2020年初踩上私域風口的一路高歌猛進，如今的微盟再無往日風光，業績變臉承壓嚴重。

股價走勢是微盟陷入困頓的真實寫照。不到一年時間，微盟的股價已經從13港元的高點，下行至如今的3港元附近，跌幅逾七成。

崛起於生態割裂時代的微盟，在淘寶、微信這些平台逐步走向开放的過程中，生存處境一天天惡化。

成本居高不下，虧損加劇

業績表現上發生明顯轉折，是微盟當前不得不憂慮的大問題。

從營收上來看，依托於電商行業的發展，微盟前幾年朝着擴大規模去，收入增長方面較爲可觀。數據顯示，微盟的營收由2017年的5.34億元，5年時間穩增至2021年的26.86億元。

然而現如今，蒙眼狂奔的日子一去不復返。今年上半年，微盟的營收出現了6.2%的同比下滑。

更突出的矛盾在利潤方面，曾經一心求規模不太講盈利的發展方式，導致微盟在2017年至2021年間，只有2017年與2019年分別實現0.03億元與3.13億元的微利，而在其他3年中均深陷虧損10億元左右。尤其是最近兩年，微盟分別虧損11.57億元與7.83億元。

當前的經濟環境下，想要盈利則變得更加困難。今年上半年，微盟又虧損了6.59億元，同比擴大17.6%。

在虧損泥潭越陷越深的原因，與國內SaaS行業強銷售和技術研發這些硬性成本高密切相關。

2017年至今，微盟的銷售費用數額上基本上均和毛利不相上下，幾乎每年都處於毛利被銷售費用吞噬的狀態。比如去年毛利15.16億元，而銷售費用卻高達17.15億元。今年上半年，微盟的銷售成本又同比增加了51.5%。

研發开支增加是微盟解釋公司虧損的原因之一，上半年，微盟的研發成本也增加54.4%至4.69億元。

和有贊接近4成的裁員比例以降本控費相比，微盟選擇了“負重前行”，截至6月末，微盟的全職僱員數是有贊的2.63倍，同時有贊大降研發投入後，已經不到微盟的一半。

兩種不同傾向，導致微盟和有贊在資本市場上的待遇大相徑庭。有贊發布財報次日早盤高开，盤中漲幅高達10%，當日漲幅爲4.67%，而微盟績後第二天，日跌15.49%。

存在價值弱化，商戶嚴重流失

比較焦灼的是，微盟在銷售和研發上如此高額的投入，卻難以帶來預期的效果。

從用戶增長的層面上看，情況很不樂觀。去年微盟的付費商戶增長率僅4.91%，而同期，客戶的流失率卻高達23.3%。

要知道，客戶流失率這一指標對於SaaS公司而言格外重要，是衡量其SaaS業務長期生存能力的重要指標。客戶的大規模流失，對於SaaS企業來說，是非常致命的，會帶來獲客成本方面的壓力以及收入穩定性方面的風險。

實際上，這是因爲微盟的生存空間正在遭受明顯擠壓，逐漸失去了生意的根基和存在的價值。

回溯微盟的發展歷程，寄生騰訊這棵大樹是其顯眼的標籤。9年前，微信和淘寶互相屏蔽，以微盟爲首的SaaS服務商應運而生，爲商家提供私域流量和各類技術支持服務。

其後，微盟先後與小紅書、快手等多個平台達成合作，在更多的地方上开拓渠道，成爲平台和商戶之間的工具人。

不過，大勢往往是分久必合，這種關系也隨之被打破。2020年在工信部推動下，互聯網重回开放基因，阿裏與騰訊的“握手言和”，讓流量生態從相對封閉走向互聯互通。

去年，淘寶、微信以及抖音等外鏈的打通，使來自電商平台的商品鏈接能夠在社交平台上分享，給了各自生態的引流有了更直接的機會。而流量的打通，意味着商家無需通過微盟這個工具人的幫助，可以自行營銷、導流或留存。

此外，各大流量平台在發力電商後，也打起了自己的算盤，2020年，微信親自下場，上线了微信小商店，商家在其中的經營和賣貨的技術門檻很低。2021年，快手也如法炮制，上线了快手小店和快手聯盟，把流量與生意掌握在自己手中。

也就是說，微信、快手、抖音等平台都在自建電商閉環，微盟如何應對，是一道嚴肅考題。和前來搶生意的平台相比，顯然微盟並沒有多少抵抗力。

行業整體遇冷，股價跌去9成

從大環境來看，SaaS行業遇冷，是全球性的問題。微盟的創始人兼CEO孫濤勇曾經多次對員工提及，微盟的愿景是成爲中國版的Salesforce。

然而今年，Salesforce敗走中國，大中華區解散。這背後的原因，不僅僅只是洋和尚難念中國經。

在海外，微盟模仿的這家明星企業，經營狀況同樣不佳，進入到了虧損快車道。自從Salesforce在2021財年四季度淨利潤斷崖式下滑後，“難盈利”就成了資本市場對Salesforce的普遍擔憂。

業內人士認爲，行業集體遇冷，Salesforce只是首當其衝而已。國內的SaaS行業市場，也將進入困難時期。

疫情以來，包括電商在內的大多數類型的企業存活難度提升，爲SaaS服務付費能力和意愿下降明顯，行業發展顯著承壓。

可以說，在當前的大環境下，像微盟這種SaaS服務商，更要緊的任務是活下去。在SaaS服務商營收發展面臨瓶頸的時候，如何探索出一條可行之路，或將直接決定微盟接下來的走向。

只是，微盟當下的風險是擺在明面上的。古人有雲：君子不立危牆。經濟環境不佳，以及疫情持續攪擾，讓企業經營遭遇困難，資本也變得謹慎悲觀，撤退必然會發生在微盟身上。

截至9月16日港股收盤，微盟的股價報收3.45港元/股，較2021年2月17日的高點33.00港元/股，跌去了90%。

誠然，進入洗牌的艱難時期，對於行業來說，在一定程度上並不是壞事，但微盟目前顯然並未拿出行之有效的改變動作，下半年的虧損擴大似乎依然不可避免，

如此來看，在各種不利因素疊加影響下，微盟的未來不容樂觀。要成爲“中國版Salesforce”，大概只能是孫濤勇的南柯一夢了。

原文作者：王元石

編輯：馬志剛

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