除了下跌，美股目前沒有回頭路可走

2年前

除了下跌，美股目前沒有回頭路可走

除了“超賣”，股市有時還會出現“極度超賣”，這是進一步下跌的前奏。

有些事過了某個點就再也沒有回頭路了，過去一周美股市場就遇到了這個點。上周初投資者還滿懷希望，認爲通脹已經達到峰值，美聯儲將很快停止加息，股市底部已經到來。但上周二公布發布的8月消費者價格指數(CPI)顯示，通脹並未得到遏制，投資者的希望破滅，主要股指創下2020年以來的最大跌幅。接下來，聯邦快遞(FDX)公布了表現糟糕的財報，並撤銷了全年業績指引。這一切都發生在美聯儲即將召开政策會議討論下一次加息之際。現在，誰也無法避免即將發生的事情，股市也終於明白了這一點。上周道指累計下跌4.1%，標普500指數和納指分別累計下跌4.8%和5.5%。 CIBC Private Wealth US首席投資官戴夫多納伯迪安(Dave Donabedian)說：“事實清楚地擺在投資者面前，美聯儲有更多工作要做，經濟衰退風險很高，我們建議投資者不要把更多錢投向股市，而要保持耐心。” 這似乎違背了“當所有人都在預測最壞的情況時，保持樂觀往往能帶來回報”的准則。Sundial Capital Research分析師傑森戈普費特(Jason Goepfert)指出，上周二標普500指數裏只有不到1%的成分股收高，這種情況自1940年以來只出現過28次，在接下來的12個月裏，該指數平均上漲了15.6%，並在期間79%的時間裏上漲。那么买入機會來了嗎？沒那么快。Leuthold Group首席投資官道格拉姆齊(Doug Ramsey)指出，除了“超賣”，有時股市還會出現“極度超賣”(super-oversold)，這是進一步下跌的前奏，這種情況曾發生在1998年長期資本管理公司(Long-Term Capital Management)暴跌之前、1987年“黑色星期一”之前以及1973-1974年熊市最嚴重的拋售之前。拉姆齊說：“在大多數市場最嚴重的短期崩盤之前，都出現過極度超賣的情況。” 目前股市“極度超賣”的可能性正在上升。美聯儲堅定致力於控制住通脹，這意味着利率將大幅上升。投資者曾經擔心利率最高會升到3.5%，現在他們談論的是超過4%、甚至達到5%。而且，一旦利率升至這一水平，美聯儲很可能會把利率維持在該水平，而不是立刻开始降息。 Ned Davis Research首席美國策略師艾德克利索爾德(Ed Clissold)稱，在美聯儲开始放松政策之前，熊市通常不會結束，牛市也不會开始，有時甚至要等到第二次降息之後。當熊市在美聯儲加息之前結束時，通常會出現第二個熊市。克利索爾德在研報中寫道：“歷史證明，緊縮周期將給股市帶來更多痛苦。” 即使這被證明是錯的，現在也不是逞英雄的時候。Nordea Asset Management策略師塞巴斯蒂安加利(Sebastien Galy)指出，投資者應該盡可能尋找“估值有吸引力、下行風險較低、在多種預期情境和風格下都擁有有彈性的解決方案”的公司，即優質股。他說：“投資者能爭取做到的是管理這些復雜的風險，並以合適的估值开始爲未來幾個季度建倉。” Advisors Capital Management首席投資官查爾斯利伯曼(Charles Lieberman)看到了很多便宜的股票，其中包括市盈率不到10倍的優質股，以及股息率較高、能在一定程度上對衝通脹的股票。利伯曼看好的公司大多來自能源行業，其中包括油氣存儲及運輸公司MPLX (MPLX)和汽車燃料分銷商Sunoco (SUN)，二者股息率都超過8%。另一家被看好的公司是小型汽車燃料零售商Crossamerica Partners (CAPL)，股息率超過10%。或者，投資者也可以選擇靜待市場風暴散去。 文 |《巴倫周刊》撰稿人本列文森(Ben Levisohn) 編輯 | 郭力群 版權聲明：

《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2022年9月16日報道“The Stock Market Finally Gets It. FedEx’s Bad News Helped Drive the Point Home.”。

【MarketWatch Money Festival】线上峰會報名开始 道瓊斯旗下的重要市場新聞網站Market Watch，將於2022年9月21日-22日，舉辦“Best New Ideas in Money Festival”主題峰會。由大錢掌門人及投資專家主持的研討會將對近期熱門投資觀點進行解析討論，從加密貨幣到太空旅行，您將有機會與當今頂級企業家和投資傳奇人物進行互動討論。通過NFT展覽、16小時互動交流、20+場採訪、以及無限Q&A，金錢精英們將分享他們的故事以及他們對當下熱門投資領域的見解，您將借此掌握更好、更健康有效地管理金錢、財富、投資的祕訣。本次峰會的重磅嘉賓包括世界上最大的對衝基金公司橋水創始人瑞達利歐（Ray Dalio）、華爾街“獨狼”卡爾伊坎（Carl Icahn）、嘉信理財主席成員暨嘉信基金會主席CarrieSchwab-Pomerantz、花旗全球財富投資可持續投資全球主管Harlin Singh等。