異軍突起，小國兇猛。

來源 | 鹽財經

出品 | 投資人說（touzirenshuo）

2022年8月初，最新的《財富》世界500強排行榜出爐，中國共有145家公司上榜，數量位居全球第一。

美國名列第二位，上榜企業爲124家，比中國少了21家。

2022《財富》雜志世界500強名單前15位

如果將中美兩國的500強數量和各自GDP總量對比，將非常富有啓發性。

2021年，作爲全球經濟總量的“雙雄”，中國和美國GDP都創下新高。

我國GDP達到17.73萬億美元，而美國約爲23萬億美元，兩國GDP相差約5.3萬億美元。

這個差距高於1個日本的水平。

2021年，日本GDP約爲4.9萬億美元。

在新冠全球大流行的背景下，中國的世界500強數量超過美國，一定程度代表了中國經濟的堅韌，當然，也代表了經濟結構的一些特殊性。

實際上，考慮到兩國的經濟總量差距，特別是各自企業群體所處全球產業鏈的不同位置，中國的企業家們也應當時刻保持頭腦清醒，既要堅定對中國經濟和大企業群體的信心，也要認識到500強並不代表一切。

01

頭部效應

《財富》世界500強以營業收入作爲排序標准，體現的核心維度是企業的規模。

一個值得注意的現象是，盡管全球依然處在新冠大流行的時段，但宏觀環境絲毫沒有影響500強企業巨頭們“變大”的進程。

按照一些研究者的統計，在過去20年左右的時間，500強的營收規模一般會以每年5%至10%的速度擴張。

但2022年，增長的速度卻創下了紀錄。

2022年的排行榜上，所有企業的營業收入總和約爲37.8萬億美元，相當於全球GDP的四成。

同比而言，500強的營收總和比上年大幅上漲了19.2%，是榜單創立以來的最大漲幅。

此外，能登上排行榜的最低營收門檻，也從240億美元躍升至286億美元。

同時，今年上榜的《財富》世界500強中，中國互聯網公司中共有3家，分別是京東集團、阿裏巴巴集團、騰訊控股有限公司，分列第46位、第55位和第121位。

這也是三家企業登上榜單以來，名次最高的一年。

相比之下，京東首次晉升至前50，較一年前提升了13位，較6年前首次上榜提升了320位，並連續6年排名國內行業首位，也是今年國內行業唯一進入前50的公司。

阿裏的排名從去年的第63名，前進8位，至第55名。騰訊則由上一年的132名上升至121名。

值得注意的是，9月7日，在另一份榜單——中華全國工商業聯合會公布的2022中國民營企業500強中，京東憑借2021年實現9515.92億元營業收入，首次排名第1。

在新冠疫情之下，500強巨頭“逆勢擴張”的原因是什么？

首先不能忽略宏觀貨幣因素。

從2020年开始，在疫情籠罩之下，全球央行都採取了相對寬松的貨幣政策，因此從全球的範圍來看，大企業營業收入“水漲船高”是一種可以理解的貨幣現象。

2022年的排行榜，主要參考的是2021年的營收數據，其產生的時段一直處在全球性的寬松貨幣環境之中。

美聯儲退出量化寬松已經是2022年6月的事情。

2022年6月到7月，美聯儲兩次進行了大幅度加息，全球其他央行也开始跟隨。

2022美國議會時間表及已商定的加息幅度（圖源：招商證券）

另外一個結構性的因素更加關鍵。

500強巨頭作爲全球最大規模的企業群體，它們有着天然的規模優勢，在經濟衰退的時候，這一優勢會被不斷放大和強化。

比如說，在經濟衰退的時候，中小型的企業很容易面臨困境，在銀行信貸收緊的時候，一些企業會陷入資金短缺的境地，但從長遠看，它們的資產質量並不差。

於是，一些資金充裕的大企業會借機對陷入困境的企業進行兼並收購。

當大企業不斷並購其他企業之後，通過合並財務報表，大企業營業收入也會被不斷做大。

數據印證了這一點。

2022年2月，長期觀察全球並購市場的貝恩公司發表報告稱， 2021年全球並購市場的規模遠遠超過預期，達5.9萬億美元，創下了歷史新高。

全球並購升溫的主要原因是，在產業的轉換期，企業會通過並購尋求在未來的競爭中保持優勢。

換句話說，大企業會利用全球經濟衰退的寶貴時機，用自己的資金優勢，收購被低估的優質企業的股權，從而爲復蘇時抓住新一輪機會打下基礎。

除了以上這種大企業群體的頭部效應之外，2022年排行榜還體現了國家和經濟體範疇的一種頭部效應。

02

異軍突起

就國家和經濟體而論，本次排行榜的上榜企業數量排在前10位的國家和經濟體，可以分爲四檔。

第四檔是英國、韓國、瑞士、加拿大和荷蘭，它們的上榜企業數量位於10至18這個區間。

第三檔是排在第四位的德國，總共有28家企業上榜。

還有排在第五位的法國，共有25家企業上榜。

2022世界500強數量十強國家（圖源：城市財經）

和中美兩國上榜企業數量都超過了100家相比，排在第三位的日本單獨成爲第二檔，總共有47家企業上榜。

日本企業的強大一直都沒有改變，而且要知道，日本2022年的上榜企業數量已經比2021年少了6家。

和2021年對比，日本上榜企業的數量減少超過了10%，幅度不小。

不過，上榜數量減少的一個重要原因是，日元持續貶值使得企業營收折算爲美元之後，出現了不小的“縮水”。

也就是說，榜單排名的變化並不意味着日本的大企業和大財團群體出了實質性的問題。

第一檔是中美兩大巨頭，兩國上榜的企業總數達到了269家，超過了上榜企業總數的一半。

而且，中美兩國在2022年的上榜企業數量都比2021年增加了2家。

考慮到目前的全球大環境，可以說，中美的大企業群體都有着“逆勢擴張”的超級能力。

企業的發展離不开母國市場的大環境。

2021年，我國GDP同比增長8.1%，是全球大型經濟體中增速最高的國家。

同期，美國GDP增速也不算差，同比增長了5.7%，和疫情之前的2019年相比，也增長了2.2%。

值得注意的是，在2022年7月，歐元兌美元的匯率下跌到了1比1的水平。

作爲世界第二大國際貨幣，歐元兌美元匯率的下跌，因素有很多，但不容否認，在疫情之下，美元的確比歐元要強勢。

更重要的是，這背後也一定程度折全球貨幣市場對美國和歐元區經濟前景的不同看法。

在500強“中國軍團”中，一些結構性趨勢也值得關注，比如地域問題。

首先，作爲首都的北京依然是“中國軍團”的第一重鎮，總共有54家500強企業，其中多數都是巨型央企。

排在第二位的是廣東省，有17家企業上榜。

排在第三位的是上海，有12家企業上榜。

除了一线城市一如既往地表現強勁之外，一些新興的二三线城市也表現不俗，頗有異軍突起的味道。

比如，成都、濟南、廈門、蘇州和烏魯木齊各有3家企業上榜。

此外，佛山、石家莊、太原和西安各有2家上榜。

在這些二三线城市的上榜企業中，除了佛山和蘇州等傳統經濟強市的上榜企業主要是民企之外，其余城市的上榜企業中最突出的莫過於地方國企，主要分布行業是重工業（石油、煤礦和鋼鐵等）和基建投資類。

大量地方國企的上榜，背後的一個原因不言自明。

隨着經濟的不斷轉型，地方國企背靠着地方政府的信用，在銀行信貸市場能夠獲得較爲充裕的資金，在產業結構的深度調整過程中，能夠不斷地利用充裕的“資金彈藥”，通過產能擴張或者並購等方式逆勢做大。

而一些民營企業由於各種原因，現在進入了痛苦的轉型期，營收規模大幅收縮，因而只能退出500強，曾經的零售巨頭蘇寧就是例子。

此次排名中，中國位於第一位的是央企國家電網有限公司

企業的盛衰過程，本身並不是什么大問題，但全球500強企業作爲一個國家或經濟體的“超級選手”，其上榜企業群體構成上的一些微妙變化，還是非常值得關注的。

它反映了一些新的信息。

03

小國兇猛

在這份廣受矚目的榜單上，一些小型經濟體長期都保持堅挺，非常值得我們去思考。

2022年的排行榜中，兩個堪稱神奇的小國非常亮眼，一個是瑞士，一個是荷蘭。

瑞士與荷蘭都排在了上榜企業數量的前十位。

瑞士排在了第八位，有14家企業上榜；

荷蘭排在了第10位，有11家企業上榜。

瑞士人口約爲870萬，荷蘭人口則爲1750萬，就人口和經濟總量而論，都屬於小國範疇。

但它們的500強數量卻碾壓了很多人口規模更大的發達國家。

比如，西班牙人口約爲4730萬，卻只有8家企業上榜，約爲瑞士的一半。

而人口超過6000萬的意大利，同樣只有5家企業上榜，約爲瑞士的零頭。

除了中國和日本之外，同爲東亞國家的韓國也表現得不錯，排在排行榜的第七位，有16家企業上榜。

但是，與瑞士和荷蘭相比，韓國的人口數量和經濟總量都要大不少。

2021年，韓國人口約爲5170萬。

韓國三星電子公司在此次世界500強中排名18

作爲消費者並不多的小國，母國市場的狹小迫使着企業尋找海外市場的機會。

這種外向型發展的路徑，讓企業沒有了母國的“市場保護”，因而也最能鍛煉企業的管理水平和技術實力。

實際上，瑞士與荷蘭的上榜企業不少都是消費品公司和工業公司，這些行業在全球任何一個大型市場都競爭充分，企業唯有依靠品牌和技術才能殺出血路。

近幾年，小小的瑞士竟然同時有兩家制藥公司都是500強的常客，分別是羅氏和諾華。

兩家公司都是全球生物醫藥的巨頭，研發投入一直保持在驚人水平。

在2020年，羅氏的研發投入竟然達到了130億瑞士法郎，按照當時的匯率折算，幾乎等於900億元人民幣，研發投入名列當年全球制藥公司第一。

同年，諾華的研發投入也達到89億美元，按照匯率折算，也差不多是超過600億元人民幣的水平。

如果和國內的同行對比，其優勢可謂不小。

比如，同爲世界500強的國內部分制藥企業，研發投入超過20億元人民幣就已經算是“大手筆”，企業管理層會不時向媒體強調這一加碼研發的“成績”。

當然，我們也不能苛責中國的制藥企業，因爲市場的特殊性決定了企業的競爭策略會與外國同行有所不同。

只不過，瑞士制藥公司不惜血本的研發投入，的確說明小型國家發展出大企業的一些內在邏輯——唯有技術上的持續領先，才會讓企業在全球任何市場都立於不敗之地。

這一點，對於上榜企業絕大多數都是以國內市場爲主的“中國軍團”來說，還是有着一定的借鑑意義。

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標題：東哥，500強一哥

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