選擇行業最低谷的時候上市，鬱亮似乎在給自己的“看多”打氣。

萬科的萬物雲上市只差臨門一腳。

9月19日，萬物雲發布全球發售公告，預計發行價在47.1-52.7港元/股之間，將於9月29日登陸港交所主板。據悉，本次發行規模預計在8億美元至9億美元之間，如果萬物雲順利上市，那么此次萬物雲的IPO將會成爲年內港股規模最大的IPO。

按照此次發行價計算，萬物雲上市之後，市值將介乎約549.72億港元至615.08億港元之間。如果在不破發的情況下，萬物雲將取代碧桂園服務成爲內房物業板塊的老大。

2015年，鬱亮在接受採訪時曾表示，“未來10年萬科要做到萬億大市值。其中住宅只佔50%，另外50%都來自新業務。”

面對長租業務、物業業務、物流業務以及許久不曾提過的“軌道+物業”，當時鬱亮躊躇滿志。但讓萬科以及鬱亮都沒想到的是隨時而來的“萬寶之爭”。一場股權引發的資本市場現象級別的案例打破了鬱亮的計劃，也拖“慢”了萬科在三四线樓市進攻的步伐。

在萬科缺席的時光裏，先是碧桂園、後來是恆大都將萬科甩在了身後。2018年之後，鬱亮口中的萬億大市值再也沒有提起過，取而代之的是“活下去”。在當時不少人的眼中，鬱亮的表態多少有點危言聳聽。

在一個規模爲王的時代裏，想做一個“另類”並不容易。2019年，在地產行業高周轉最後的榮光裏，鬱亮面對鏡頭平靜地說道：“有那么一瞬間，我覺得回到了十年前，那時候萬科還是行業的老大，好些企業都雄心勃勃的想超越它，但又有些害怕，怕像當年的順馳一樣中了‘萬科魔咒’。後來有一些企業陸陸續續超過了萬科，先是恆大，後是碧桂園，而萬科早就對老大沒了興趣。”

後來的地產行業果真以2020年爲分界线，將很多企業隔开，但是萬科，則因爲錯過了三四线城市的擴張反倒財務變得十分的健康，但健康並不意味着不受影響，2021年萬科的業績腰斬。在2021年萬科的業績說明會上，鬱亮將淨利潤下滑的原因歸結爲，管理離散度大、多賽道探索成本高。

他還稱，多賽道同時探索所面臨的難度和付出的成本，超出了最初預估，對過往業績也產生了影響。

但是，也是在最難的2021年，萬科啓動了萬物雲上市。面對逆境下的IPO，萬物雲的CEO朱保全則認爲，“萬科拆分萬物雲上市，主要是覺得這個兒子已經是個成年人了，需要通過引入國內外機構投資者，進一步提高綜合實力，奠定行業的領導地位，吸引和保留人才。”

根據萬物雲的招股書顯示，2019年至2021年，萬物雲的收入分別爲139.27億元、181.45億元、237.05億元，年復合增長率爲30.46%；相對應的年內利潤分別爲10.40億元、15.19億元、17.14億元，年復合增長率爲28.37%。

而今年上半年，萬物雲的營收則爲143.5 億元，同比增長 38.2%。

對於逆境下的上市，鬱亮認爲，拆分萬物雲並不是賣豬仔，而是希望通過上市獲得更大的發展空間。他不希望因爲萬物雲過高的估值讓員工產生不切實際的預期，他認爲合理的估值反而有利於員工各方面的成長。

行至今日，碧桂園的今年上半年的交卷顯然要好一些，上半年200.55億的營收，25.76億元的淨利潤，而市值也僅剩了472億港元，如果按照萬物雲的最低發行價格計算，549.72億港元顯然還是太高。

因此，我覺得萬物雲選擇低點上市也並非絕對安全，同樣也存在破發的風險。

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