維達（3331）以紙巾業務爲主要收入來源，今年上半年集團總收益96.8億元，按年增加6.6%，按固定匯率換算爲6.9%；息稅折舊攤銷前溢利（EBITDA）下跌22.4%至14.18億元，純利倒退34.1%至6.38億元。期內，紙巾的收益按年上升6.1%至79.63億元，佔總收益的82%；分部毛利率由2021年上半年的37.8%，下跌6.2個百分點至31.6%。

受到原材料、能源及運輸等生產成本壓力的負面影響，整體毛利率下跌5.4個百分點至32%，經營溢利率下跌5.5個百分點至7.8%，惟集團已經進行價格調整、優化產品組合，以及減少生產成本等，冀有助緩和成本壓力。今年上半年，集團推出多個新品，包括維達可水洗廚房紙、維達4D Deluxe溼廁紙等。集團透過提高高端產品組合的佔比，有助減輕原材料成本上升及促銷壓力所帶來的影響，鞏固集團的市場領先地位。

至於個人護理業務，分部收入增加9%至17.17億元，佔總額的18%，分部毛利率下跌1.2個百分點至34.1%。集團繼續擴充產能，已开展試運營的華南、華東及華中造紙產能擴張，在今年6月底集團造紙設備設計年產能達139萬噸。位於馬來西亞的新東南亞區域總部，以及其先進制造和創新中心的建設工程正按計劃進行，預計在今年內落成。

走勢上，9月8日呈「大陰燭」下挫，目前失守各主要平均线，惟MACD熊差距略有收窄，STC%K线回升至接近%D线，短线走勢料有改善，可考慮19元以下吸納，反彈阻力21.5元，不跌穿18元續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

筆者爲證監會持牌人士，並無持有上述股份

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