耐克在過去一個月的疲軟可能是由於耐克的全球業務的疲軟，分析師指出耐克中國業務可能正在逐步復蘇。

耐克公司將於9月29日發布備受期待的2023財年第一季度財報。

然而，耐克已從8月中旬的高點進一步回落，失去了領先大盤的上行動力。結果，該股表現不及大盤，甚至跌破了7月初的低點。

我認爲，耐克在過去一個月的疲軟可能是由於耐克的全球業務的疲軟，受到美元指數的影響。

因此，市場可能進一步降低了耐克的估值，並預計該公司第一財季業績將低於預期。此外，耐克在中國增長復蘇可能會進一步推遲，但我有理由保持樂觀，後面我將進一步分析。

考慮到最近的打擊，耐克的估值仍然低迷，在當前水平上相對有吸引力。因此，我堅持認爲它的長期基本面不會改變。此外，投資者應該注意到，全球供應鏈阻力和全球運費成本在9月份進一步緩解。

因此，耐克復蘇的關鍵障礙已經逐漸緩解。我認爲有理由保持對耐克的樂觀態度，因此在耐克即將發布財報之前，我重申對該公司的“买入”評級。

耐克在中國的業務可能在2022年下半年復蘇

在過去一年裏，受到疫情和宏觀的影響，耐克在中國的業務一直處於低迷狀態。然而，在我看來，20 22年下半年，在美國經濟進入即將進入衰退之際，中國經濟似乎已准備好走出低谷。

中國國家統計局表示，8月份外資企業利潤“出現反彈跡象”，這表明最糟糕的時期可能已經過去。

德意志銀行對此也表現出信息，認爲數據顯示中國經濟將在第四季度將出現顯著復蘇。因此，我推斷，耐克中國業務可能正在逐步復蘇，可以緩解美國經濟衰退所帶來的潛在盈利壓力。

耐克大中華區業務

大中華區一直是耐克即息稅前利潤（EBIT）的關鍵驅動力。然而，疫情影響導致中國EBIT佔比在22財年第四季度(截至2022年5月的季度)下降到15.5%。

因此，我認爲，中國經濟的復蘇可能有助於緩解美國經濟衰退給耐克帶來的盈利壓力。因此，耐克的收益可能會在23財年出乎意料地上漲，因爲華爾街也看好中國經濟復蘇前景。

此外，我評估了最近美元指數的飆升給耐克的收入和盈利帶來的壓力。投資者應該注意到，耐克只有41.76%的收入來自北美。

耐克股票是买入、賣出還是持有？

我認爲，盡管耐克股票近期可能出現下行波動，但該股在當前水平上的估值應該會繼續得到強勁支撐。

我相信耐克在全球的多元化商業模式、中國經濟復蘇加速以及美元的均值回歸將支撐該公司的中期復蘇。此外，供應鏈逆風已經明顯緩解，耐克自第四財季以來，成本通脹進一步下降。

盡管如此，耐克股價近期可能會出現下行波動，這可能會導致耐克向中間位93美元下跌。然而，考慮到其估值受到重創，以及中期利好因素的推進，我仍對耐克股票抱有信心。

因此，我建議投資者可以利用目前對耐克的悲觀情緒增加頭寸。我重申對耐克股票的“买入”評級。

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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