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來源 | 財通社

10月3日剛剛創下10年新低後，就在今天（10月5日）港股出現驚天大逆轉，10月5日股指單日暴漲5.9%。

早盤，恆指高开4%，恆生科技指數开漲5%。午後，恆生科技指數漲幅繼續擴大，再度刷新日內漲幅新高紀錄。截至收盤，恆指收漲5.9%，恆生科技指數收漲7.5%。

港股史詩級大反彈

10月5日，受隔夜美股和中概股集體大漲的刺激，恆生指數一早便大幅高开，早盤稍作調整便一路高歌猛進，全天大漲5.9%，以18088點報收。其中，科技股表現搶眼京東漲超10%，阿裏巴巴、快手、美團漲超8%，嗶哩嗶哩、百度漲近8%，小米、商湯漲近7%，騰訊控股、理想汽車漲近6%。

同時，保險股也出現全线大漲。中國平安漲超9%，中國太保、新華保險漲超5%，中國人壽、中國太平、中國財險漲超4%。

教育板塊也毫不示弱，集體拉升。天立國際控股漲近18%，新東方漲超10%，思考樂教育漲近4%，新東方在线漲超3%，成實外教育、光正教育漲超2%。

消息面上，澳洲央行放慢加息步伐，令市場憧憬美聯儲及其他主要央行亦可能改變正在收緊的貨幣政策，這也是刺激全球市場反彈的主要因素。同時香港特區財經事務及庫務局局長許正宇出席特區立法會財經事務委員會會議時，提出有關豁免市場莊家就雙幣股票進行特定交易涉及的股票买賣印花稅的立法建議。

中泰國際策略分析師顏招駿指出，港股大漲主要由債息下行引發的逼空反彈行情。目前CME利率期貨隱含明年利率峰值下降了25個基點至4.25-4.5%。美國經濟增長持續下行，疊加因金融條件過分收緊造成的金融市場動蕩亦令市場降低對美聯儲繼續強緊縮的決心，例如英國銀行於上周因應債市及匯市波動而重啓买債。

顏招駿進一步表示，本輪全球資產下跌主要源於央行大規模收緊貨幣政策，導致無風險利率急升，引發資金回流貨幣市場基金。目前10年期債息較高位下跌近40個基點，長期利率短暫下行有望紓緩對股票及債市的估值壓力，因此長久期的成長股會有更佳彈性。

機構看多港股的信號明顯

對於今年港股持續低迷的走勢，有市場分析人士表示，首先與美國的加息斜率變得更加陡峭有關，這是此前討論得比較充分的原因。其次，南非報業減持騰訊、巴菲特減持比亞迪、黃光裕減持國美零售、復星系減持等，一定程度上影響了投資人的信心。

但如今，機構看多港股的信號明顯。

摩根士丹利在周二發布的研報中預測，許多新興市場股市正在接近完成本輪熊市周期。策略師在報告中將亞洲（除日本）和新興市場的評級從平配上調至超配，並預測今年累計下跌達26%的MSCI信心市場指數，到明年6月前將反彈約12%。

大摩還在報告中將恆指到明年年中的目標點位調整至19400點，這較目前位置還有近一成的上漲空間；而在最優和最差情境下的預測分別爲23000點和16000點。

據了解，今年以來港股已有超過190家上市公司實施股份回購，回購總金額超過600億港元，創下歷史新高，同比大幅增長超過100%。這被機構認爲，是重要的底部信號。國信證券表示，回購公司數量的大幅走高，幾乎有很大概率意味着股票市場的底部，這幾乎可以成爲港股抄底的重要參考（在2008年、2011年、2018年其准確率是100%，2015年出現兩次抄底成功）。本次回購企業數量已經上升至128家，創了歷史新高，因此從回購數據來看，9月份成爲港股重要底部的概率較高。

海通證券研報也顯示，2005年以來港股共經歷五輪回購潮，均在市場出現較大幅度的下跌，估值也處於較低水平時开啓。從歷史經驗看，歷次回購潮後，港股均能企穩反彈，而恆生科技指數漲幅更大。

中金公司策略團隊表示，港股市場通常更容易受到外圍市場波動和人民幣匯率波動影響。不過，9月港股股票回購規模達到176億港元，刷新有史以來月度最高紀錄。歷史上來看，股票回購規模的大幅增長從中期來看通常是市場觸底的一個相對可靠依據。該團隊認爲，在目前水平市場的上漲空間大於下跌風險。在此之前，以港元計價的高股息收益率個股對投資者而言可能是較好的選擇，可以提供下行保護和對衝人民幣貶值的負面影響。

另外，中金公司認爲，優質成長個股（例如增長維持高景氣或者存在盈利反轉可能的板塊或標的）可能仍然是較好的選擇。中期來看，市場出現反轉或將取決於以下兩個因素的兌現。一是美聯儲放緩加息步伐；二是有更明確證據顯示中國經濟增長正在擺脫低谷。

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標題：港股迎來史詩級大反彈！市場出現重要底部信號

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