前言：

現學現用欄目在每周五推出。今天是國慶假期的最後一天。在國慶假期中，全球金融市場出現了劇烈的波動。在我們的跟蹤下，有兩條市場主线值得投資者關注和進一步跟進。

更確定的通脹

在國慶長假前後，發生的另外一系列事件都指向了通脹預期再度走高。在盤面上，我們可以看到原油價格觸底反彈，黃金觸底反彈（抗通脹）。

隨着北溪管道的破壞，歐洲在這個冬季不可能獲得便宜能源，這是可以確定的。並且，北溪管道的破壞，也增大了全球能源/資源的運輸風險，物流過程中的保險費用，保護費用等成本也在進一步增加。通脹沒有下行的契機。

由石油輸出國組織成員國和包括俄羅斯在內的盟友組成的OPEC+，周三在維也納舉行的會議上同意了自2020年新冠疫情以來最大幅度的減產。這表現以原油爲代表的大宗商品，價格還有上升空間。全球著名投行高盛將2022年的布倫特原油價格預測從每桶99美元上調至104美元，將2023年的預測從每桶108美元上調至110美元。

在假期中，原油價格進一步上漲。不僅上破H4級別的下降趨勢线，也上破了天圖級別的下降趨勢线，形成了多周期共振的由跌轉漲的關鍵契機。

而黃金，作爲著名的抗通脹資產，也迅速反彈上至1700整數關口上方。

市場正在押注

第二條邏輯主线是，市場正在押注的是美聯儲貨幣政策可能出現變化。

美聯儲的三把手，紐約聯儲主席威廉姆斯在本周一表示，通脹降溫跡象初步顯現。這意味着美聯儲可能會縮減加息規模。市場迅速理解了美聯儲可能減緩加息的意圖，美元下跌，非美貨幣上漲；全球主要股市壓力緩解，觸底反彈。

此前公布的點陣圖顯示，央行官員預測加息周期的終點在4.6%左右，但目前交易員認爲終點應該在略高於4.4%的位置附近，並且明年年內應該會至少降息一次。

外部環境的變化，也有望促成美聯儲縮減加息規模。

市場傳出瑞士信貸銀行可能破產的消息，這家已經有160多年歷史的老牌銀行遭到了“死亡威脅”。衆所周知，2008年美國次貸危機的發生，正是由另一家有着158年歷史的著名的老牌投行機構“雷曼兄弟”所引爆。爲了避免“瑞士信貸”成爲“雷曼兄弟”，爲了避免全球金融系統再度出現系統性風險。美聯儲理應吸取歷史教訓，提前化解系統性風險。

受此影響，在國慶假期中，雖然國內股市沒有开市。但A50指數出現了觸底反彈。

如下圖，12600是天圖級別的支撐位，市場三度在此受到支撐。在本周市場出現了一個重要技術信號，向上突破了天圖級別的下跌趨勢线，如下圖。顯示行情可能處於關鍵的由跌轉漲的轉折點，這值得投資者進一步密切關注。

今天晚上將公布的非農數據也是觀察的重點。對於如果非農數據走弱，則會更刺激美聯儲減緩加息規模的決心，市場有望會進一步押注美聯儲縮減加息規模。

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