國慶我偶有空余時間也看了《美股70年》這本書~

此書裏面記錄了美股從1948年-2018年的美股行情復盤，大家感興趣可以去买來一看。

其中有一段挺有意思，講述的是1987年10月19日，歷史上全球股市血崩最慘的一天。

這一天全球股指的表現，可以說是慘烈無比~

標普500指數下跌20.5%

道瓊斯工業指數下跌26%

英國股市下跌22%

澳洲股市下跌31%

而亞洲股市也不遑多讓：

日經225隨後兩個交易日下跌16.9%

恆生指數更是兩個交易日下跌41.2%

當時發生了什么情況呢？

首先是股災前夕的兩天，1982年10月的14-16號，市場萎靡不振，道瓊斯工業指數在16號下跌5%，整體情緒較爲脆弱。

而18號當天，美國財務部長貝克在全國電視節目中語出驚人：

“如果聯邦德國不降低利率以刺激經濟擴展，美國將考慮讓美元繼續下跌”。

顯然這對於與美元掛鉤的資本市場是較大的衝擊，加上情緒脆弱。

於是次日紐約證券交易所主席約翰菲林，在收到市場部值班人員送給他電腦自動交易程序中接單的情況報告時，數據顯示交易量近億股，且基本都是賣單。

值班人甚至驚呼：

“我一生中從來沒見過這么多的賣單，好像整個世界沒有一個人买！”

拿不定主意的菲林，便趕緊要求華爾街最大的十幾家證券公司董事長10點整去开會，徵詢他們對能否堅持开市的意見。

結果呢，他們認爲，如果堅持开市，股價必定暴跌，大量賣盤無法成交；

可一旦停市，人們將會喪失對市場的信心，後果將更加難以預料。

因此兩害相權擇其輕，董事們一致決定：堅持开市。

當時开市之後，道瓊斯指數很快就下跌了接近5%。

可等午盤後开始止跌了，剛剛松了口氣，結果又一個高官开始騷操作了。

上任不久的美國證券交易委員會主席大衛盧德在當天11點在回答記者提問時，他委婉地表示：

“不排除短暫停市，以處理訂單不平衡的可能性。”

結果消息一出，給本來還有一线生機的股市，又掀起了新一輪甩賣狂潮。

下午1點半後，那些用養老基金、互助基金、保險基金購买股票的機構投資人也加入了拋售的行列。

在這種數量巨大的重炮的轟擊下，本來岌岌發發可危的指數一下跌到1900點，隨後巨跌又引起發各種海量的對衝基金被動賣出，加入了甩賣。

最後收盤時，一天之內，紐約股市暴跌5000億美元，相當美國GDP的1/4。

道瓊斯指數收盤價從开盤的2247.06點下跌至1738.74點，下跌508.32點，跌22.6%，成爲第一次世界大战以來美國股市上最大的一次下跌。

這裏比較有趣的是，當時港交所眼看美股已經崩了，爲了令投資者保持冷靜，立即召开了緊急應變會議，宣布停市4天（10月20~23日）。

結果1987年10月26日上午11點復市後，市場並不买账，恐慌加劇，海量積壓數日的拋單洶湧而出。

中國香港恆生當天指數暴跌1120.7點，日跌幅高達33.3%，而前一個交易日恆生指數則剛剛大跌12.1%。

這也就意味着，僅用兩個交易日，恆生指數就暴跌了41%，如果你投資100萬，兩天就縮水41萬~

那歸根結底，具體當時是什么原因，導致全球股災呢，難道是因爲兩位高官發話導致的嗎？

其實當時有很多分析，情緒面只能說是導火索和助推器。

1987年全球股災，可以說是由一個外部言論爲導火索，內部因素爲下跌內核，一系列因素共同促成的結果。

1、首先自1983年起，全球股市都進入了一波大牛市，標普500在短短五年時間內漲了兩倍，恆指也是兩倍多，日本、德國股市更是漲了三倍之多。

但隨着1987年之後全球逐漸步入增加乏力期，此時的基本面情況已經很難支撐股市快速上漲。

2、當時的全球股市估值實際上已然很高，1982-1987年市場的上漲其實更多緣於市場估值的提升，利潤增長雖然穩定，但貢獻幅度並不大。

而估值層面，1982年標普500的市盈率彼時只有8倍，而到1987年崩盤前夕估值已經漲到了17倍。

雖然1982-1987年估值提升，是因爲十年國債利率從當時的14%降到1987年底的8.8%。

從利率下行的角度來看有一定支撐，但從股債性價比的角度來看，其實此時股市的性價比依然是偏低的。

要知道現在標普500市盈率爲18倍，但十年國債利率只有不到4%。

3、經濟全球化導致大量遊資湧入美國，此時美股已成爲全球風向標，一旦美股形成跌勢，大量全球遊資就會迅速撤資離場，並會觸發量化資金止損機制，從而加劇股票狂瀉和美元貶值。

END~

總的來說，正所謂漲久必跌，跌久必漲，1987年當時的全球股災就是建立在大牛市的前提下，漲太多導致的回撤。

其實咱全盤看1987年全年的表現，標普500指數甚至上漲了2%，而港股也只是微跌。

也就是只要入市時間早於1987年，這一波股災其實並不會受什么損失。

所以控制風險的關鍵點，還是在於买在便宜的位置，並且長期持有。

至於中間的波動，能忽略盡量都忽略之即可~

Ps：這波股災之後全球又开啓了新一波的牛市，標普500從1987年10月19日大跌21%之後，到1994年的短短7年時間裏又增長了90%+，而恆生指數則是從大跌40%之後，又增長了390%。

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