美聯儲加息威力有多大？紅極一時的明星成長股可能很快變身股價原地踏步或下跌的僵屍股（Zombie Stock）！
美股研究公司 New Constructs 首席執行官 David Trainer 在最新報告中表示，美聯儲今年的暴力加息已爲 “免費資金（free money）” 的時代劃下了句點，高利率瘋狂打壓成長股估值，處於危險中的僵屍股也因此被攤在陽光下暴曬。
上述機構將商業模式糟糕、以驚人速度燒錢，且股價有可能跌至 0 美元的公司視爲 “僵屍股”，而特斯拉也是其中一員！
根據 Trainer 的財務模型，估值過高的特斯拉現在只值 90 美元，但當前股價卻在 220 美元附近，溢價高達 144%。
另一方面，特斯拉近 7000 億美元市值令豐田、通用汽車、斯特蘭蒂斯、本田、塔塔汽車和日產等幾家老牌車企加起來才近 4000 億美元的市值相形見絀。
驚人的銷售增長是造成這種差距的原因之一，但也可能是特斯拉真正的問題所在。
在 2019 年至 2021 年期間，特斯拉銷量增長了 110% 以上，而老牌車企們的總銷售額則下降了近 10%。
與部分投資者認爲 “增長將拉動特斯拉股價走出僵屍區” 的看法相反，在 Trainer 看來，特斯拉的汽車業務規模越大，市場就越容易把這家公司當作汽車股看待，其估值也就會越發接近其他汽車制造商。
簡單來說，如果特斯拉希望在十年後銷量趕超傳統車企，其營業利潤率也就必須跟着下降，才能與競爭對手旗鼓相當。
以豐田打比方，如果特斯拉 2031 年的銷量比豐田高出 9%，營業利潤率持平，那么屆時特斯拉營業利潤將達到 440 億美元。考慮到特斯拉 2021 年的營業利潤僅爲 65 億美元，440 億美元似乎也是一個頗爲艱巨的任務。
但或許華爾街對特斯拉仍舊太過樂觀，440 億美元的數字也僅僅比 2023 年的預期高出 80%。這是否也是一種高估？
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標題：“僵屍股” 特斯拉只值 90 美元？都怪美聯儲！
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