華爾街唱空美股的聲音越來越響。

美東時間周二，花旗集團的量化策略師 Alex Saunders 等在報告中表示，美股對經濟衰退的定價比其他任何資產類別都要高，而且可能面臨更多的下跌。

他們在報告中寫道：

美國股市反映出的衰退風險最大，但仍不夠，盈利預期還需要進一步調整。 美國債券定價的風險最小，但鑑於美聯儲的鷹派立場，債券要對衰退風險做出反應還需要一段時間。

Saunders 團隊認爲，沒有任何一種資產類別對衰退風險的定價過高，但股市對這種情況的反映最爲明顯：“這一次不同尋常，因爲頑固的通脹給固定收益產品帶來了壓力，而固定收益產品通常原本在衰退風險上升時反彈。”

媒體對經濟學家進行的一項調查顯示，美國未來一年經濟衰退的可能性爲60%，高於一個月前的50%。而分析師 Eliza Winger 和 Anna Wong 則更爲悲觀，認爲未來12個月美國經濟衰退的可能性爲100%。

盡管美國總統拜登已表示，經濟下滑是“非常輕微”的，但通脹居高不下和美聯儲的鷹派立場加劇了經濟衰退的可能性，使得美國股市今年以來遭受重創。

摩根大通也提出了與花旗類似的觀點。

周二，高盛策略師 David J. Kostin 等也在報告中寫道，美股“目前沒有反映出許多投資組合經理預計的未來一年美國經濟衰退的風險。”

高盛也在板塊配置中傾向於防御性；而花旗建議投資者將趨勢跟蹤作爲目前的主要策略，稱這種策略在經濟放緩和滯脹時期表現出色。

美股從6月开始就進入了技術性熊市，隨後有小幅反彈，但從8月开始又一路下跌不止。截至周二收盤，標普500指數今年的跌幅已擴大至22%；與此同時，美國10年期國債收益率今年以來已攀升超過250個基點。

隨着美股財報季已經拉开了序幕，華爾街近來頻頻向美股進一步下跌的可能性發出了警告。

美國銀行周一在報告中寫道，標普500指數成份股公司盈利不及預期，和預期未來盈利下調的公司佔比逐漸增多，這通常是對美股未來表現的預警。美銀認爲美股可能還有18%左右的下跌空間。

根據該行的統計，在已發布財報的標普500指數成份股中，只有42%的公司報告營收和利潤兩項重要指標均高於預期，該比例創下2020年第一季度新冠疫情爆發以來的最低，也低於財報季第一周47%的歷史平均水平。

華爾街普遍對美股的反彈不以爲然，認爲在持續收緊的金融環境下，隨着上市公司盈利越來越困難，美股的反彈並沒有基本面的支撐，更多地是熊市震蕩而已。

摩根士丹利策略師 Michael J. Wilson 周一表示，標普500指數今年下跌了25%，正在測試200周移動均线的“重要支撐底部”，這可能引發技術性反彈，但保持對美股的長期整體負面的看法，預計未來12個月“企業盈利將大幅減速”。

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標題：美股跌透了嗎？反映出的衰退風險最大，但還不夠

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