雪球今天發了一個話題，很有代表性，大家一起思考吧。

“近期，騰訊市值一度被茅台超越，結束了其長期在中國企業市值排行榜第一的位置，兩者站在了同一起跑线。股價皆處在下行趨勢的兩者，誰的未來更光明？”

我的理解如下：

很多人都說看不懂白酒的業績，奇怪消費不景氣的時候，爲什么白酒企業的增速還能那么快。這和新能源車的現狀是一樣的，前三個季度全國汽車銷量1947萬輛，同比增長了4.4%，但新能源車的銷量卻達到了456.7萬輛，同比增長了110%。

近年來，白酒行業的總體銷量一直都是下降的，規模企業的數量也一直都在減少，但上市白酒企業卻通過擴產提價，保持了遠超消費增速的增長勢頭。“少喝酒，喝好酒”，已經是公認的白酒行業發展趨勢，品牌白酒搶佔的是地方白酒的份額，就如同新能源車大部分成長空間，都來自於燃油車。兩者還有一個共同點，就是分餅的紅利還在延續，但擴餅的力度並不大。

作爲白酒行業唯一的量產超高端代表，茅台一直處於供不應求的狀態，唯一限制業績增速的只有產能。茅台不是由社會平均消費能力決定的，而是由中國高收入人群的數量決定的。據瑞士信貸發布的數據顯示，截至2019年，有1億中國人位居全球財富榜前10%，排名世界第一，而美國爲9900萬人，這個數據還會不斷增長，這就是茅台未來產品價值不斷提升的底層基礎。

至於騰訊，除了資本問題外，很重要的一個現實是，過去3年時間裏，整個互聯網行業一直都沒有出現過QQ、電商、微信、視頻網站、今日頭條、抖音、直播這樣的爆款產品或現象，加上遊戲版號導致的迭代問題，這是過去十幾年的發展歷程中，從來沒有出現過的。

一個不創新毋寧死的行業，沒有了創新，意味着什么？過去一年多的時間裏，騰訊的股價跌掉了三分之二，可放到互聯網行業裏，這只能位居中遊，這不僅僅是意識問題，也是產品問題，當然產品中也有意識問題。

茅台和騰訊的選擇，實質上是確定和待定之間的選擇，怎么選，現在沒有標准，等吧。

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標題：茅台和騰訊，怎么選？

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