廠長提醒：本文內容僅對合格投資人开放！

私募基金的合格投資者，是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資於單只私募基金的金額不低於100萬元，並且符合這些相關標准的單位和個人：

（一）淨資產不低於1000萬元的單位；

（二）金融資產不低於300萬元或者最近三年個人年均收入不低於50萬元的個人。

說明下，金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。最後，私募基金風險大，文章內容僅供參考交流，不構成投資建議哦~

廠長的話

2020年到2021年初，千億資金下香江，恆生指數一度突破3萬點，彼時騰訊也突破700元大關，一句“南下搶奪定價權”的口號讓人熱血沸騰。然而，市場是冰冷的，港股回調後，抄底港股的口號從去年春節後一直喊到現在，我們看到的卻是中概股從腰斬到膝蓋斬，重倉港股的基金深陷泥潭。

A股、港股一起崩

今天上午，9月的多項經濟數據新鮮出爐，三季度GDP是穩住了，但消費、地產、出口等數據均不及預期。

A股隨即放量下跌，又一次跌破3000點，各大主要指數跌幅基本都在2%以上。但微博上卻並沒有起太多水花，大家似乎已經麻木。

當然，今天“受傷”的主要是外資權重股，也就是大家耳熟能詳的各大白馬。

其中貴州茅台大跌7.56%，股價已經回調到了1500點左右，動態PE目前也只有30倍了。

相比A股在3000點附近掙扎，港股更是慘不忍睹。今天恆生指數大跌6%+，多只港股互聯網龍頭的股價再創年內新低。

500塊就呼籲要珍惜的騰訊現在股價已經跌到了200塊附近。

沒錯，兩年前風光無限的白酒+互聯網在今天成爲了重災區。

某重倉白酒+港股互聯網龍頭的藍籌精選基金今天預估跌幅就超5%，這只基金已經被持有人戲稱爲“綠籌精選”。。。

廠長今天在同業群看到了一條扎心的消息：“最近加倉港股的私募們，你們還好嗎？”

爲何大機構偏愛港股？

最近幾年，港股一直是大型公募和百億私募青睞的投資方向。

機構們布局港股的核心原因從來就不是因爲估值低，而是因爲港股有一批A股所沒有的“核心資產”。

由於上市制度不同，早年账面上年年虧損的互聯網龍頭們只能選擇在美股或港股上市。

作爲國內除白酒以外質量最高的“核心資產”之一，大機構都希望能跟隨移動互聯網的浪潮，紛紛選擇南下投資港股進而享受這些企業發展的紅利。

即便今年上半年這些互聯網公司的營收和利潤出現了不同程度的下滑，但總的來說，基本面依然非常抗打。

別看股價跌跌不休，但阿裏和騰訊目前账面上都還有幾千億現金，加上目前的動態PE和公共事業股差不多，特別是騰訊，動態PE不足10倍。

面對這樣現金流穩定、估值不高且A股沒有的核心資產，你讓機構們現在割肉真的不現實。

目前中概股跌跌不休，外資爲了“避險”而撤退可能只是表象，更本質的東西在於目前市場不知道到底該如何給互聯網龍頭來定價。

如果說中概股是公共事業股，但他們也有點科技含量，如果說是科技成長股，那他們也承擔了不少社會義務，並且滲透率已經很高，未來增長速度相對有限。

由於上述的原因，中概股的多空歧義非常大，目前缺乏共識，這個時間點可以說是危和機共存。

各私募對港股持不同態度

對當下的港股，各家私募的看法也不太一樣。

首先我們來看看相對看多港股的私募。

中歐瑞博吳偉志此前接受採訪時曾表示，中短期看，一些上遊偏資源類的公司如原油、煤炭等，在通脹高企的大環境下總體受益，估值也不貴。

對於中長期投資者來說，當下是比較合適的布局時機；對短期投資者來說，當前的港股仍面臨較多不確定性因素。

長期聚焦港股互聯網龍頭的格雷資產則表示，短期港股可能還處在底部震蕩的階段，也是逢低布局優質股票的好時候。

同時他們還認爲港股市場以機構投資者爲主，海外資金佔比較高，外資投資者最關心的是保證資金安全，所以，一切可能涉及資金安全的問題都可能成爲風險點。

不過格雷對於港股的觀點，咱們簡單做做參考就行，去年初格雷清倉新能源車轉而重倉港股互聯網，來了一波標准的階段性反向操作，本質上就是高位進取了。

後來因爲旗下產品淨值的回撤基金經理在二季度報裏道歉了，但道歉之後至今年7月底，產品又跌了30%+。。。

千億規模的景林資產也認爲港股目前估值極度便宜，上漲空間很可能大於下跌風險，風險調整後收益已極具吸引力。

之前廠長在和景林的溝通中了解到，景林認爲市場還沒有意識到互聯網企業這波“節流”對成本減少的顯著效果。

上個月希瓦梁宏也曾提出港股目前估值僅僅高於2008年金融危機10%左右，是歷史性配置機會。港股在目前位置或者更低位置震蕩，他會陸續調倉加大配置。

當然，不是所有私募都看好港股的未來走勢。

比如高毅鄧曉峰，他在此前的採訪裏曾表示對港股相對比較謹慎，他表示綜合考慮流動性、投資者結構以及國際地緣政治等因素的影響，港股的低估可能會長期持續。

盤京莊濤曾稱港股給其留下了“非常痛苦的經歷”，他在港股和美股裏买的很多都是中國內地的龍頭股，從基本面來看，性價比都是非常好的，然而去年各種黑天鵝出現，導致損失很大。

所以今年年初就有降低組合裏美股和港股的配置比例，目前港股的倉位較低。

總的來說，目前港股，特別是互聯網龍頭，依然處於“逆風期”。

大家如果想抄底的話盡量分批進場，這兩年抄到半山腰後續被套的例子數不勝數，除非你真的心態特別好，能承受個50%左右的回撤，不然還是慢慢來吧。

左側投資對普通人而言真的會比較煎熬。

本文作者可以追加內容哦 !