客官們好，我是關注ETF投資的級掌櫃。
本周港股市場波動劇烈，級掌櫃的心情真可謂冰火兩重天。
以恆生科技指數爲例，昨日下跌9.65%，結結實實喫了一碗大面，但今天卻又开啓了反彈模式，盤中漲幅超6%，一改昨日頹勢，市場行情同過山車一樣跌宕起伏。
但拉長周期來看，恆生科技指數還是處在下跌趨勢中。近期最低點點位僅有2720.38點，相較於 2021年2月18日的歷史最高點已跌去了75%。
圖：恆生科技指數走勢
數據來源：wind，截止日期2022年10月25日。
站在當下時點，面對這樣的市場點位，怕是莎士比亞也要發出感嘆：抄還是不抄，這是一個問題。
先來看抄底的理由
1、估值已到歷史極值點。恆生指數的市盈率僅爲7.35，歷史分位點爲0.09%，處於近20年以來的歷史極端值，現在的估值比歷史上99.91%的時候都要便宜。
圖：恆生指數歷史PE-TTM
數據來源：wind，截止日期2022年10月25日。
2、南下資金持續流入。從資金面上來看，南下資金作爲港股市場最堅實的力量，不管是從短期最近30日的角度來看，還是說從長期累積的角度來說，都呈現出持續流入的態勢。
圖：南向資金近30日流向
數據來源：wind，截止日期2022年10月25日。
圖：南向資金累計資金流向
數據來源：wind，截止日期2022年10月25日。
3、以互聯網公司爲代表的行業基本面持續改善。根據天風證券觀點，預計互聯網企業Q3板塊收入增速有望跟隨宏觀環境較Q2溫和復蘇，降本增效或支撐利潤表現超預期。國內平台經濟治理趨向回歸常態化，伴隨重點整改案例逐步落地，不確定性較明顯緩解。綜合而言，互聯網行業估值大概處於歷史底部，政策環境改善、盈利拐點有望確立下，中期風險收益比具備吸引力。
但抄底的風險點在於抄到了半山腰，目前港股外資流出情況並無明顯改善。根據中金研報的測算，此輪外資流出絕對規模上不及2018-2019年，但對股價的影響似乎更大，反映資金流向和股價並非线性關系。悲觀假設下，假設有10%的跟蹤新興市場的投資機構將業績基准改爲新興除中國（估算約有8000億美元主動投資基金以MSCI新興市場指數爲基准），以當前28%的配置比例測算，可能會帶來224億美元的資金流出壓力，相當於2021年高點以來流出規模的兩倍，基本將回吐2020年以來的流入規模。因此在這一悲觀假設下，將可能給市場帶來壓力。
綜合來看，級掌櫃認爲目前港股的長期投資性價比凸顯，但短期風險也不可忽略。如果像把握港股市場的投資機會，更推薦各位客官逢低加倉或者堅持定投來進行布局。
如果認可級掌櫃的思路，那應該用什么來抄底？
首選港股通互聯網ETF（159792），它支持實時IOPV（實時單位淨值），盤中溢價低。以今日收盤數據爲例，相較於某某互聯ETF和某某科技ETF 動輒25.18%和10.43%的溢價率，港股通互聯網的溢價率僅爲0.60%，幾乎可以忽略不計。
圖：某某互聯ETF收盤數據
圖：某某科技ETF收盤數據
圖：港股通互聯網ETF收盤數據
一方面，由於有實時的盤中淨值參考，利用低溢價的港股通互聯網ETF進行港股投資時可以有效避免买貴了的風險。
另一方面，客官還可以在同類型ETF之間實現溢價套利。例如，對於上述三只產品，如果客官原本就持有高溢價的ETF，那么還可以通過賣出高溢價ETF、买入低溢價ETF來把握不同溢價率之間的套利機會。
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場內基金：
富國港股通互聯網ETF（159792）
場外基金：
富國中證港股通互聯網聯接A（014673）
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標題：盤中漲幅超5%，港股通互聯網ETF或成港股抄底利器
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