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文章來源：傻饅大天才

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巨子生物：

基本概況：

無基石。

公司簡介：

一家基於生物活性成分的專業皮膚護理產品行業的公司，設計、开發和生產以重組膠原蛋白爲關鍵生物活性成分的專業皮膚護理產品和基於稀有人參皁苷技術的保健食品。

生物活性成分有皮膚修護、抗衰老、美白、保溼和增強免疫力的效果，在美麗與健康領域中應用範圍廣泛。

按2021年的零售額計，公司的市場份額約佔中國整體皮膚護理市場的1.1%，中國第二大專業皮膚護理產品公司，同時從2019年起連續三年一直是中國最大的膠原蛋白專業皮膚護理產品公司。

目前公司的產品組合中共有106項SKU，涵蓋功效性護膚品、醫用敷料和保健食品的八大主要品牌，即可復美、可麗金、可預、可痕、可復平、利妍、欣苷及參苷。

行業概況：

按零售額計，中國皮膚護理市場從2017年的人民幣3172億元增至2021年的人民幣5581億元，並預計將進一步增至2027年的人民幣11597億元。

在皮膚護理市場中，按零售額計，中國整體專業皮膚護理產品市場從2017年的人民幣200億元增至2021年的人民幣566億元，並預計將進一步增至2027年的人民幣3097億元。

財務數據：

公司收入從2019年的人民幣9.567億元增至2020年的11.905億元，並進一步增至2021年的15.525億元。

同時，從2021年前五個月的5.206億元增至2022年同期的7.23億元。

此外，於2019年、2020年、2021年及截至2022年5月31日止五個月，公司的淨利潤分別爲人民幣5.752億元、8.265億元、8.281億元及3.136億元。

淨利率分別爲60.1%、69.4%、53.3%及43.4%。

淨利率整體下降，主要歸因於公司增加了電商平台及社交媒體平台上的线上銷售及營銷活動的支出，從而使线上營銷費用有所增加。

風險因素：

1、公司前景依賴行業發展及消費者對公司產品的需求。

2、當前公司總收入的很大一部分依賴於公司的經銷商；

3、公司在研發方面的投資（包括與第三方合作）可能不會產生預期效果。

中籤率預估：

公开發行總計226.12萬股，每手200股，公开發行總計11306手，當前超購1倍，假設2000人申購，一手中籤率100%。

綜合評估：

於往期記錄期間，公司營收逐年增加，但因電商業務成本支出，淨利潤增長緩慢。

隨着中國皮膚護理市場規模持續擴大，相信公司未來仍有不錯的向上發展空間。目前30倍左右的發行市盈率，無基石，在當下的市場環境下，絕大多數人會更加謹慎吧。

個人操作：感慨下還是女人的錢好賺啊，面膜好賺錢，個人放棄。

風險提示：以上觀點僅爲個人看法，所涉標的不作推薦，投資有風險，入市需謹慎。

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