全球面對經濟前景不穩定，惟隨着各國疫情穩定、防疫措施放寬，全球供應鏈逐步恢復，制造業和本地消費復蘇，對物流需求具正面作用。嘉裏物流（0636）爲順 豐控股（深：002352）的國際業務分支，並在今年 5月开始擔任順豐航空的獨家全球貨運銷售總代理，同時順豐將內地以外地區的業務，整合至集團的環球網絡之中，預期在地域覆蓋和規模範疇具協同效應。

今年上半年，集團持續經營業務的 收入 480.34 億元，按年增加39%，核心經營溢利上升 74%至34.61億元。期內，純利上升 1.2倍至 23.77億元；倘計入 2021年上半年來自已終止經營業務之溢利，股東應佔溢利則按年下跌 30%。整體毛利率擴闊 0.9個百分點至 11%。今年 6月底，集團的資產負債比率爲 58.4%，較去年 12月底的 29%增加29.4個百分點。

集團中期息每股 28仙，按年增加32.7%；現價計，預測股息率爲 5.3釐。

今年 6月底，集團擁有 6,900萬平方呎佔地和設施，超過 5,200架自置營運車輛。今年上半年，國際貨運的收入增加 53.9%至 384.55 億元，佔總營業額的 80.1%，分部溢利增加 1.4倍至 33.98億元。綜合物流業務收入按年上升 3.4%至 65.2億元，收入佔比 13.6%，受到內地防疫封控措施影響，令今年上半年內地綜合物流業務分部溢利下降 11%。集團計劃拓展業務範疇，增加資源以發展物流增值服務，包括醫療設備、參與電動車充電开拓及安裝、無人機維修等。

至於電子商貿及快遞，由於泰國KETH業務正處價格战，導致今年上半年分部轉盈爲虧，分部虧損3.93億元。

泰國業務料年底收支平衡

然而，虧損幅度由今年 5月起开始收窄，集團預期KETH有望在今年底將接近收支平衡。走勢上，10天线走高於 20天线，STC%K线升穿%D线，惟MACD牛差距收窄，宜候低 12.5元以下吸納，反彈阻力15.3元，不跌穿11.46元續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

筆者爲證監會持牌人士，並無持有上述股份

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