歐洲央行10月27日將三大關鍵利率上調75個基點（主要再融資利率、邊際貸款利率和存款便利利率將分別上調至2.00%、2.25%和1.50%）。貨幣政策聲明如下：

預計將進一步加息，以在中期內達到2%通脹目標。未來的政策利率路徑將基於不斷演變的通脹及經濟前景，並遵循逐次會議決定利率的方式。

改變TLTRO III的條款和條件。自2022年11月23日起調整TLTRO III適用的利率，並向銀行提供額外自愿提前還款的時間窗口。同時，將最低准備金的付息利率設定爲歐洲央行的存款便利利率。

經濟活動可能在第三季度顯着放緩，預計今年剩余時間和明年年初將進一步走弱。第三季度勞動力市場繼續表現良好，但經濟疲軟可能導致未來失業率有所上升。

能源價格通脹仍是整體通脹的主要驅動因素，天然氣和電力價格的貢獻越來越大，食品價格通脹也進一步上升。被壓抑的需求的影響雖然減弱，但仍在推高服務業的價格。歐元貶值加劇了通脹壓力的累積。

工資增長可能進一步上升，因強勁的勞動力市場可能會支持更高的工資。

經濟增長前景面臨下行風險，尤其在短期內。消費信心、供應限制可能會再次惡化。通脹前景面臨上行風險，短期風險爲能源價格進一步上漲。中期內，如果能源和食品價格上漲，對消費者價格的傳導作用更強，歐元區經濟的生產能力持續惡化，通脹可能會高於預期。

稍晚，行長拉加德參加了新聞發布會，並回答記者的提問，主要內容如下：

Q1：本次會議之後，是否會放緩加息步伐，然後在明年達到3%左右的峰值？歐洲央行是否會在12月提出削減資產負債表的計劃？

A：我們在撤銷寬松政策方面取得了實質性進展，但我們並未完成貨幣政策正常化，未來進一步提高利率，正常化進程將繼續進行。我們將根據數據來決定未來加息的路徑和速度，並遵循逐次會議決定利率。

我們着重關注三個關鍵因素：通脹前景、評估迄今爲止所採取的措施、關注貨幣政策的傳導滯後性。

我們將在12月決定削減資產負債表。

Q2：歐洲央行在9月假設的下行情景中的幾個條件（天氣等因素）目前已經實現，那么現在是否已經處於下行情景中，即經濟將下降0.9%並出現衰退？此外，歐元區一些國家已決定採取財政措施遏制能源價格的上漲，是否會對貨幣政策造成影響？

A：我們目前並不處於下行情景之中，同樣的，也沒有處於基线情景之中，因爲存在不確定性的發展。我們將在12月的預測工作中收集更多信息，如果下行情景中的那些風險成爲現實，將會納入12月的基线情景中。

成員國爲抑制能源價格採取的措施，會對通脹有很大的貢獻。然而，這一切都將取決於如何設計，進行什么樣的轉移，以及如何爲轉移（如果發生這種轉移）提供資金。如果可能的話，我們希望這些改革能夠由歐盟委員會爲所有歐洲成員領導和制定。

Q3：包括法國總統、芬蘭總理，以及意大利新總理在內的一些歐洲國家領導人，他們都對歐洲央行將經濟推向衰退、壓制需求發出了批評性警告，並警告不要爲了挽救央行的信譽和對抗通脹而採取這些舉措。你對這些言論怎么看？

我們的任務是價格穩定，我們必須使用我們有的所有工具來實現這一目標，並選擇那些最合適且最有效的工具。這並不意味着我們不關注衰退風險，而且我們尤其關注低收入群體，他們不僅更容易受到經濟衰退風險的影響，而且更容易受到當前通脹的影響。

在目前的情況下，考慮到我們的分析和工具，今天做出的決定是最合適的，這不僅對價格穩定至關重要，而且對經濟的實際繁榮和復蘇也至關重要。由此產生的衰退可能性我們將在12月會議上的分析中去考慮，屆時我們會有更深入的數據和信息。

Q4：市場對存款利率進一步上升到3%左右進行了定價。你認爲這合理嗎？

正如我們不能也不會依賴財政一樣，我們不能也不會依賴金融市場。我們看到也考慮到了金融市場的預期。這是我們考慮的因素之一，但這並不是全部。我們必須各司其職。

Q5：根據歐洲央行的說法，當財政政策爲遏制通脹提供幫助時，它在什么情況下會與貨幣政策相抗衡？英國的情況有什么不同嗎?

我認爲，在目前不確定的情況下，隨着經濟衰退來臨的概率變大，每個人都必須各司其職。當然，我們與財政當局有過對話，顯然，他們考慮到了他們的任務和我們的使命。我再次重復3個T，即“臨時的（termporary）、有針對性（targeted）的和有選擇的（tailored）”，從我們的角度來看，這將幫助他們解決受收入下降和通貨膨脹衝擊最嚴重的這部分人的需求。

但不能在廣泛的基礎上加劇通脹，因爲那將完全適得其反，從而要求我們採取更嚴厲的貨幣政策措施，以完成我們的使命。這就是我們討論的本質，我們都在關注歐元區鄰國發生的事情，我認爲這些信息不言自明。【】

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