我喜歡的投資風格是購买大大低於淨資產價值或清算價的公司股票。一些股票的交易價格不僅低於資產淨值，而且還低於淨流動資產價值和淨現金。

在深入研究虎牙公司之前，讓我們先舉例研究一個中國公司的案例，來看看投資者可以如何從中獲利的。

虎牙是中國的一個遊戲直播平台，擁有一個龐大而活躍的遊戲直播社區，並在2019年、2020年和2021年實現了盈利。虎牙股價在過去一年下跌了78%，目前的交易價格爲2.07美元，低於其52周高點10.23美元。

虎牙是我所見過的對淨流動資產價值折扣最大的公司。虎牙目前的股價僅爲淨流動資產價值的36%。虎牙的投資者可以用1美元購买約3美元的淨流動資產。

從淨資產的角度來看，虎牙被嚴重低估了。

虎牙應利用淨流動資產價值的折價立即啓動股票回購計劃。該公司資產負債表上有16億美元現金和短期投資，如果愿意，該公司有能力回購全部5.08億美元的普通股。即使是規模不大的5000萬美元股票回購，也可以通過減少股票數量，提高潛在的每股淨流動資產價值。

過去一年，隨着市場情緒的轉變，投資者對中概股越來越感到擔憂。我認爲這種風險通常被誇大了，市場上大約有250個中概股，其實只有少數公司在財務方面存在問題。我還認爲，虎牙作爲騰訊的子公司，它的股票還是比較安全的。

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