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收入同比環比都有不錯的增長。除了安卓業務之外，海外大客戶，新型智能產品，汽車都實現環比同比的增長。安卓佔比逐年快速下降，15年293億的營收，大部分來自於安卓業務。18年收入410億，安卓佔比81%。到去年，890億收入，安卓佔比42%。今年前三季度711億，安卓佔比33-35%左右。 盈利能力來看，毛利額18億，毛利率提升到6.5%，從一二季度的低位改善顯著。受益於兩點，首先業務規模擴大，產能利用率整體情況得到改善，整體的利用率。第二，海外客戶，新興業務佔比持續擴大，這些業務整體獲利能力更強。四季度分析，安卓和前三季度相當，應該也不會有特別大的變化。海外大客戶新機型的旺季，四季度持續向好的趨勢，新能源汽車業務，很多新品三四季度逐步導入，四季度新能源汽車業務還是能夠保持增長。新型智能產品，業務比較多，今年开始戶儲增長比較快，無人機等需求比較穩定，比較健康的發展狀態。 未來發展規劃，過去幾年新客戶拓展持續發力，15年90%的安卓佔比之後做了非常大的調整，多元穩健的布局，圍繞新能源汽車，規劃研發了很多新產品。業務的增長動能，基本實現了制造能力的驅動到研發能力驅動的升級轉型。未來公司獲利能力，業務核心競爭力，業務壁壘，客戶粘性都會越來越好。

Q&A

1. 三季度，新能源汽車收入增長情況，毛利率表現情況，哪些產品進入了量產？

同比環比很多增長，環比20%的增長，同比接近3倍的增長，趨勢非常好的，汽車很多年前和外部 客戶合作，以前主要是tier2，像英偉達、大陸電子、博世等，15-16年开始爲集團提供dlink，把公司車規級別的研發能力提升了起來，過去一兩年，爲母公司布局規劃更多的產品，產品數量是非常多的，目前除了座艙、中控、儀表相關的產品，電子類的產品都有布局，ADAS，泊車系統也在布局，很多產品四季度开始量產。域控制器，聲學，整車，熱管理等，新進的材料類也在研發中，也在开發一些汽車現在用到很少的東西，未來會普及的東西。一些基礎材料、零部件相關的都有准備。

2. 儲能訂單情況，和一兩個月之前相比怎么樣？訂單情況？

戶儲的需求是非常好的，對於家庭是一個資產，是一個長期儲備，目前沒有看到天然氣價格導致需求下滑，對業務的模式、產品形態做持續的布局，明年這個業務有更好的發展趨勢。

3. 電子霧化，Q3表現很不錯，有一些客戶10月1號出現了訂單轉移的情況，這業務有沒有收到負面的影響，之後這些產能怎么規劃？HNB下半年ODM情況？

國內市場政策大家也看到了，有一些稅收的消息出來，對國內的影響還是比較大的，從去年开始，電子霧化重心都轉移到海外客戶，國內有一些客戶，但是不是我們的重點，國內政策的影響對我們沒有影響。三個工業園都有生產許可，未來規劃部分，重點服務海外客戶，包括HNB，換彈霧化，一次性霧化都在推進，這兩年成立了電子霧化的事業部，都是有獨立的團隊。這個業務未來還是一個非常不錯的業務，會是我們長期持續去發展投入的業務。下半年HNB出貨量有很大的提升，包括一些新的產品在开發，明年同比今年還會有比較好的增長，整個電子霧化的 板塊。

4. Q3汽車電子和儲能環比情況，Q4狀態環比怎么樣？

汽車Q4比Q3還好，戶儲和Q3差不多，或者略有增長。戶儲目前已經是新型智能產品最大的一塊業務。

5. 比亞迪電子和弗迪科技，定位的差異，有很大的重疊？

我們從去年开始，受到集團在上量過程中需要的增長。我們是以消費電子爲主的業務，現在开始參與汽車，我們的軟件能力是優勢，很多手機的ODM業務，軟件系統的整合能力是非常強的，這也是爲什么dlink是交給我們的。電子在PCBA制造能力也是非常強的，SMP的线產能是弗迪兩三倍的規模，偏電子的部分未來我們會參與的非常多，從汽車電子的制造來講，1314年开始，英偉達，大陸電子，英偉達合作，主要是做pcba，汽車扳的生產，硬件設施是非常強，放在國內，我們也是行業裏面非常前列的，包括BBA，大衆，沃爾沃最終都出貨給他們，電子化的部分，實力也是非常雄厚的，比亞迪電子在精密模具方面，也是非常強的。希望能夠掌握集團裏面更加底層的技術，比如一些閥類比北美客戶的要求更高，要求很高，因爲是一些執行器件。做到更多底層的零部件，對公司的創新能力有幫助。我們和弗迪也沒有所謂的競爭，因爲公司整個需求的增長是非常快的，也需要有更多的競爭力的企業來參與，公司大的夢想是做到行業甚至是全球領先的品牌，不會局限於某個內部或者外部品牌。一個是軟件能力，一個是pcba，一個模具和材料的能力，是我們目前重點布局的幾個方面。

6. 未來北美客戶，新型智能產品、汽車，資本开支的規劃？

海外大客戶因爲19年投的產能比較大的，國內整體產能周邊會去配備，金屬玻璃還會增長，組裝幾年前投的差不多了，明後年都是消化產能利用率的過程，新投入有限，海外工廠有一些增量。安卓今年明年是穩態業務，19年投了很多，汽車上來之後把安卓富裕的產能利用起來。如果只做明年的業務可能不需要新投入，如果考慮到後年的業務話，明年可能需要做一些前瞻性的布局，布局新的工業園，會保持一定的強度，和過去幾年相當的水平。

7. 三季度安卓客戶的佔比情況，明年收入的佔比情況？

前三個季度35%左右，比例已經是比較低了，組裝零部件都有，組裝小米榮耀，零部件最大的韓國客戶，國內這幾家也都有，金屬玻璃爲主。明年業務體量來講，和今年差不太多，可能300-400億的情況。明年安卓業務的預期和今年差不多，明年其他業務會增長，明年安卓佔比可能降到25%以下，可能在20%左右，對整個公司的業務的佔比是大幅度下降的。非安卓業務盈利能力是更好的。

8. 北美客戶，玻璃新產品的進度？明年展望？

可以线下交流，會議上不方面講太多，整個海外客戶，組裝零部件發展趨勢是越來越好的，過去這幾年都是很好的增長趨勢，組裝有新的型號，零部件拓展新的品類，明後年這個趨勢仍然是一樣的，他們去年开始是我們最大的客戶，會持續加大投入，提升他們在我們這裏的地位。他們上萬億的體量，我們佔比就是幾個點，未來增長的潛力非常大。前幾年也成立獨立團隊服務他們，前端制造後端研發，都是獨立的，保持在一個非常好的狀態。太具體不方便去講。

9. 和英偉達合作的展望，外部客戶的發展規劃？

和英偉達合作時間非常長，他們業務有兩個，一個是芯片，一個是系統，包括傳統遊戲、服務器、汽車等。合作是非常全面的，系統，2010年前後合作超過十年，是他兩個最大合作夥伴之一，所有板塊都有參與，汽車、服務器是最快的兩個業務，是我們和他們合作的焦點。現在和他們合作比較多元，兩個公司的關系會非常不一般，大家互爲客戶互爲供應商，合作深度還會繼續加深。包括國內外的工廠。

10. 汽車電子新產品的盈利能力怎么樣，單車價值多少？

盈利能力比較好的，基本是ODM的模式，車規級的要求比消費電子更高，隨着汽車佔比越來越大，整體毛利率的情況會持續改善。目前我們可能在明年，單車做到幾千塊錢，未來一輛車價值做到萬元的級別，未來幾年的目標。比如智能駕駛，自動泊車，去年母公司裝載率很低，小雙位數，明年是大雙位數，拿一些中國自主品牌和傳統BBA大衆豐田去比較的話，會發現同等價位，自主品牌造型用料配置功能都更好，這個趨勢是非常明顯的，國內自主品牌，未來可能會超越的狀態。智能駕駛，HUD，汽車的智能化，PM2.5香氛，按摩座椅，更好的軟件，更大更多的屏，增量非常大的，國內所有品牌都是這樣，也是給我們帶來了機會，軟件化電氣化都是我們的強項。估計到今年年底，研發人員接近2000人（整個比亞迪電子，參與汽車佔到一大半，至少6-7成，還有一部分戶儲霧化產品），在傳統加工業是非常難得的資源。明年後年研發團隊還會持續擴大，從軟硬件，基礎材料入手，爲母公司提供更多的新技術。外部客戶一直也是我們的目標，國內來看比亞迪體量越來越大，把產品做好之後有很好的量的優勢，把這個供應鏈和運營成本降低，之後再把一些優秀的產品推廣到外部就很有優勢。不會局限於只服務好內部客戶，外部客戶也是非常重要的策略。

11. 現在汽車研發人員招工難度如何，工資上漲？

國內汽車人才是非常卷的，對汽車的理解是非常深刻的，市場上能夠招到汽車相關的研發人員比例其實不高。

12. 今年收入的指引，四季度毛利率的趨勢？

全年肯定1000億以上，四季度比三季度收入更高一些，四季度毛利率情況應該會和三季度相當或者略有改善，因爲四季度組裝的佔比會提高。組裝業務毛利率不高，所以產能利用率影響很大，很多安卓產能往汽車轉，在持續改善的過程，明年安卓各項業務毛利率會有一定的改善。

13. Q3匯兌收益情況？

有一部分，沒有上半年那么多，有一些業務是出口的（北美客戶），體量是比較多的，美元的升值對我們有一些幫助，但是佔比很小。

14. 北美客戶玻璃進展，後續他們毛利率變化趨勢？

四季度會持平，或者組裝佔比會大一些，所以整體會有一些影響，今年來看還是和我們之前的預期相當。重點可能還是在明年，海外客戶，新型智能產品，汽車業務增長會非常大，對產能利用率的提升會進一步，毛利率情況也會更好一些。

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