蘋果高盛再次聯手

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蘋果高盛再次聯手

2年前

蘋果高盛再次聯手

蘋果快速擴大金融業務

隨着蘋果產品銷量放緩，該公司正在加快對其他領域的布局以尋找新的增長引擎。

文丨白話華爾街

圖：Apple

繼今年4月宣布進軍“先买後付”短期貸款領域之後，手機巨頭蘋果公司於10月中旬再次宣布將與金融巨頭高盛合作，聯合推出面向蘋果信用卡（Apple Card）用戶的免費、高收益儲蓄账戶。

蘋果表示，蘋果信用卡用戶將可以在幾個月後使用這款高收益儲蓄账戶。Apple Pay和Apple Wallet副總裁Jennifer Bailey稱，新推出的服務不僅可以幫助蘋果信用卡用戶對未來進行儲蓄，還可以增加每日的現金獎勵。

最新舉措不僅反映了蘋果在金融領域的布局正在提速，也表明金融將是蘋果未來商業模式轉型的重要組成部分。

8年前的金融野心

蘋果在金融方面的野心首次進入大衆視野是在8年前Apple Pay問世之時。如今，蘋果的金融服務範圍已經從移動支付擴展至信用卡和分期付款等傳統銀行業務。

Apple Pay是蘋果推出的移動支付服務，支持iPhone、Apple Watch、iPad和Mac等蘋果設備。自2014年發布以來，Apple Pay的消費者、銀行和零售商採用率不斷攀升，到2021年，它的交易量在美國所有移動錢包交易總量中的比重已經高達92%。

根據TradingPlatforms的數據，目前Apple Pay是美國第二大最受歡迎的數字支付系統，僅次於Visa。Visa每年處理的交易額約爲10萬億美元，Apple Pay的交易額超過6萬億美元，遠超萬事達卡4.8萬億美元的交易額。

在正式推出以前，蘋果對於开展支付業務已經酝釀多年，具體動作包括收購一些初創公司、申請與支付相關的專利，以及與美國運通、萬事達卡和Visa等行業巨頭合作。

伴隨iOS 8.1系統的發布，Apple Pay正式上线。在2014年9月9日的iPhone6發布會上，蘋果CEO蒂姆庫克表示，磁條卡支付的時代已經“衰落”（broken），因爲它依賴於塑料卡“過時且脆弱的磁接口”、“暴露的卡號”和不安全的“安全碼”。

此後，憑借蘋果手機強大的市場地位，Apple Pay开始全球擴張，首先是在2015年7月宣布進入英國，5個月後又宣布與中國15家主要銀行合作推出Apple Pay。目前，Apple Pay的服務已覆蓋全球各大洲，在全球超過70個國家和地區都可以用Apple Pay進行支付。

早在2012年蘋果錢包（Apple Wallet）前身Passbook的問世就爲蘋果進軍金融業埋下了伏筆。Passbook是蘋果开發的數字“卡包”，與iOS 6同時上线，允許用戶綁定一系列“通行證”，如優惠券、登機牌、學生證、身份證、商業證書、度假通行證、汽車鑰匙、家庭鑰匙、活動門票、公共交通通行證、會員卡等等。

從iOS 8.1开始，Passbook的功能擴大至信用卡、借記卡和預付卡等與支付直接相關的領域，並於2015年iOS 9發布時改名爲Apple Wallet。2017年，蘋果還推出Apple Cash功能，允許用戶進行點對點支付。這些舉措均表明蘋果有意在金融領域有所作爲。

摩根大通CEO傑米•戴蒙(Jamie Dimon)在今年6月曾對蘋果的金融野心加以點評。他說，蘋果已經擁有Apple Wallet了，如今又想做商業貸款，盡管這些貸款可能不在蘋果的資產負債表上，且蘋果也不吸納存款，但如果涉及到轉移、持有和管理資金，以及放貸等業務，就可以被認爲是一家銀行了。

聯姻金融巨頭高盛

2019年8月，蘋果與高盛聯合推出信用卡服務Apple Card，用戶可以直接在Apple Wallet上申請开通虛擬版的Apple Card，並與Apple Pay綁定。高盛作爲Apple Card的發行方，主要負責承銷、客戶服務、底層平台和所有與監管合規相關的事宜。萬事達卡提供支付網絡支持。

圖：Apple

通過這一合作，蘋果希望進一步發展其金融業務，而正在向數字化轉型的高盛也希望可以多借鑑蘋果在科技創新方面的經驗，同時也可以將蘋果用戶轉化爲自身客戶。目前Apple Card只面向美國用戶，截至2022年初，持卡人數達670萬。

Apple Card的主要賣點包括承諾免逾期費、免年費、免跨境支付費、比同類信用卡更低的利率，以及購买蘋果產品高達3%的返現。這些對消費者友好的功能在許多銀行看來都是潛在風險，這也使得包括巴克萊、花旗、摩根大通等在內的大型金融機構拒絕了與蘋果的合作。

早在2016年，高盛就通過推出面向個人貸款和儲蓄的线上平台Marcus大力發展消費金融業務，與蘋果的合作就是其中一個體現。不過自成立以來，Marcus就一直因虧損和成本上升而受到投資者和公司內部的審查，在近期宣布的重組計劃中，高盛還宣布將降低Marcus在其消費者業務中的比重。

新推出的高收益儲蓄账戶將由Marcus提供，Apple Card用戶可以將信用卡支付的返現存入儲蓄账戶中，賺取利息收入。在此之前，蘋果用戶的返點會存入關聯的銀行账戶。根據NerdWallet的數據，通常高收益儲蓄账戶提供的利率約爲2%。蘋果尚未透露即將推出的儲蓄账戶的利率。

除了信用卡和儲蓄账戶，蘋果與高盛在分期付款業務方面也开展了合作。在《蘋果進軍先买後付》一文中白話華爾街曾介紹，蘋果於今年6月宣布將在美國推出“先买後付”服務Apple Pay Later，允許消費者在6周內分4次償還消費貸款，無需支付利息或其他費用。

但在這次合作中，高盛扮演的角色並不大，只在於幫助蘋果解決支付憑證方面遇到的困難，至於承銷和貸款業務將由蘋果成立的全資子公司Apple Financing LLC全權負責。

盡管高盛表示很高興與蘋果再次合作，且未來合作還將繼續，但也有人認爲這意味着高盛對於蘋果的重要性有所減弱。

商業模式轉型的關鍵一步

在蘋果加快擴張金融業務的同時，蘋果產品的銷量正在放緩，且已經开始拖累蘋果的業績。爲了確保長期增長，蘋果正在努力進行商業模式上的轉型。根據《蘋果商業模式轉型市值預計重回3萬億美元》一文，目前蘋果正在試圖從一家做硬件的公司轉型爲更多地依靠服務業務創收的企業，付費訂閱等服務業務產生的經常性收入的比重將進一步提高。

金融是蘋果服務業務的重要組成部分，因此加快开拓金融業務也反映了蘋果正在大力推進公司整體商業模式轉型的大背景。

在2022財年第三財季，蘋果的淨利潤從217.44億美元同比下滑近11%，至194.42億美元。營收從814.34億美元增至829.59億美元，但增速從去年的36%大幅下滑至了2%。

從營收的組成來看，包括蘋果手機、平板電腦、Mac和手表等在內的產品銷售從639.5億美元減少近6億美元，至633.6億美元。而服務業務的收入則從174.9億美元增至196億美元，同比增速達12%，是當前蘋果收入最大的貢獻者。

摩根士丹利分析師此前還曾預測，隨着蘋果商業模式轉向訂閱模式，其估值模型也將轉向基於“終生價值”（lifetime value）的評估方法，這種估值模型將服務業務產生的經常性收入考慮在內，從長期來看，有望使蘋果的每股股價達到200美元以上，市值再次超過3萬億美元。

參考資料

1.Financial Times, Apple teams up with Goldman Sachs on high-yield savings accounts

2.Financial Times, Apple sidelines Goldman Sachs and goes in-house for lending service

3.Financial Times, Goldman Sachs pulls back from retail banking in latest overhaul

4.Goldman Sachs, Goldman Sachs Partners with Apple on a Game-Changing Credit Card

5.Apple Financial Report

6.Apple Insider, Apple Pay processes $6 trillion annually, edges out Mastercard

7.白話華爾街，蘋果商業模式轉型市值預計重回3萬億美元