未來龍湖去向何處？

10月28日，龍湖集團發布董事會變更公告。公告顯示，公司創始人吳亞軍因年齡及身體的原因，辭任龍湖集團執行董事、董事會主席，董事會主席將由執行董事及首席執行官陳序平出任；此外，人力資源總經理沈鷹進入董事會，出任執行董事，董事會副主席邵明曉調任爲非執行董事。安全穿越周期之外，外界更關心的是新董事長會帶領龍湖走向何處？

點評：吳亞軍在投資者溝通會議上提到，其實從2021年7、8月份开始，陳序平已經开始執掌公司大盤面。陳序平說，當時他已經洞察到行業出現變化的苗頭，所以主動進行战略聚焦，一個是城市聚焦，另一個是航道聚焦。城市方面，陳序平系統梳理了龍湖進駐的68個城市，篩選出20個重點城市和14個機會城市，因此2021年9月之後，龍湖着重在這些高量級城市進行投資拿地。航道方面，陳序平提到，航道將全面回歸生意邏輯，每個航道業務都能實自身“造血”。陳序平坦誠，行業的波瀾動蕩要高出他的預期，但好在龍湖已經提前做了鋪排。在陳序平的規劃裏，未來5-10年，龍湖的經營性收入會佔到整個集團營收的30%，爲公司貢獻50%的利潤。

利率進入“3時代” 銀行大額存單利率下調仍供不應求

9月中旬，存款利率下調之後，大額存單利率雖然也相應下調，但受歡迎程度有所提升。搶購的客戶很多，大額存單一直是供不應求狀態。

點評：中信證券首席經濟學家明明表示，上半年，權益市場波動較大，投資者風險偏好下行。同時，理財淨值化轉型後，原有的部分客戶暫時無法接受較大的淨值波動，甚至“破淨”，因此轉投大額存單。另外，居民消費意愿和企業投資需求不強，因此更偏好儲蓄。

銀行系養老理財產品增至49只 年輕人積極參與搶購

10月31日，興銀理財首款養老理財產品“興銀安愉1號養老理財”正式开售，這也是正式發行養老理財產品的第10家機構。自去年養老理財試點獲批以來，試點範圍和產品數量持續增長，廣受追捧。

點評：中央財經大學證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發展部總經理楊海平表示，隨着試點的推進，養老理財產品漸趨成熟，將逐步成爲最重要的主題性資管產品之一。在人口老齡化的背景下，養老理財產品將在多個層面發揮更大的作用。

中資美元債二級市場受關注 投資機遇期或臨近

截至10月30日，10年期美國國債收益率報4.025%，10年期中國國債收益率報2.67%，中美利差倒掛明顯。據上海證券報統計，2022年1月至10月，中資美元債發行量927.48億美元，到期量1533.78億美元，淨融資額-606.30億美元。去年同期，中資美元債發行量1259.67億美元，到期量1226.14億美元，淨融資額33.53億美元。

點評：專家表示，對於美元債一級發行而言，這或許會形成較大的衝擊，因爲越來越多的境內企業會選擇發行境內人民幣債，而不是美元債。但對於二級市場而言，這又意味着不錯的投資機遇，因爲在同樣的風險水平下，投資中資美元債或能獲得更高收益。當前，中資美元債一、二級市場正呈現不同態勢。多家私募基金管理人表示，有計劃在海外募集資金投資中資美元債市場，不少個人投資者也在尋找好的國際債券型基金標的。

“惠民保”產品未來是否會同城統一化？

近日，“北京京惠保”在官宣將停售後，又重新發布了一則告參保人書，其中提到，爲進一步推動北京市惠民保險的發展，做好城市定制保險工作，按照統一規劃，北京人壽加入北京市醫療保障局、北京市地方金融監督管理局共同指導，由中國銀行保險監督管理委員會北京監管局監督指導的“北京普惠健康保”共保體。

點評：專業人士表示，從多地的“惠民保”探索實踐看，不少地區選擇了先做三年，看看數據，邊做邊優化。但在實際發展過程中，也出現了一些“短命”產品。比如，東南沿海某地曾發布了一款惠民保產品，但該產品因相關政策限定而迅速下架。“惠民保”產品多由地方銀保監局和醫保局等部門指導，前者往往會擔心是否會產生消費者投訴和保險承保虧損等問題，而後者更在意產品的覆蓋面和賠付率是否足夠高。

FOF熱度升溫，本周僅17只新基發行，哪些產品值得參與？

Wind數據顯示，本周預計有17只新基金發行，涉及廣發基金、嘉實基金、天弘基金、建信基金、景順長城基金、貝萊德基金等多家基金公司。

點評：針對後市，不少基金公司認爲A股目前已進入機會大於風險的區間。華夏基金表示，市場信心仍在恢復過程中，但上證50、滬深300等主要指數估值均處於底部區域，風險溢價也已到極具性價比階段，具備明顯配置價值，立足長遠進行長期機會的把握是當前的更優選擇。宏觀復蘇的大方向仍然確定，預計未來穩增長政策預期會逐步加速，信貸周期節奏上也將步入新舊轉換階段，信用企穩的預期也會改善。

美聯儲加息將更加激進？高盛預計明年3月利率將到達5%

點評：據媒體報道，高盛集團的經濟學家表示，美聯儲可能會在2023年3月之前將利率提高至5%，比此前的預測高出25個基點。高盛的經濟學家預測的加息路徑包括北京時間本周四會議加息75個基點，12月加息50個基點以及明年2月和3月各加息25個基點。此外，高盛列舉了美聯儲還將在明年2月繼續加息的理由——令人不安的高通脹、財政緊縮結束和價格調整導致了收入高漲，需要繼續爲經濟降溫，以及避免金融市場的過早放松。

中信建投陳果：底部區域，運動战把握結構

近日市場低位震蕩回調，增量資金持續不足增加了市場的脆弱性，而近期一批龍頭公司三季報業績低預期，以及外資、公募機構集中調倉換股則進一步放大了市場的波動。

點評：中信建投認爲，當前的磨底仍將繼續。當前市場已經處於歷史低位，A股隱含風險溢價已經明顯超過近8年以來90%分位的水平，處於近年來最高位置，這意味着當前A股權益資產中長期配置性價比極高，進一步下跌空間有限，不宜過度悲觀。中信建投建議，考慮到產業周期及景氣彈性邊際變化均不大，行業配置上繼續聚焦經濟總需求弱相關方向，操作上逢低布局不追高。

中金：重點關注首批做市標的與做市券商

2022年初至今科創板做市制度不斷完善。5月13日，證監會發布《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》；7月15日，上交所發布《上海證券交易所科創板股票做市交易業務實施細則》及業務指南；10月28日，上交所與中證金融、中國結算聯合發布《科創板做市借券業務細則》，這些制度爲科創板做市業務开展指明了方向。

點評：中金公司認爲，做市業務开展有助於提升科創板流動性；有助於發揮市場定價功能，防範股價非理性波動；有助於完善資本市場制度，更好服務實體經濟。二級市場投資方面，重點關注首批做市標的與做市券商。從投資維度來看，建議重點關注兩個方向：1受益於做市業務开展，流動性有望提升的科創板做市標的，既包括部分率先被納入做市交易的公司，也包括此前流動性相對較弱、但基本面較好有望成爲潛在做市標的的企業；2部分有望受益於做市業務的券商。

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