萬衆矚目，翹首以盼的11月美聯儲議息會議今早凌晨結束，本次加息0.75%，符合市場預期。在這之前，我與幾大投顧組合的基金經理們都達成比較一致的共識：

美聯儲會在11月加息0.75%，12月加息0.5%，明年2月和3月各加息0.25%。之後美聯儲將停止加息，在4.75%-5%利率空間維持大半年，然後在2024年开始降息。我們還保留了一個稍微樂觀的預期，如果明年美國經濟超預期下行，2023年下半年甚至就可能會看到第一次降息。

但從昨晚美聯儲主席鮑威爾的講話中看來，我們之前的預期只對了一半，接下來加息節奏確實會減緩，但加息的時間或許會更長，利率高點可能會更高。

請大家看圖，之前市場對明年3月加息到5%以上是比較少預期的，但是昨晚鮑威爾講話之後，市場开始對加息到5%以上計入較多預期。

數據來源：investing

所以我今晚給文章的標題是《拐了，但沒完全拐》。雖然美聯儲會在12月放慢加息的腳步，但是加息的時間卻拉長了。在昨晚加息結果出來後，美股一度是快速拉升的，美元一度是快速下跌的，但是在鮑威爾講話之後一切又都反轉過來

數據來源：Wind

我算是徹底看明白了，美股的股民天天在找美聯儲加息拐點的證據，A股的股民則天天在找那啥改變的證據。然後各種傳聞滿天飛，各種預期被打臉。

無論是美聯儲還是那啥，我們可以在左側做適當的預判，但真正出手最好還是在右側看到明確信號，騙我可以，注意次數

每次美聯儲議息結果之後，我都會寫文章給大家更新我的跟蹤觀點，這次也不例外。

整體而言，維持9月份的跟蹤觀點，11月份進入冬季，目前全球通脹水平依然維持在高位，前段時間公布的德國、英國等歐洲國家的CPI通脹數據繼續攀升，德國+10.4%，英國+10.1%。如果接下來美國通脹數據超市場預期，美股依然有再度探底的風險。

加上最近不斷有美股龍頭公司的財報低於預期，我印象中好像除了蘋果，微軟谷歌亞馬遜Meta特斯拉都是各有各問題導致低於市場預期，龍頭企業尚且如此，小公司遇到的困境可能會更大，這進一步證實了美國經濟开始轉入衰退。

上市公司業績低於預期，市場對美股的盈利預期會下降。但如果通脹超預期，美股的估值中樞也可能進一步下降。股價=盈利估值，兩者齊降，美股就可能迎來新一輪的戴維斯雙殺。

所以保守起見，我們抄底美股的時間暫時定在12月，“星際穿越”組合繼續雪藏。

我再次提醒大家，從一些數據上，我們是可以明顯觀察到美國經濟开始有加速下滑的風險，比如美國的NAHB房產市場指數已經預示美國房地產市場即將進入衰退，這樣的下跌速度在過去20年裏面，就只有兩年前的新冠疫情爆發和2008年的次貸危機

數據來源：investing

因此，美聯儲該如何既要控制通脹，又要防止美國經濟進入大衰退，還要盡可能保住美股不出現大熊市？別問我，我不知道，所以最好的辦法就是耐心等待。

另外，就是最近一些配置上的方向，我先給出一個結論：現在买消費不如买醫藥。銀河战艦和宇宙奇兵已經或者准備开始增配醫藥行業的權重了，就這。

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