由於通脹嚴峻，由3月开始，美國聯邦儲備委員會在每次議息會議後都調高利率，一年只有8次的議息會議，相信今年會加息7次，而本周利率決議後，如預期再度加息3/4釐，令到聯邦利率升至3.75釐至4釐，升至2007年底以來最高水平。

聯儲局主席鮑威爾在會後聲明表示，持續加息是適當的，可令到利率水平達到足夠的限制性，並指出政策全面效果需要時間反映，特別是對通脹方面。另外，承認金融狀況已經明顯收緊，樓市活動減弱。

鮑威爾表示，在某時候放慢加息速度是合適的，而「最快可能是下次或再下次議息會議」作出有關商討，不過他表示仍會繼續加息，加息周期的「最終利率」將高於之前預計的水平。

實際上，近日美國公布的樓市數據都偏軟，9月成屋籤約銷售指數按月跌10.2%，前值爲負2%，連續4個月錄得負值，創2020年4月以來新低。另外，美國按揭銀行家協會公布，美國按揭貸款申請宗數按周再跌0.5%，購买申請指數是2014年以來最低水平，雖然30年定息按揭貸款利率(647,200 美元或以下)從20年高位回落，由7.16釐稍爲下降至7.06釐，惟仍企7釐以上。高利率成爲买家卻步的原因之一。

至於最令市場困惑的是鮑威爾稱，在某個時候，放慢加息速度是合適，而利率需要加到多高，比放慢加息步伐更重要。在今次會議上有討論放緩加息，但最快下次或再下一次會議放緩加息步伐暫未有任何決定。不過，他指，最終利率水平或高於預期，而利率水平存在重大不確定性，通脹下降不是放緩加息步伐的條件。

換言之，雖然聯儲局未必再加0.75釐，但加息仍是會繼續。

縱使利率最終上升幅度難料，但如果聯儲局开始放緩減息幅度的話，意味利率开始轉向，因爲在通脹高企下，聯儲局都放緩加息，背後反映經濟壓力非同小可，加幅再升的可能性很低。

在此背景下，收息策略上應作出適當的預期修正，假設聯儲局未來仍需要加息1.5釐至2釐才見頂，加幅已較之前低，所以對於收息資產的壓力理論上較之前輕，如果加息時間拉長，可讓市場消化。

加息翌日，港股受美股拖累回軟，短期將於14800至16000之間上落，待美國中期選舉過後才有方向。

撰文: Vantage客席分析師 李慧芬 (筆者並沒持有以上股票)

本文作者可以追加內容哦 !