繼昨天的回踩後，今天港股再次大幅飆升，至收盤恆生指數上漲5.36%；恆生科技指數上漲7.54%。恆生科技指數本周累漲15.63%，創下2020年7月27日正式推出後的最大單周漲幅。

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港股緣何大漲？

對於港股這幾天的強勢反彈，綜合市場觀點來看，主要有以下三個方面：

一是年底美聯儲貨幣緊縮預期差的出現及國內基本面持續修復預期、穩增長政策落地效果顯現，在一定程度上增強了投資者信心。

二是超跌反彈導致。有機構指出，港股的大漲除了受情緒好轉帶動外，過分超賣的技術性倉位回補帶動也是重要原因。

三是可能來自空頭的空倉回補帶來的买盤。有機構表示，追蹤BETA收益的機構資金，當市場反彈或風險偏好有所改善，流動性最佳的藍籌股及指數ETF便是資金最先配置的對象。

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阿裏巴巴一度漲超20%

從盤面來看，今天港股科技股表現亮眼，至收盤時嗶哩嗶哩-W大漲17.16%，快手-W大漲15.91%，京東集團-SW大漲12.52%，阿裏巴巴-SW大漲10.95%。百度、網易、騰訊、小米、美團也是紛紛大漲。其中阿裏巴巴-SW盤中一度漲超20%，最大上漲了20.95%。嗶哩嗶哩-W盤中也一度漲超20%，爲22.67%。

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“蔚小理”集體飆漲

除了科技股外，今天港股汽車股也是集體飆漲。造車新勢力代表“蔚小理”漲幅居前，小鵬汽車-W大漲24.18%，蔚來-SW大漲20.03%，理想汽車-W大漲17.52%。此外，吉利汽車、長城汽車、零跑汽車也是大漲超10%。

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此前港股深度回調

雖然本周港股迎來強勢反彈，但此前港股經歷了漫漫的回調路。上個月底，恆生指數盤中觸及14597.31點，創下2009年4月28日以來的十三年半新低。自2021年2月18日高开低走後，恆生指數便一路震蕩走低，截至上個月底，累計跌幅爲50.28%。同期恆生科技指數累計下跌73.94%。

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港股遇歷史性支撐？

隨着港股一路走低，市場上看好港股的聲音也越來越多。國信證券在近日表示，今年的港股下跌幅度較大，這很大程度上和港股在2016年之後指數大量引入新經濟有關，導致了指數的分紅比例從歷史上的40%回落至2021年的23%。

以歷史可比恆指（即2016年成份及權重）爲錨，測算在2022年10月收盤其股息率高達6.3%，已經接近2008年10月恆指最低點，對應恆指歷史最高股息率6.6%的極限值。

國信證券統計發現，在過去40年的時間中，這種歷史性的“大底”位置僅出現過5次，在該外置上买入持有一年收益率的中位數爲38%，且正收益概率爲100%。故而，國信證券堅定看好港股中長期走勢，並重新上調港股至超配評級。

而中信證券則從估值角度認爲，港股將迎來估值修復。該機構指出，近期港股市場的大幅下跌主要由於海外投資者對我國政策的邊際變化存在預期差，從而導致的恐慌性拋售。投資者風險偏好顯著承壓帶來的估值大幅下調是導致港股市場表現較弱的主因，恆生指數當前的動態市盈率已創下2015年以來的歷史最低水平。而9月以來，港股市場的基本面並無邊際變化，故看好11月起海外風險因素逐步扭轉帶來的港股市場估值修復。

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南向資金持續买入港股

而從資金角度來講，在港股持續回調的過程中，南向資金一直沒有停下自己“抄底”的腳步。東方財富Choice數據顯示，截至11月4日收盤，年內南向資金累計淨流入3083.28億元。從各月數據來看，南向資金已連續12個月淨流入港股。而年內北向資金則是淨流出10.88億元。

進一步的，若是以2021年2月18日港股开啓新一輪回調爲起點，截至11月4日的一年多時間，南向資金累計淨流入了3690.38億元。

從個股來講，前期股價調整較多的藍籌白馬更受南向資金青睞。東方財富Choice數據顯示，截至11月4日收盤，近一個月，騰訊控股被南向資金淨买入238.48億元，而今年騰訊股價回調了45.93%；南向資金合計淨流入藥明生物67.98億元，而其股價今年回調了53.16%；理想汽車今年股價下跌39.04%，南向資金合計淨流入23.57億元；比亞迪股份今年股價回撤26.08%，南向資金合計淨买入18.25億元。

當然了，也有部分機構認爲還是要謹慎。國泰君安表示，雖然短期來自政策面及利率波動的影響邊際減弱，估值優勢仍是目前港股市場反彈的主要邏輯，但由於海外需求仍受新型變異毒株影響，疊加俄烏衝突等變量，風險因素的傳導或使港股短期多空分歧延續。

僅供投資者參考，不構成投資建議

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