美國生牌公司（LCUT）是美國第二大中國日用瓷進口商；是國內華瓷股份、高淳陶瓷和陶潤瓷業的主要客戶。

美國生牌前三季度營收爲5.2億美元，對比去年同期6.08億美元；同比下降14.5%。

美國生牌公司的資產負債率高達69%，其有息負債高達2.74億美元；一年到期的流動負債高達1.36億美元；而公司账面現金僅存593萬美元，現金比例僅爲4.4%。說明公司控制現金支出的能力嚴重不足。

公司前三季度的營業收入爲5.20億美元，虧損943萬美元。目前公司股價爲6.65美元，低於每股淨資產10.72美元。

公司的資產負債率高達69%，其中有息負債高達2.74億美元；公司前三季度光償還利息就高達1208萬美元。而公司的營業利潤（稅前）僅爲1148萬美元，連利息支出都無法覆蓋。

公司的經營現金爲負2000萬美元，說明公司光靠自身業務很難償還債務。唯一的辦法是借新還舊。

公司在三季度償還了2500萬美元的短期借款，其長期借款增加了3200萬美元。

結論：美國生牌的銷售和短期融資均出現問題。相比融資，銷售的下滑是大問題。如果公司不能夠扭轉銷售的不力局面，恐將引發銀行抽貸和供應商擠兌的風險。

$美國生牌(NASDAQ|LCUT)$  

$華瓷股份(SZ001216)$  

$松發股份(SH603268)$  

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