基金三季報披露收官，基金經理對後市如何解讀？投資策略上如何應對？小編集結匯豐晉信權益、固收、港股投資團隊最新調倉思路和後市研判，爲大家奉上精彩觀點。

2022年已行至年末，市場歷經一波三折的走勢迎來了觸底反彈，行情的變化莫測讓投資者倍感前路迷茫。立足當下，雖然短期不確定性事件對市場仍有影響，從中長期來看，市場已處於低位，下行空間相對有限，投資吸引力凸顯。

從權益到固收，從A股到港股，匯豐晉信基金希望依托合理的資產配置、清晰的投資策略、科學的投資運作，陪伴投資者在不確定性中着眼長期布局、蓄勢待發，努力提升基民朋友們的投資獲得感。

從過往業績來看，匯豐晉信基金權益投資能力突出、獲業內權威認可，在今年摘得基金業“奧斯卡”——第19屆中國基金業金牛獎“權益投資金牛基金公司獎”殊榮。匯豐晉信固收團隊和海外投資團隊同樣不容小覷，堅持投研一體化、追求研究的深度挖掘和廣度覆蓋。

爲客戶資產的長期保值增值保駕護航，匯豐晉信基金力求將每一只基金產品都做出特色，讓投資者“所投即所得”，尋找到與個人投資偏好、資產類型匹配的產品，在投資路上長期陪伴。

01 偏股類

低碳板塊：匯豐晉信低碳先鋒

基金經理：陸彬

匯豐晉信投資總監

產品特點：匯豐晉信低碳先鋒基金聚焦投資於低碳環保主題的相關行業，前十大重倉股幾乎涵蓋了以電動車爲代表的新能源產業鏈上、中、下遊，積極把握了新能源細分賽道的投資機會。

調倉亮點:與二季報相比，其權益倉位由90.53%提升至93.46%，新進重倉電動車下遊產業鏈公司，少量配置計算機行業。

數據來源：匯豐晉信定期報告，截至2022.9.30。圖表所列個股僅爲本基金截至各季度末當天持有的前十大重倉股，不代表基金在各季度始終持有或未來仍將持有這些個股。列示個股僅作說明用途，不構成投資建議。基金有風險，投資需謹慎。

基金經理視點

作爲市場上最早一批重倉新能源的基金經理，陸彬認爲當前新能源行業的投資在成長股裏依然具備較高的吸引力。隨着行業經歷高速發展，陸彬也對新能源的投資策略進行了迭代，未來將重點關注兩類機會：一、供需仍舊持續緊張，企業盈利能夠持續維持的環節；二、新技術的投資機會，包括新能源汽車和新能源發電。

全市場基金：匯豐晉信研究精選

基金經理：陸彬

匯豐晉信投資總監

產品特點：作爲一只可同時投資A股和港股的全市場基金，匯豐晉信研究精選基金挖掘了兩地市場的投資機會，相對均衡的配置於核心資產、價值、成長、周期行業。

調倉亮點：對比二季報，權益倉位及港股倉位進一步提升。行業配比來看，三季度增配制造業，減配金融、採礦行業，對新能源倉位進行了優化調整。

數據來源：匯豐晉信定期報告，截至2022.9.30。圖表所列個股僅爲本基金截至各季度末當天持有的前十大重倉股，不代表基金在各季度始終持有或未來仍將持有這些個股。列示個股僅作說明用途，不構成投資建議。基金有風險，投資需謹慎。

基金經理視點

陸彬在季報中表示，A股方面當前不少成長行業和公司估值因爲市場下跌或者業績增長，已經具備較大的投資吸引力。港股方面，當前港股風險溢價有吸引力，不少行業和優質公司，有望迎來基本面拐點，看好港股後市表現，尤其是在美聯儲持續加息後，海外估值風險進一步釋放，會擇機適當增加港股持倉。

02 偏債類

偏債混合型：匯豐晉信慧盈

基金經理：蔡若林

匯豐晉信固收中生代

基金經理：範坤祥

匯豐晉信權益中生代

產品特點：根據合同規定，匯豐晉信慧盈股票投資比例不高於基金資產的 50%。該只基金的固收和權益部分，分別由兩位基金經理在各自擅長的領域共同把關，強強聯手，加倍護航。

調倉亮點：以三季度持倉情況來看，股票投資佔總資產比例爲13.84%，債券比例64.38%，均較上季度有所下降。債券品種方面，與二季度相比，減倉了金融債券、企業債券以及企業短期融資券，加倉了中期票據。股票方面，行業配置較爲均衡，覆蓋制造業、交通運輸、倉儲和郵政業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業以及金融業。

數據來源：匯豐晉信定期報告，截至2022.9.30。圖表所列個股僅爲本基金截至各季度末當天持有的前十大重倉股，不代表基金在各季度始終持有或未來仍將持有這些個股。列示個股僅作說明用途，不構成投資建議。基金有風險，投資需謹慎。

基金經理視點

本基金在信用策略上保持穩健做法，嚴控風險。權益方面也相對審慎，維持了合理的倉位水平並且重視估值對於組合持倉的安全保護。未來，本基金將保持中低倉位，審慎左側布局，突出組合的價值因子特徵並做適當均衡。

純債型基金：匯豐晉信平穩增利中短債

基金經理：蔡若林

匯豐晉信固收中生代

產品特點：匯豐晉信平穩增利中短債基金主要投資於中短久期債券，可通過合理利用槓杆，增加收益潛力，通過主動進行久期控制，減少市場波動對淨值的影響。

調倉亮點：匯豐晉信平穩增利中短債基金三季度末債券投資佔總資產比例爲98.60%，較上個季度略有上漲。債券品種方面，中期票據比例最高佔基金資產淨值比例爲65.33%，較上季度增加了23.91%，國家債券、金融債券、企業債券、企業短期融資券比例均有所下調。

數據來源：匯豐晉信定期報告，截至2022年9月30日，定期報告中各季度末顯示的前五名債券投資明細僅爲季度末當天持有的情況，不代表基金在完整季度始終持有或未來仍繼續持有。債項評級數據來源於Wind，中誠信國際對於19烏城投MTN002的債項評級發布於2022.6.28，東方金誠國際對於19日照港MTN002的債項評級發布於2022.5.31，聯合資信對於19藍星MTN002 的債項評級發布於2022.7.26，聯合資信對於19凱盛科技MTN002的債項評級發布於2022.6.28，21大連港MTN001無債項評級，中誠信對其的主體評級爲AAA，發布於2022.7.26。僅供示意用途，不作爲投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

基金經理視點

基金操作上，在三季度的前兩個月，基金仍然採取超配久期的策略，在9月降低久期，提升槓杆。三季度繼續降低信用的久期，以提高整體組合的久期靈活性。在個券選擇上仍然堅持以高評級短久期品種爲主。

03 港股類

港股積極配置型：

匯豐晉信港股通雙核策略

基金經理：程彧

匯豐晉信海外投資總監

產品特點：根據合同規定，該產品股票投資比例範圍爲基金資產的 50%-95%，其中港股通標的股票投資比例不低於非現金基金資產的80%。權益資產中港股的純度更高，相對更聚焦。

調倉亮點：對比二季報，港股持倉佔基金淨資產比例由77.25%提升至84.14%。從前十大重倉的行業分布來看，三季度進行了比較明顯的調整，新進重倉了新能源行業中的電動車產業鏈公司以及互聯網行業的龍頭企業，同時加倉了非日常生活消費品行業，減配了金融和地產行業。

數據來源：匯豐晉信定期報告，截至2022.9.30。圖表所列個股僅爲本基金截至各季度末當天持有的前十大重倉股，不代表基金在各季度始終持有或未來仍將持有這些個股。列示個股僅作說明用途，不構成投資建議。基金有風險，投資需謹慎。

基金經理視點

港股市場整體的企業盈利能力正在經歷拐點和明顯改善，未來組合仍將繼續重點配置中國核心資產。在行業配置和選股方面，當前市場環境下，主要看好互聯網行業中的龍頭公司、新能源行業中的電動車產業鏈和光伏產業鏈的龍頭公司、消費行業中部分龍頭公司。

滬港深股票型：匯豐晉信滬港深

基金經理：程彧

匯豐晉信海外投資總監

產品特點：匯豐晉信滬港深基金對港股通標的股票投資比例爲0-95%，倉位較爲靈活，更有利於同時把握兩地市場的投資機會，挖掘A股及港股市場的優質公司。三季度以來，從風險溢價的角度，出於對兩地市場吸引力的考慮，產品總體對港股維持了超配但幅度有所降低。

調倉亮點：相比二季報，其港股持倉佔基金淨資產比例由58.97%提升至65.96%。從前十大重倉的行業調整上看，新進重倉了新能源行業中的電動車產業鏈公司以及互聯網行業的龍頭企業，加倉了非日常生活消費品行業，並減配了地產行業。

*贛鋒鋰業、天齊鋰業同時在A+H股上市，合並計算其公允價值參與排序。數據來源：匯豐晉信定期報告，截至2022.9.30。定期報告中各季度末顯示的前十名股票投資明細僅爲季度末當天持有的情況，不代表基金在完整季度始終持有或未來繼續持有。以上個股僅供示意用途，不作爲投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

基金經理視點

預計四季度兩地市場可能先抑後揚，港股市場波動可能更大些。基於相對風險溢價的吸引力，仍將維持對港股的超配。未來隨着越來越多優質企業選擇在港股二次上市，將豐富港股的投資機會，並且有望改善港股市場的整體流動性。後期將重點關注互聯網行業、可選消費行業、新能源行業等。

風險提示:

本基金管理人依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數極端情況下，投資人可能損失全部本金。投資有風險，基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。基金管理人提醒投資人基金投資的“买者自負”原則，敬請投資人根據自身的風險承受能力選擇適合自己的基金產品。

匯豐晉信低碳先鋒基金是一只股票型基金，股票投資比例範圍爲基金資產的 85%-95%，將維持較高的股票持倉比例。如果股票市場出現整體下跌，本基金的淨值表現將受到影響。本基金將不低於 80%的股票資產投資於受益於低碳經濟領域的上市公司，而市場整體並不全部符合本基金的選股標准，因此在特定的投資期間之內，本基金的收益率可能會與市場整體產生偏差。這些特有的風險因素可能使本基金的業績表現在特定時期落後於大市或其它股票型基金。

匯豐晉信研究精選基金除了投資於A 股上市公司外，還可在法律法規規定的範圍內投資港股通標的股票。除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險（港股市場實行T+0 回轉交易，且對個股不設漲跌幅限制，港股股價可能表現出比A 股更爲劇烈的股價波動）、匯率風險（匯率波動可能對基金的投資收益造成損失）、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險（在內地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風險）等。本基金投資於港股通標的股票的比例佔股票資產的0-50%，本基金可根據投資策略需要或不同配置地市場環境的變化，選擇將部分基金資產投資於港股通標的股票或選擇不將基金資產投資於港股通標的股票，基金資產並非必然投資港股通標的股票。

匯豐晉信平穩增利中短債基金爲債券型基金，預期收益和預期風險高於貨幣市場基金，但低於混合型基金、股票型基金。本基金投資資產支持證券，資產支持證券具有一定的價格波動風險、流動性風險、信用風險等風險。本基金由匯豐晉信平穩增利債券型證券投資基金（基金合同生效於2008年12月3日）變更注冊而來，2020年10月21日，匯豐晉信平穩增利債券型證券投資基金以通訊方式召开基金份額持有人大會，會議審議通過了《關於修改匯豐晉信平穩增利債券型證券投資基金基金合同有關事項的議案》，主要變更了本基金的基金名稱、投資目標、投資範圍、投資策略、投資限制、業績比較基准、估值方法等，自2020年11月19日起，《匯豐晉信平穩增利債券型證券投資基金基金合同》失效，《匯豐晉信平穩增利中短債債券型證券投資基金基金合同》同時生效。

匯豐晉信慧盈基金首先，在資產配置上本基金特有的風險主要來源於兩個方面：一是本基金主要投資於股票市場與債券市場，但資產配置並不能完全抵御市場整體下跌風險，基金淨值表現因此會可能受到影響。二是由於經濟周期、市場環境、公司治理、制度建設等因素的不同影響，導致資產配置偏離優化水平，爲組合績效帶來風險。其次，在股票投資方面本基金特有的風險主要在於：不同時期市場可能會有不同的偏好和熱點，本基金所特有的“高盈利，低估值”股票投資策略，可能使基金表現在特定時期落後於大市或其它混合型基金。

匯豐晉信港股通雙核策略基金是一只混合型基金，預期風險和預期收益低於股票型基金，高於債券型基金和貨幣市場基金。本基金投資內地與香港股票市場交易互聯互通機制允許买賣的規定範圍內的香港聯合交易所有限公司（以下簡稱“香港聯合交易所”）上市的股票，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險（港股市場實行 T+0 回轉交易，且對個股不設漲跌幅限制，港股股價可能表現出比 A 股更爲劇烈的股價波動）、匯率風險（匯率波動可能對基金的投資收益造成損失）、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險（在內地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風險）等。

匯豐晉信滬港深基金是一只股票型基金，預期風險和預期收益高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金除了投資於 A 股上市公司外，還可在法律法規規定的範圍內投資香港聯合交易所上市的股票。除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險、匯率風險、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險等。同時，本基金名爲"滬港深"基金，基金名稱僅表明基金可以通過港股通機制投資港股，基金資產對港股標的投資比例會根據市場情況、投資策略等發生較大的調整，存在不對港股進行投資的可能。

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