7月初A股开始崩，其中崩的最慘的，是A股的三大信仰：

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消費

新能車

4個月，30%的跌幅，活活把信仰跌沒了。

最近幾天股市反彈，信仰們暴力拉升10%+，死去的信仰立馬活蹦亂跳。

所以，陽线，才是拯救信仰最好的解藥。

不過，新能車這個信仰，真的是幾根陽线就能拯救得了的嗎？

級掌櫃覺得，挺難。

當初新能車之所以能成爲信仰，主要因爲“業績”和“夢想”：

有業績：新能車業績持續高增長，2021年以來，淨利潤增速基本都在100%以上。實體能賺錢，股價自然也能漲

有夢想：銷量持續高增、且超市場預期，業績不斷驗證預期，大家情緒亢奮，認爲“新能車”取代燃油車的故事，是未來幾年最確定的方向，所以大家全都來炒。

大跌過後，再回過頭來看以上兩個邏輯，依舊會發現：沒毛病。新能車的業績還是亮眼，夢想依舊不變。但是曾經那個小甜甜，早就變成了牛夫人。

問題究竟出在哪兒？

級掌櫃復盤後認爲，出現了兩個問題：

1.預期打的太滿：90分的高分選手，被預期能考100分。即使考到了99分，也會因爲“不及預期”而讓人失望和吐槽。新能車就是這樣。

這種“預期滿”體現在兩個方面：

估值太貴：今年7月新能車估值上漲到60倍，雖然相對歷史不算太貴，但是考慮到新能車行業的生命周期已經邁過了最高增速期，估值可能很難持續維持這么高的水平。

資金擁擠度太高：基金中報顯示，公募大約20%+的倉位都配在新能源上。歷史上有一個20%定律，當公募基金在某行業配置比例超過20%的時候，未來被拋出的概率很高。

2.利空事件出現：新能車之所以沒考到100分，主要因爲兩個利空事件出現：

海外不給國內新能源車補貼：美國之前出了個《通脹削減法案》，說的是限制對海外進口新能車的稅收抵免。

國內銷量不及預期：新能車銷售增速下滑，傳說中的“金九銀十”並沒有出現。從歷史來看，新能車行情和新能車銷量同比增速呈現比較高的正相關性。

所以級掌櫃認爲，只有以上兩個問題解決，新能車才能繼續風光。

那么現在，問題解決了嗎？

1.預期已經調整，但可能還不夠：

新能車的估值已經跌到歷史非常低的水平，但是，資金抱團擁擠度依舊處在歷史高位。所以可能還得等，等到公募基金減倉到有重新加倉的空間。

2.海外利空有好轉預期，國內銷量等待回升：

今天新能車行業高开，核心原因就是美國的《抗通脹法案》有放松跡象。議員建議推遲法案進度，比如，清潔能源汽車電池組件來自國外主體的認定（不給補貼），從原來的2023年底，推遲到2024年底等等。所以這個利空有向好的可能。

但是，國內新能車銷量還沒有回升跡象：明年國補可能要退坡，在這個預期下，11-12月大概率會出現搶裝，所以銷量好已經在預期中。但是明年銷量能不能持續好，這是市場最關注的問題。而這個只能等，等明年3月新能車的銷量數據落地驗證後，板塊可能才有新機會。

總結來說，級掌櫃認爲，新能車下跌的核心原因在於：預期過滿&利空突襲。而現在兩個問題都沒有解決，短期即便有反彈，可能也很難出現快速反轉。

所以客官們，一起等吧。

相關基金：

鋰電池ETF（561160）

富國中證新能車指數基金（161028）

• 鋰電池ETF(159840)
• 鋰電池ETF(561160)
• 富國中證新能源汽車指數(LOF)C(013048)