人們仍然質疑Snap能否持續盈利，分析師也看空該公司，認爲其長期前景並不確定。

Snap在幾周前發布了第三季度財報業績後，該公司股價下跌了28%。

這家社交媒體巨頭仍在努力從不斷增長的用戶群中賺錢，但人們仍然質疑它能否持續盈利。當前的低迷經濟環境更是加劇了這些擔憂。投資者很難對Snap近期的問題視而不見，這使得該股吸引力下降，盡管其估值大幅下跌。因此，我看空Snap的股票。

在最近的財報中，該公司營收較上年同期增長5.7%，達到11.3億美元，較市場普遍預期低1000萬美元。此外，該公司淨虧損從上季度的7200萬美元飆升至3.595億美元。同時，該公司調整後的EBITDA較上年同期下降58%。因此，這些數字都有點令人失望。

但也有積極的消息，該公司第三季度的日活躍用戶(DAU)同比增長19%。然而，它的增長被每用戶平均收益(ARPU)的下降所抵消，當季該公司ARPU下降了11%。這一急劇下降在很大程度上是由於蘋果隱私政策的變化，使廣告商的處境變得更加艱難。

投資者顯然對Snap及其管理層感到失望，他們認爲Snap可以在未來幾年裏保持50%以上的增長。而該公司尚未顯示出實現這樣崇高目標的跡象，並且也不清楚何時或是否能實現。

不過，該公司股價最近遭受了沉重打擊，目前的市盈率約爲過去12個月銷售額的3.6倍，比5年平均水平低了80%左右。然而，它的交易價格比行業中值高出200%以上，這表明該股仍然被嚴重高估。因此，我建議這個時候最好避开Snap的股票，因爲我預計該股在未來幾個月還會進一步下跌。

Snap的長期前景不確定

Snap的未來有很多值得看好的地方，但總的來說，這些都是遠景、並不一定能真正實現。Snap的首席執行官Evan Spiegel最近談到了該公司會如何投資新的AR功能，以幫助其增加收入。

TikTok正在與Snapchat和Instagram競爭，爭奪成爲在美國青少年中最大的社交媒體平台的地位。根據Piper Sandler的調查，今年春天，TikTok超過Snapchat，成爲美國青少年的主要社交媒體平台。

然而，Snap令人印象深刻的DAU增長是該公司的主要積極因素。一旦宏觀經濟的不利因素消退，Snap應該能夠迅速恢復。

此外，Snap的現金狀況仍然強勁，但如果它想避免流動性危機，就需要迅速籌集更多資金。該公司資產負債表上有37.4億美元的貸款票據，幾乎沒有太大的回旋余地。這就是爲什么當Snap宣布將在未來12個月回購5億美元股票時，人們會感到意外。

此外，Snap的短視頻平台Spotlight是其對抗競爭對手的最大賭注。該公司指出，與去年相比，第三季度Spotlight的用戶觀看時間增加了55%。然而，這一數據環比下降了4%，並未對ARPU產生太大貢獻。

Spotlight股票的目標價

看看華爾街，Snap股票獲得的一致評級爲“持有”。在過去三個月的28個分析師評級中，有7個买入，19個持有，2個賣出。Snap的平均目標價爲10.62美元，意味着該股的上漲潛力爲11.1%。分析師給出的目標價區間從每股7美元到19美元不等。

結論

Snap受到了近期宏觀經濟和地緣問題的沉重打擊，並且在將日益增長的用戶群變現方面，該公司仍存在許多根本性問題。此外，Snap營收增長放緩也影響了其利潤。

同時，該公司還被迫在第三季度裁員20%，取消了多個項目。在當前的經濟形勢下，許多公司不得不削減營銷預算。這對Snap和依賴廣告的同行來說不是個好消息。最重要的是，蘋果隱私政策的變化將繼續對廣告商產生負面影響。廣告業務或許需要幾個季度才能有效應對蘋果帶來的變化。

隨着經濟衰退的逼近，在這種情況下，投資Snap股票的風險可能跟大。在該公司顯示出長期好轉和盈利擴張的跡象之前，目前投資者最好保持謹慎。

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標題：【BT金融分析師】Snap被質疑能否持續盈利，分析師稱其長期前景不確定

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