衆所周知，巴菲特一直沒有重倉投資科技股，雖然2016开始大筆投資蘋果並最後成爲第一重倉股，但是巴菲特也一直強調，蘋果更多是一個品牌消費公司，而不是一個科技公司。        巴菲特也多次解釋爲什么不投資科技股，主要是三點：首先，科學技術日新月異，行業更替和科技巨頭變化太快，很難有公司有強大的護城河。其次，巴菲特說過，科技對人們的生活是非常好的，但是對於科技公司就不太好。激烈的競爭使科技公司很難有特許經營權和提價權。再次，巴菲特覺得科技不是他的能力圈。        那爲什么巴菲特現在大舉买入科技公司台積電呢？ 難道是90歲的巴菲特能力圈又擴大了，科技股也在巴菲特能力圈裏嗎? 還是巴菲特看到什么我們沒有看到東西嗎？        當然了，這個問題只有巴菲特和芒格他倆才能回答，我們只能根據巴菲特和芒格的投資理念和投資哲學來嘗試回答這個問題。巴菲特和芒格兩位投資大師的投資決策，不是我們普通人能夠想象的，所以對我們來講回答這個問題是幾乎不可能完成的任務。但是我想到芒格在《關於現實思維的現實思考》演講中說過，對於非常難的問題，簡化問題最佳方法是先解決那些答案顯而易見的大問題。爲什么巴菲特要大舉买入台積電？這個問題可以簡化成下面幾個顯而易見的大問題：  第一：台積電所在的芯片行業是不是發展空間極大的行業？         這個問題答案顯而易見是肯定的。人類的文明的發展是隨着技術的發展而展开的，技術發展有兩條主线，能源和信息。文明的發展本質上就是人類开發技術使用能源來對抗熵增而形成負熵的過程。負熵的本質就是形成秩序，也就是信息。人類社會歷經採集狩獵社會的生物能源技術、農業社會的人工生物能源、工業社會的化石能源技術、現代的新能源的技術革命。另一條主线是信息技術，從早期的結繩記事、文字的發明、印刷技術，到現在的信息技術。現代信息技術以更快的速度，更大的幅度進行深化，各行各業都在开始信息化和智能化，未來一定是萬物互聯的時代。毫無疑問，信息技術行業有這無可估量的發展空間，是可以持續成長的行業。 第二：台積電在行業內是否有足夠強的護城河？         芯片行業產業鏈分爲設計、制造、設備三大部分，隨着幾十年行業發展，芯片制造形成寡頭的局面，台積電佔據60%的市場份額，尤其是在10納米以下高端制程，台積電佔據了90%的市場份額，處於絕對壟斷的地位。毫無誇張的說，台積電是整個芯片行業的咽喉關隘。甚至美國把台積電當做战略武器來制約和延緩中國的發展。芯片制造行業是極其罕見的強資本密集型、強技術密集型、強規模效應相結合的行業，三個效應的結合導致會形成類似物理上的凝聚態，其結果會形成超強單寡頭的競爭格局。這三個效應也構成了台積電的超寬的護城河。如果你想挑战台積電，首先你要超有錢，但僅僅有錢是不夠，你還需要超強的技術和超長技術積累周期，而且你還得有足夠大的規模，三者缺一不可。尤其是後兩者，幾乎是不可能做到的事。台積電的護城河是非常強大的。  第三：台積電價格是否具有安全邊際？        台積電的ROE：近兩年都是30%，最近五年在22%-30%之間毛利率：近五年在50%左右；淨利率：近五年在36%左右；負債率：近五年從20%增長 到42%。目前從最高點142下跌50%到72，市盈率13.33，股息率2.61%。符合巴菲特的風格，一般來說在熊市或者危機的時候买入，對於偉大的公司，也會耐心等待合理的價格，一般來說，买入市盈率低於15。對於可口可樂、蘋果這種偉大的公司，也是在低於15市盈率的區間买入。顯而易見台積電當前價格是明顯具有安全邊際的。         化繁爲簡，通過回答上面三個基本的顯而易見的大問題，我們也就能大概理解巴菲特爲什么要大舉买入台積電。從根本上來講，巴菲特還是秉承自己的一貫的投資哲學和投資邏輯，一直在尋找超強護城河的偉大行業的偉大公司，並耐心的等待的價格，當機會來臨並僅僅等機會來臨的時候，重拳出擊。相信40億美金持倉只是起點，後續應該還會持續买入並長期持有台積電。

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