上周投資者對國內疫情防控政策預期的變化轉向樂觀，市場信心得到修復。疊加人民幣兌美元匯率企穩，帶動港股強勢反彈。港股近期爲何反彈這么猛？

隨着政策預期變化以及美聯儲近期釋放暫緩加息的信號，港股和A股同時出現顯著反彈。若以相對視角來看，經濟預期因政策變化出現上修時，意味着超跌的港股的曙光來臨，回升幅度可能超過同期A股表現。

另外，流動性因素則進一步貢獻港股行業相比A股的超額收益。根據歷史經驗，當海外流動性預期好轉時，港股相比A股的反彈程度更大。港股的科技等板塊對於資金較爲敏感，當美元指數下行，市場流動性預期邊際好轉時，相比A股可比行業的超額回報或將顯著上升。

展望後市，美國中期選舉時點臨近，這一大不確定因素落地後，中美關系有望得到邊際緩和。另外，年底美聯儲貨幣緊縮預期差的出現、國內基本面持續修復預期、穩增長政策落地效果顯現等也將增強投資者信心，看好11月起海外風險因素逐步扭轉帶來的港股市場估值修復。

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