$京東集團-SW(09618.HK)$ 很多價值長牛的公司一般都不會搞多元化，一多元化生命力就不強，失去專注就很令人擔心，具體看巴菲特怎么說：

1、當然，芒格和我，終其一生也只能鑑別發現爲數不多的“注定如此成功”的偉大公司。領導能力本身無法提供確定性。回顧這些年，看看通用汽車、IBM和西爾斯百貨，這些公司在很長時期內，似乎也曾具有所向無敵的特質。盡管某些行業或某些類型的公司展示了一些不凡的特徵，它們無形中賦予領導者看似無可逾越的優勢，似乎建立了如同自然法則一樣的“贏家通喫”法則，但看看大多數公司發展的結局，事後證明事實並非如此。

2、所以，對於尋找每一家“注定如此成功”的公司，都要警惕存在江湖騙子的可能，那些公司現在看似高高在上，但卻脆弱無力，無法抵御外部競爭的攻擊。考慮到成爲“注定如此成功”的偉大公司所經歷的種種磨難與考驗，芒格和我承認，我們無法搞出一個“漂亮50”或甚至是“閃亮20”的名單出來。因此，在我們的投資組合裏，相對於“注定如此”的公司，我們只能標出幾個“極高可能性”的公司。

3、當一家傑出公司的管理層改弦易轍，忽視其完美的基礎業務，去收購一家業務平平或平庸的公司時，一個更爲嚴重的問題出現了。如果發生了這種事情，投資者的痛苦將是漫長的。不幸的是，這樣的事情多年前在可口可樂和吉列身上都發生過。（你相信嗎？可口可樂養過蝦，吉列搞過油。）當芒格和我考慮對哪些通常看起來傑出的公司的投資時，失去專注是最令人擔心的。一次又一次，當傲慢存在時，或當管理層出離正道無聊時，這個時候，我們看到價值變得停滯不前。然而，在可口可樂和吉列不會再發生這種事情——在不考慮現任和未來管理層的情況下。所以公司失去專注，跨領域多元風險就很大。國內曾經很出名的兩面針企業，兩面針牙膏曾經在市場留下很好的口碑，後面搞多元化，涉足房地產，紙業等等領域，反而侵蝕了牙膏主業，最終讓國人熟悉的兩面針牙膏從市場前端幾乎消失，股價也常年在低位徘徊，很是可惜。

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