11月17日晚，緊接着騰訊財報公布後的一天，阿裏巴巴也公布了自己雙十一後的最新一個季度的財報。

財報顯示， 2022年三季度業績，阿裏巴巴總共實現季度收入2071.76億元人民幣，同比增長3%。經調整EBITA同比增長29%至361.64億元人民幣。

今年疫情陰霾仍舊籠罩，各大平台都已經不再公布了今年的雙十一數據，國內消費市場仍然遭遇壓力，從這份財報看，難得的是，阿裏卻超預期的取得了穩健的業績表現，這樣的成績也實屬難得。

美股开市後，資本市場也相應積極，一度大漲近10%。從10月24日的低位再到如今節節攀高的股價表現來看，很顯然，阿裏巴巴开啓了新一輪的反彈。那么這一輪反彈是否具有持續性，以及阿裏又有了那些新變化。

基本面向好，經營顯韌性

回過頭來看這幾年互聯網新經濟企業的競爭態勢，到最後終究還是回歸到產品與服務本身。

從電商業務起家逐步成長爲互聯網巨頭企業，目前，阿裏的業務可以大致分爲中國商業、國際商業、本地生活服務、菜鳥、雲業務、數字媒體及娛樂，創新業務及其他等幾大類。

淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、盒馬、天貓超市、高鑫零售、天貓國際及阿裏健康以及包括1688在內的批發業務等組成了中國商業分部

而國際商業分部則涵蓋國際零售商業和國際批發商業，其中，國際零售商業業務主要包括Lazada、速賣通、Trendyol和Daraz。

此外，本地生活服務分部包括到家（餓了么）及到目的地（高德、飛豬）業務。雲業務分部由阿裏雲和釘釘組成。數字媒體及娛樂，主要則是優酷和阿裏影業。

從阿裏各業務板塊的表現中其實可以找到兩個關鍵點，其一，商業生態粘性的加固及成長潛能的釋放，其二，各業務間協同效應與乘數效應的加速釋放。

用戶數量與粘性才是阿裏的護城河，消費者數據來看，在過去的一年裏，在淘寶和天貓消費超過1萬元消費者數維持在約1.24億，並且有着98%的留存率。而這也代表着盡管有新的競爭對手，但是阿裏仍有着極強的商業競爭力，有着牢固的消費者心智，高質量的消費群體。

當企業從高速增長到中低速增長之後，必然會走向管理增效，也就是不斷的提高企業的內部效率。在本季度，阿裏巴巴的整體經營效率得到了進一步的提升，從經營現金流來看，經營活動產生的現金流量淨額爲471.12億元人民幣，相較上年同期增長31%。自由現金流爲357.09億元人民幣，相較上年同期增加61%。

從估值來看，阿裏巴巴目前的市盈率僅在16倍左右，估值上還是有一定的吸引力。

能力建設+價值創造，凸顯阿裏的長期價值

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