蘋果在2022財年創造了998億美元的淨收入，分析師稱蘋果可能會繼續回購股票。

我看過很多討論蘋果在市場上將呈下行趨勢的分析觀點，這些文章認爲蘋果在中國存在很大問題，蘋果的未來還有更多的痛苦。在過去的一年裏，蘋果的股價上漲了2.1%，而SPDR標准普爾500 SPDR（SPY）下跌了14.03%，而Invesco QQQ ETF下跌了25.83%。

不管看跌的觀點是什么，蘋果公司一直在克服任何障礙，該公司剛剛公布的財報是所有公司中利潤最高的。

我的觀點是，蘋果是最偉大的品牌之一，擁有最多的消費者粉絲，也是市場上對股東最友好的公司。我這些觀點的依據是，蘋果在2022財年創造了998億美元的淨收入，而在過去10年向股東返還了7152億美元的資本。

股票概況

在我看來，蘋果的股價並沒有被高估，目前的價格低於整個第四季度蘋果回購股票的平均每股價格(PPS)。對長线投資者來說，我相信蘋果一直是一只有吸引力的股票，無論它的交易價格是130美元還是160美元。

沒有一家公司能與蘋果在過去10年裏返還給股東的資本數額相提並論，即蘋果是市場上對股東最友好的公司。

過去10年，蘋果向股東返還了7152億美元的資本。蘋果回購了價值5543億美元的股票。過去10年，蘋果還支付了1319億美元的股息，連續9年向股東增加股息，使其年度股息從每股0.36美元提高到0.92美元。

再來看看蘋果的資產負債表，該公司在過去10年回購了36.85%的普通股，使其流通股從251.9億股增加到159.1億股。這一點之所以很重要，有兩個原因。首先，隨着蘋果回購股票，它增加了每一股剩余股票所代表的股本，同時使每一股股票有權獲得更大比例的利潤。第二個原因是，如果蘋果的運營收益與前一年持平，這將立即提高蘋果的每股收益(EPS)。隨着蘋果回購股票，它的財報可能持平，但未來的每股收益仍會增加，因爲它的收益被分配到更少的股票中。這也給每股收益帶來了巨大的提振。

在這些年裏，蘋果的收入基礎和運營利潤不斷增長，利潤基礎也不斷擴大。沃爾瑪目前的市值爲3870億美元，家得寶( Home Depot)的市值爲3224.1億美元。看看這些數字，你就會發現，蘋果在10年時間裏給股東的回報相當於這兩家公司的市值。

在2022財年結束時，蘋果資產負債表上有1690億美元的現金和有價證券。Luca Maestri在第四季度財報電話會議上重申了蘋果將實現現金保持中性的立場。他解釋說，蘋果償還了28億美元的到期債務，並減少了10億美元的商業票據等等，使該公司淨現金頭寸達到490億美元。除此以外，該公司在2022年剛剛產生了1110億美元的自由現金流FCF。蘋果仍然可以將大量資金用於資本支出，同時投資成長型項目，並繼續向股東返還大量資金。

在2022年第四季度，蘋果在公开市場上以252億美元的價格回購了1.6億股蘋果股票。這相當於平均股價157.5美元。在過去的十年裏，無論股價是處於歷史高點還是下跌，蘋果都在回購。

根據蘋果的淨現金狀況和它產生的現金周轉資金水平，我認爲回購不會很快停止，而且不管市場對該股的估值如何，蘋果可能會繼續回購股票。

通貨膨脹的影響

盡管通貨膨脹影響了許多公司，但消費者在2022年購买蘋果產品的金額卻創下了紀錄。

當這一年开始時，蘋果證明了自己不僅能不受經濟壓力的影響，而且能不受通貨膨脹環境的影響。

2022年，蘋果的營收同比增長7.79%，新增285.1億美元。這足以維持該公司利潤，因爲其營收成本增加了4.96%，即105.7億美元。蘋果的營收成本在2022年實際上下降了1.53%，至56.59%，而其他公司的成本則受到了通脹的全面衝擊。

蘋果的毛利潤同比增長11.74%，至1,797.8億美元，毛利率同比增長1.53%，達到43.31%。在這一切都結束後，蘋果淨利潤同比增長5.41%，至998億美元，而其利潤率底线僅下降0.57%，至25.31%。

盡管受匯率的負面影響，第四季度蘋果的營收仍創下901億美元的歷史新高，同比增長8%。第四季度，蘋果的產品收入同比增長710億美元。服務業務創下192億美元的記錄，同比增長5%，現在有超過9億付費用戶。

蘋果公司最近發布了iPhone 14系列，新款ipad也剛剛上市。今年夏天，蘋果還發布了新款MacBook Air和Pro機型，同時推出了Apple Watch Series 8。我相信蘋果有足夠多的新產品在2023年第一季度實現增長。

即使蘋果今年收入持平，其每股收益預計也將同比增長0.14美元，至6.25美元。如果通貨膨脹率在2023年繼續下降，那么蘋果的利潤成本可能會繼續下降，從而爲利潤的增長留下更多空間，此外，該公司一般成本和管理成本也會按百分比下降。

結論

盡管蘋果在2022年公布了驚人的業績，淨利潤爲998億美元，現金流爲1110億美元，但其股價仍比52周高點低17.86%。

蘋果是當今市場上最賺錢的公司，它以回購和分紅的形式向股東分配的資本比其他任何公司都多。我相信，無論我們處在經濟周期的哪個階段，蘋果都是值得买入的股票，而且蘋果是只應該持有而不應該出售的股票。

此外我認爲，2023年對蘋果來說會很順利，因爲該公司仍將回購股票，給股東帶來額外的每股收益，這將把該股股價推向歷史高點。

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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