劉強東的繼承者徐雷，果然不負衆望。

11月18日，京東發布2022年三季度財報。財報數據顯示，2022年Q3季度，京東營收2435億元，同比增長11.4%；Non-GAAP淨利潤100億元，同比增長98%，環比增長54%，達到近幾個季度以來的最高水平，超市場預期的71.2億元，助推京東美股盤前股價一度漲近5%。

一句話概括就是，扭虧爲盈，利潤提升，市值大漲。

衆所周知的是，當下的環境對於企業很不友好，此次雙十一各大電商平台都不公布GMV就是信號之一。

在這樣的情況下，京東反而扭虧爲盈，這不科學，但看看京東的收入結構，就知道它爲什么不虧錢了。

京東的收入主要來自於京東零售、京東物流、新業務三大層面。根據財報顯示，京東零售是收入支柱，該業務在本季度實現收入2119.23億元，收入佔比錄得87%；第二大業務京東物流同期收入357.71億元，收入佔比錄得14.7%。新業務（包括京東產發、京喜、海外業務和技術創新等）總收入爲50億元，同比下降12.8%，經營利潤爲2.76億元，去年同期則爲虧損20.73億元，也就是說京東從單季虧損20億左右，轉爲本季經營利潤近2.8億元。

從京東核心業務來看，這幾項業務都保持不錯的增長，那問題來了，在大環境常壓狀況下，京東是如何實現盈利的？

降本增效。

作爲互聯網行業當前發展的主基調，京東也無法避免，猶記得今年3月份，京東HR將裁員信稱之爲“畢業須知”，並恭喜被裁員工從京東順利畢業而引發不小爭議。

但事實上，這樣的降本形式非常有效。徐雷也承認，今年的利潤的來源主要靠降本，明後年更多依靠增效。

在降本增效的驅動下，京東期間費用支出總額的增速（包括履約开支、營銷开支、研發开支、一般行政开支等）在2022Q3开始同比由正轉負，同期期間費用率錄得11.79%，同比下降1.52pct，環比下降0.22pct。

期間費用率自2021Q4起持續下降，一般行政开支在2022Q3同比下降14.8%至26億元，營銷开支同比下降2.2%至76億元，降本增效成效顯著。

物流成本佔比下滑5.77%也是利潤提升的一大重要因素，去年年末京東物流提升了免運費門檻，包括對鑽石會員都要99元才能包郵。在京東物流正式开放之後，本季度，有大約20%的第三方商家訂單是由京東物流配送，這都使得京東物流創收能力得到加強。

值得注意的是，就在京東財報發布的前幾天，也就是雙十一期間，突然流出劉強東狠批京東高管的郵件，郵件中他強調“低價是過去成功最重要的武器，也是基礎性武器”“目前我們的零售業務經營文化在逐漸喪失，隨着我們的3C家電業務的成功，很多兄弟开始夜郎自大、沾沾自喜，以爲掌握了定價權，絲毫不再關注我們的低價優勢，這樣下去早晚會成爲第二個蘇寧”！

可以說，京東早期就是靠着東哥的低價策略走到如今的地位，但低價跟盈利本身就是對立的，而這也是劉強東繼任者不一樣的地方，後者更傾向於盈利。這個目標也注定了徐雷不能走低價策略。

事實證明，京東就是靠着這樣的不節儉才扭虧爲盈。

不過，即便賺錢的京東所面臨的環境可能更加惡劣。一方面，目前消費者更加理性，线下貨比三家的行爲正在顯示發生。疊加疫情的不確定性，估計消費很難在再現" 爆炸式增長 "" 迅速回暖 "，這意味着京東需要更關注用戶的復購率、客單價、留存率。

另一方面，京東所面臨的行業競爭更加激烈，快手、抖音在電商領域的來勢洶洶，一定程度上對老牌電商平台都會造成一定影響。

當前，對於京東來說，在告別劉強東時代後，繼承者徐雷可能更加務實，就像他說的最壞時刻基本過去，京東未來向好、且开始有明確復蘇的跡象。這種話，劉強東估計無論如何也不會這么說。

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