11月22日收盤，$中創新航(HK03931)$大跌20.37%，報17港元/股，創上市以來新低；跟一個月前的發行價相比，中創新航市值已經腰斬，足足跌了55%。

二級市場跌了這么多，那么一級市場的投資人現在怎么樣了？這個問題，我們留到最後。

先來聊聊這次大跌的原因。

消息層面，關於中創新航的大跌，有媒體稱是因爲核心客戶廣汽埃安宣布自建電池。但其實，這已經是半個月前的消息了，而且中創新航也已經跌過一次了。

我們認爲，大跌的主要原因來自基本面。

1.過去兩年時間裏，中創新航的第一大客戶，也就是廣汽埃安，一度想跟寧德時代脫鉤。但是，從三季度的情況來看，廣汽埃安又重新加強了與其的合作，而且還重新進入其前五大客戶。

這樣一來的話，相當於搶了中創新航的訂單。

2.零跑汽車和小鵬汽車銷量不樂觀。

今年10月，零跑交付7026輛，環比下降36.4%；小鵬交付5101輛，環比下降40%；雖然11月的數據還沒有公布，但從前兩周的情況來看，大概率還是不樂觀。

由於零跑和小鵬都是中創新航的前五大客戶，於是資本市場的擔心便不是沒有道理。

3.市場對明年一季度新能源車銷量比較悲觀，二线動力電池企業首當其衝。

除此之外，流動性不足也是造成大跌的重要原因。

進入11月，中創新航每天的成交金額在1600萬港元左右。對於一家數百億市值的公司來說，一旦市場出現大量拋壓，極容易導致公司股價單邊下跌。

回到中創新航一級市場投資人的話題。

直接說結論：

IPO前，中創新航共進行了三輪累計40家機構的投資。其中，首輪投資者持股成本爲10.64-10.95元，次輪持有成本爲19.75元-20.31元，第三輪持有成本爲41.67元。

按最新匯率計算，在這40家機構裏，接近9成的投資者已經處於虧損狀態！

其中，第三輪參與的投資者浮虧比例超過了60%，次輪投資者浮虧比例也超過了20%。不得不說，一級市場的火爆，到了二級市場就是一場災難。

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